华尔街财报暗示 “不平衡”复苏，全球市场失去反弹动力

本文来自“万得资讯”

隔夜美股两家大型投行公布三季报，拉开财报季序幕。令投资者感到意外的是，美国最大银行在公共卫生事件期间利润竟录得同比正增长。

具体来看，摩根大通周二表示，该银行第三季度利润同比增长4％，每股利润从去年同期的2.68美元，升至94.4亿美元，即每股增值2.92美元，分析师此前平均预期为每股2.23美元。

花旗集团公布的利润为32.3亿美元，即每股收益1.40美元，低于去年同期的49.1亿美元，即每股收益2.07美元，分析师平均预期该公司每股盈馀91美分。

两家银行的第三季度业绩合计显示，自大流行使美国陷入衰退以来的几个月中，企业和消费者的表现出奇地好。但是两家银行的领导人都警告说，经济并没有脱离困境。

由于银行三季度不必拨出太多资金来弥补未来的贷款损失，因此业绩有所提振。但是高管们表示，他们还没有改变关于未来将要出现重大损失的观点。他们继续为潜在损失持有大量准备金，并预测明年失业率将保持高位，更多客户可能开始拖欠其贷款。

具体来看，摩根大通对美国经济的预测略有改善，但仍预计2021年全年失业率将保持在7%以上。尽管失业率下降至6.4%，但花旗对明年美国经济的展望比过去更加悲观，不过与小摩相比仍显乐观。

华尔街呼吁更多刺激政策

摩根大通首席执行官詹姆士·戴蒙（James Dimon）警告说，如果没有更多的公共援助，经济可能会恶化。戴蒙在与记者的电话中说：“一个好的，精心设计的刺激方案只会增加我们获得更好结果的机会，但是存在太多不确定性。”

摩根大通已为潜在损失预留了近340亿美元。戴蒙说，如果经济迅速复苏，可能会比需要多100亿美元。他说，在两次探底的衰退中，该银行可能还需要200亿美元的储备。

在公共卫生事件席卷美国初期，失业救济金、刺激性补助和其他政府措施的大规模扩张提振了美国消费者和企业业绩，使经济得以持续发展。但在这些措施用尽以后，立法者在第二轮刺激计划中仍然处于僵局。

对于银行分析师和投资者来说，这一结果提供了希望，即人们担心过高的贷款违约率可能导致今年的银行股暴跌。

投资者纽伯格·伯曼（Neuberger Berman）的分析师库什·戈尔（Kush Goel）说：“对于何时一切都破裂的时机，人们存在分歧。” “现在，每个人似乎都认为我们可以解决这个问题，特别是如果有更多的刺激措施。”

经济面临不平衡复苏

摩根大通和花旗集团是第一批报告第三季度业绩的美国大型银行。由于两家银行与美国消费者和全球企业联系密切，它们通常被看做经济的“先行指标”。不过，两家银行的反映可能会有所偏差：他们和其他大型银行往往为相对富裕的美国人服务。

公共卫生事件对经济造成的冲击很难概括，不同阶层受到的冲击相距甚远。经济不平衡复苏的一个信号在于：摩根大通在第三季度取得了创纪录的汽车贷款，因为借款人利用低利率为大笔购买提供资金，抵押费用也有所上升。

然而，客户的信用卡消费仍比一年前减少，摩根大通的总消费额下降了8%，花旗集团的总消费额下降了10％。与第二季度相比，两者均增长了近20％。

到目前为止，银行的贷款仍然相对健康。摩根大通冲销了11.8亿美元的贷款，花旗冲销了19.2亿美元，均低于第二季度。

两家银行表示，最容易受到公共卫生事件影响的信用卡贷款的表现要好于一年前，摩根大通的贷款中只有0.69%延期，花旗集团的贷款中只有1.01%延期90天还款。摩根大通、花旗集团和其他银行暂时允许客户跳过信用卡和其他债务的支付，但两家银行都表示，他们的大多数信用卡客户已经退出了这些计划，并按时还款。

不过，该银行高管表示，他们预计明年会有更多的消费者延期还款。他们说，目前尚不清楚，政府到目前为止的刺激措施是挽救了经济还是只是推迟了更严重的后果。

摩根大通首席财务官詹妮弗·皮埃普扎克（Jennifer Piepszak）表示：“问题是，桥梁是否足够长且足够坚固，以使人们重新回到就业岗位，并使小企业回到正常状态。我认为还有待观察。”

全球市场反弹失去动力

尽管拉开财报季帷幕的两家银行业绩超预期，但隔夜美股走势颓靡：标普500指数下跌0.6%，而科技含量高的纳斯达克综合指数则下跌0.1％。基准的10年期美国国债收益率下滑4.8个基点，至0.73%，而美元兑一篮子货币上涨了0.5%，为近一个月来最大单日涨幅。

随着美国第三季度企业盈利回升，投资者也在关注上市公司财报。尽管美国最大的银行摩根大通对经济前景持乐观态度，花旗集团超出了盈利预期，但两家银行的股票均下跌。

BCA Research美国首席投资策略师道格·佩塔（Doug Peta）表示：“需要采取更多的财政刺激措施，以保护经济免受劳动力萎缩和连续破产的负面影响。”

欧洲市场方面，股市加速抛售。整个地区的基准Stoxx Europe 600指数下跌0.6%，伦敦的FTSE 100指数下跌0.5％。根据Zew调查的最新数据，十月份对德国经济的预期也显着恶化，这是欧洲最大经济体情绪的关键指标。该指数为56.1，为5月以来的最低点，与分析师预期的73相差甚远。

（本文编辑：孙健一）