华尔街机构看2021年：标普500有望飙升25% 石油和天然气市场走向复苏

本文来自 英为财情Investing。

虽然所有人都一致同意疫苗将帮助经济明年强劲复苏，但这对金融市场而言意味着什么，明年金融市场会有怎样的表现，华尔街也是众说纷纭。

英为财情Investing.com总结了一份华尔街各大机构对于明年金融市场走势的看法。

美股

摩根大通股票策略和全球量化研究负责人周四表示，明年将是股市数年来最佳的环境，或有多达1万亿美元的资金流入股票市场。

高级策略师拉科斯-布亚斯（Dubravko Lakos-Bujas）表示：“我们预计系统资金流入、对冲基金持仓布局、更多的散户入场 、企业回购以及最重要的由非股票资产向股票资产的持续轮动将推动约1万亿美元资金流入股市。因此，预计股市环境将非常积极，尤其是在明年上半年。”

拉科斯-布亚斯还表示，标普500指数在2021年有望飙升25%，至4600点。

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在该策略师看来，市场风险正在消退，理由是全球地缘不确定性的缓和、疫苗的进展以及美国大选的结束。商业周期预计随着疫苗的分发而复苏，因此投资者预计会投入更多的资金。

花旗策略师托比亚斯·列夫科维奇（Tobias Levkovich）和美国银行的萨维塔·苏拉曼尼亚（Savita Subramanian）则不那么乐观，认为疫苗利好已经计入股价，预测标普500指数明年年底将只达到3800点，即3.7%的涨幅。

Sit Fixed Income Advisors的投资组合经理布莱斯·多蒂（Bryce Doty）表示：“标普500指数的问题在于，它其实已经不再是一个宽基指数。它实际上是两个指数——科技股和其他。只有科技股飙升至纪录新高，指数的其余部分则没有。所以如果其余股票反弹势头不错，那么资金会从哪里流入？要么来自于场外的现金，要么来自于抛售科技股所得的资金。我们可能会看到大规模的板块轮动，而标普500指数仅会持平。”

根据17名华尔街专业人士的平均预期，标普500指数在未来12个月将达到4035点，较当前水平上涨10%。

在美股板块方面，华尔街分析师周一表示，在进入2021年之际，芯片公司的前景有所改善，但其股价接近历史高位，可能会削弱这一利好因素。

分析师们对该板块的基本面持乐观态度，尽管他们对股票的上涨潜力看法有所不同。

B. Riley Securities分析师克雷格·埃利斯（Craig Ellis）表示：“空头会说，好消息都已经被消化，股价将迎来回调。”“然而，与大萧条以后的复苏相比，这意味着费城半导体指数还有19%的上行空间。”

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摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔（Joseph Moore）则更为谨慎。该投行认为，到2021年，芯片行业的基本面将表现强劲，包括“广泛的需求回升”。但他指出，现在市盈率已经达到了“极端水平”。摩尔给予该板块“与大盘持平”评级，并称投资者应慎重选股。

伯恩斯坦分析师斯戴西·拉斯贡（Stacy Rasgon）也赞同这一观点。该分析师称，考虑到芯片行业的日益重要性，其长期前景可期。但与此同时，“我们意识到近期的风险，并有选择性地买入股票。”该分析师将博通 (AVGO.US)、高通 (QCOM.US)及英伟达 (NVDA.US)列为2021年的首选股票。

亚股

花旗、高盛、野村都预计，明年亚洲股票的盈利增长预计将超过20%。法兴银行预测，MSCI除日本外亚洲指数在2021年将上涨5%至7%；高盛预计该股指将上涨9%。

截至上周末，MSCI除日本外亚洲指数年内上涨了18%。侧重于科技股的韩国及台湾基准股指领跑。

花旗分析师在上周的一份报告中称，明年韩国的利润增长前景最为强劲，预计2021年韩国股票的每股盈利增长将达到43%。

据外媒报道，全球基金正以四年来最快的速度买入韩国的科技股指；同时，今年以来这些基金买入了580亿美元的当地证券，势创纪录新高；韩元正与人民币争夺本地区最佳表现货币的称号。

尽管新增确诊病例在上升，但机构仍看好明年韩国资产走势，预计芯片行业周期的复苏将帮助该国经济摆脱1998年以来首次的衰退期。

摩根大通预测，到2021年底，韩国KOSPI指数将上涨16%至3200点；美元/韩元可能会测试1000韩元，这是2008年以来的最低水平，意味着韩元较当前水平还有近9%的上涨空间。

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分析师们预计，到2020年，KOSPI指数企业的盈利料将增长43%；相比之下，标普500指数企业的盈利预计将下跌7.2%。

瑞士信贷集团在其2021年展望报告中写道，在韩国，企业盈利开始触底，周期性复苏将有利于科技、汽车和银行板块。

黄金白银

荷兰第一大银行荷兰银行高级贵金属策略师Georgette Boele在最新的2021年展望报告中表示，在当前的金融市场中，黄金将继续获得上涨的支撑。

该分析师预计，2021年金价平均价格为1950美元左右，到2021年12月，金价将升至2100美元左右。

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“我们预计美联储在未来几年将维持低利率政策，美联储还将限制美国国债收益率的上升以支撑经济。”Georgette Boele在报告中写道，“假定通胀预期维持在当前水平，美国国债收益率走低将导致美国实际收益率走低。这对美元不利，但对金价却有利。”

尽管对经济的乐观情绪可能会影响黄金作为避险资产的吸引力，但Georgette Boele表示，投资者需要面对新投资范式的转变——即使全球经济开始复苏，各国央行也不会收紧货币政策。

虽然荷兰银行对黄金前景十分看好，但分析师仍然警告道，黄金并非没有风险。

她在报告中着重强调的看跌因素是目前市场的仓位。“ETF的头寸仍然很大，当前持仓较年初上涨了28%。”分析师表示，“简而言之，黄金是一种拥挤交易。在2013年，36%的未平仓ETF头寸被清算，导致金价下跌了30%。”

富国银行分析师日前表示，金融市场正沉醉于流动性之中，投资者不应该指望市场在2021年从中清醒过来，在这种环境下，贵金属将继续表现良好。

在2021年展望探讨会上，富国银行分析师预计明年金价仍将拥有很大的上涨潜力。该行预计，到明年年底，金价将升至2100美元到2200美元。

虽然富国银行对黄金前景是整体看涨的，但不代表毫无风险。富国银行表示，明年黄金、白银所面临的的最大阻力可能是利率的上升。该行预计通胀压力将保持在2%以下，因此名义收益率的任何上升都可能导致实际收益率上升，这对黄金来说将是利空的。

凯投宏观(Capital Economics)日前发布的2021年展望中，预计现货黄金将达到1900美元，并有进一步被抛售的风险。

该机构认为黄金前景乐观，但强调仍然存在一些关键的下行风险。

凯投宏观助理大宗商品经济学家Samuel Burman指出，金价存在两个关键的下行风险。首先，由于经济复苏快于预期，一旦名义收益率回升，美国实际收益率有可能上升，该机构预期2021年全球GDP将增长6.8%。其次，由于风险偏好上升，投资者可能对黄金的需求下降，加大对黄金ETF等避险资产的抛售力度。

不过即使考虑了上述的风险，Burman也认为黄金价格的下跌空间是有限。

德国商业银行（Commerzbank）日前预计，2021年白银价格将上涨30%至32美元左右，而明年白银的均价大概是26.50美元。

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该行表示，“在我们看来，支撑白银价格进一步上涨的理由是压倒性的。大量资金的流入不仅能推高金价，也能让银价收益。此外， 经济复苏也会刺激工业需求激增，白银仍然有追赶黄金的潜力。因此，我们预计银价明年将恢复上行趋势。”

不过，尽管白银的工业需求将在明年激增，但德国商业银行仍然认为，投资需求将是2021年银价上涨的重要驱动因素。

分析师还预计，拜登新政府上台可能会推动绿色能源技术的进一步发展，这可能也是白银上涨的因素之一。

此前，美国当选总统拜登希望大力发展太阳能，在未来五年内建设5亿块太阳能电池板，银是太阳能电池板的重要组成部分。

德国商业银行也对2021年金价进行了预测。该行预计明年第四季度有将升至2300美元高点，这意味着未来12个月金价将上涨24%。

原油

国际知名评级机构穆迪日前的一份报告指出，由于需求复苏不均衡，该机构预计布伦特原油价格明年可能维持在每桶45美元左右。

穆迪的预测报告指出，明年原油市场前景稳定，价格将略微上涨，但厂商资本投入仍然有限。“2021年的油价温和改善不会促使原油生产商增加资本投入，虽然燃料需求回升，但不会恢复到疫前水平。”

此外，另一家知名评级机构惠誉在上周也表示，在欧佩克决定在2021年将石油日产量增产50万桶后，该机构预计布伦特原油在2021年的平均价格将达到45美元。

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惠誉表示，“相信全球石油和天然气市场将在2021年走上复苏之路，尽管这些改善将是温和的，并且充满不确定性。”

美债

华尔街利率策略师称，在疫苗取得明显进展的背景下，全球经济复苏正处于轨道上，这将对2021年的美国国债市场构成压力，美国十年期国债收益率或很快会突破1%。

Etico Partners利率策略师史蒂夫·费斯（Steve Feiss）称，“市场共识是收益率曲线将更加陡峭，债券价格更加便宜。”

在11月，大多数直接与美联储进行交易的主要交易商表示，他们预计2021年美国十年期国债收益率将在1%至2%的区间内波动。

美国银行全球研究部美国利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）表示，“再通胀的交易主题将占主导位置，”且围绕疫苗的所有好消息尚未完全被债券市场定价。

卡巴纳斯，一旦完全定价，收益率曲线将进一步变得更加陡峭。

不过，牛津经济学院的首席分析师约翰·卡纳万（John Canavan）也警告称，预测利率是一项艰难的任务；如果在疫苗分发之后经济复苏没有跟上，预计收益率将仍徘徊在当前水平附近。尽管他也仍然承认，整体来看，风险平衡是朝着更高的收益率发展。

（编辑：马火敏）