高盛：预计渣打集团(02888)第三季盈利有正面惊喜，重申“买入”评级

智通财经APP获悉，高盛发表研究报告表示，对渣打集团(02888)重申“买入”评级，目标价维持54港元。

该行表示，第二季的盈利超预期，但在收入预期方面却持谨慎态度，预计第三季的盈利比市场预期会有正面的惊喜；渣打短期内持续获利有助于估值。从中期来看，上调盈利预期及重新派息可能会导致股票重估；预计明年及2022年的每股收益率约5.3%及7.4%；加上每年约7%的回购收益率；认为渣打风险回报仍具有吸引力。

该行称，尽管管理层承诺成本会有限制以及下半年信贷减值下跌的前景，该股跑输恒指表现10个百分点。渣打对净利息收入(NII)及净息差(NIM) 的指引，与同行比相对谨慎，相信汇率逆风在第二季见顶，并预计在三季阻力会逐渐减弱；加上对渣打金融市场部（FM）收入有信心，对其收入预期超出市场预期。此外，随着明年宏观经济状况的改善，该行预计信贷减值将迅速下降，朝着正确的方向发展。这两个驱动因素，另该行对渣打的每股盈测超市场预期10-20%。

该行表示，渣打在过去三年中，金融市场部（FM）年复合增长率高达16%，远高于其整体集团收入4%的水平，推动了该集团90%的增量增长。并注意到，渣打FM收入在与同行相比较少，尽管近期向下波动率正常化，从中期，面对NII的利率不利因素，预计FM业务强劲增长，将继续为集团提供动力。