最高目标价升至8.4港元！稳健增长前景可期，新高教集团(02001)获各大行一致看好

智通财经APP获悉，新高教集团(02001)近期公布截至2020年8月31日止年度业绩后，亮丽的业绩引起海内外多家券商包括花旗、大摩、新加坡星展DBS、中金、申万宏源、中国银河国际、中泰国际、招证国际、第一上海、兴业证券、国盛证券、国信证券(香港)等多家机构重申“买入”评级，其中国信证券(香港)上调新高教集团目标价到8.4港元，为全市场最高，认为集团未来内生加外延双轮驱动的增长逻辑可持续。

根据集团新财年财报，2019/2020学年，新高教集团实现总收入为人民币14.6亿元，同比增长69.6%;净利润为人民币4.8亿元，同比增长124.3%;归母净利润为人民币4.3亿元，同比增长127.3%。2020/2021学年，总在校生人数合共逾12.56万人，同比提升近11%，内生增长持续强劲，增速保持全国领先。

国信证券(香港)将目标价由6.77港元大幅升至8.4港元，并重申「买入」评级，指出新高教集团2020财年业绩靓丽符合预期，公司除了主营业务强劲，集团辅业也多点开花，同时集团在并购方面相对稳健，加之目前在手现金充沛，相信未来内生加外延双轮驱动的增长逻辑可持续。

重申“买入”评级并给出7.9港元目标价的花旗指出，新高教集团2020财年盈利增长强劲，得益于强劲的内生增长和新并购学校的加持。花旗认为现时新高教集团资金储备充裕，未来集团将稳健式推进自建及并购，加之2021财年学生人数的增长和学费的上涨，花旗预计新高教集团业务强劲增长将持续。

再次重申“买入”评级并维持7.91目标价的申万宏源认为，考虑到新高教集团坚定走高质量发展的路线，加之政策放宽学费管制，相信未来集团整体的学费水平也将进一步提高。新高教集团的投后管理能够助力利润率扩张。基于对新并购院校稳健的投后管理，新高教集团的毛利率与净利率均实现了有效提升;辅以严控销售和管理成本，预计未来集团净利润和净利润率仍将持续提升。

中金则指出，2020 财年，新高教集团以优质对价完成三个收并购项目。展望未来，集团预计将重点聚焦京津冀、粤港澳大湾区等区域，采用“并购+自建”的模式双管齐下进行布局;内生方面，中金预计新高教集团在2021 财年的收入有望保持高速增长，主要受益于高职扩招红利，在校生人数增长稳健，及旗下学校平均学费仍具较大增长空间。中金重申新高教集团“跑赢行业”评级，目标价7.4港元。

招证国际上调目标价至7.2港元并重申"买入"评级，指出新高教集团2020财年业绩稳健增长，在手现金充沛，为未来发展、扩建及潜在收购做好了充足的准备。该行指出，新高教集团的市盈率相对盈利增长比率(PEG)与同业相比，具有较强吸引力。

新加坡星展DBS也发布报告称，认为市场低估了新高教的内生增长潜力。集团采取优质教学服务来提高定价能力，未来有望实现10%的学费复合增速。此外，集团目前也在积极寻找并购标的。DBS认为，新高教集团目前预测市盈率仅有十倍，未来有较大上涨空间，给予“买入”评级，目标价7港元。