电商快递格局洗牌期到来：新入局方来势汹汹，精细化管理者将最终胜出

本文来自微信公众号“财联社”，作者：薇拉。

今日，多家快递公司11月经营数据出炉，顺丰控股称11月速运物流及供应链总营业收入153.71亿元，同比增长了31.11%。主要受益于时效产品、特惠专配产品及其他新业务均保持了较高的增长;韵达快递11月份快递服务业务收入37.06亿元，当月完成快递业务量同比增长了42.91%;另一快递龙头圆通速递11月份快递产品收入35.43亿元，业务完成量同比增长42.57%。

11月是传统的电商购物节“双十一”举行的月份。今年双十一期间，天猫/京东(JD.US,09988)分别实现销售额4,982亿/2,715亿元，同比增加26%/33%，增速均创三年新高，表现强势。据国家邮政局今日消息，预计到“十三五”末，我国邮政快递年业务量将增长至超800亿件，稳居世界第一。

在其余龙头实现增长的同时，申通快递今日公告，11月实现业务收入24.25亿元，同比下降13.37%;完成业务量10.13亿票，同比增长18.5%。业务量同比增长而收入下降，背后是票均收入的降低。韵达快递的公告中也称，11月的快递服务单票收入2.34元，同比下降了28.66%。

中信证券研究员扈世民，汤学章称，2020年二三季度，极兔、众邮、丰网(单独的快递执照与品牌，预计与顺丰是分开统计)起量迅猛，行业价格战战火再起。11月旺季之下，极兔日均件量已攀升至1500万件，众邮、丰网11月峰值日件量放量至100万件以上。虽然11月价格战有缓和迹象，但中信证券对于短期价格战仍维持较为悲观的判断。

安信证券分析师明兴等建议关注拼多多(PDD.US)以农产品为基础，在电商格局中快速崛起的现状，其贡献了快递行业50%增量，带动下沉市场快速增长。社交电商、小程序、短视频等电子商务新模式新业态的快速发展，直播带货也带动了线上渗透率加速提升。

未来的快递行业机遇与挑战并存，安信证券建议在行业洗牌期重点关注供给端的变革，优选具备高护城河的龙头企业，重点推荐顺丰控股。通达系由于价格持续竞争，主业业绩进入下行周期，总体来看，电商快递仍处在格局出清的前夜，网络稳定、精细化管理能力强的头部公司将最终胜出。韵达股份有望在估值回调后迎来长线布局机会。可同时关注圆通速递、申通快递未来与电商巨头的融合变革，以及德邦股份基本面的持续改善。

（编辑：张金亮）