小摩：升药明生物（02269）目标价至220港元 评级“增持”

智通财经APP获悉，摩根大通发表研报指，经过与药明生物(02269)管理团队沟通以及审视研究结果后，认为尚未体现疫苗及中和抗体等疫情相关项目的潜力，故而保守维持2020年度盈利预测、上调2021至2022年盈利预测约4%，维持“增持”评级，将目标价由200港元升至220港元。

当前的疫苗产能可能不足以在2021年下半年之前实现群体免疫，药明生物等全球合同生产服务(CDMO/CMO)企业存在巨大发展潜力。该行预期，全球需求激增情况下，药明可以改造3座现有生产设施，预期可新增疫苗收入约5.1-6.8亿美元。

药明生物本年至今股价累升105%，大幅跑赢同业86%及MSCI中国医药卫生指数约44%，现估值相当于明年预测市盈率110倍(动态市盈增长率2.7倍)，高于同业均值的70倍(动态市盈增长率2.3倍)。但该行认为，由于服务领先同业及强劲增长前景，药明生物相较同业理应获得溢价。