美国市场通胀预期飙升至两年新高，实际利率大跌

本文来自“华尔街见闻”。

佐治亚州决选结果公布在即，美国10年期盈亏平衡通胀率飙升至两年新高。

1月5日周二，美国10年期盈亏平衡通胀率触及2.03%，创下2018年12月以来最高。与此同时，美国实际利率已经跌至-1.09%，创下本世纪以来最低水平。

显然，随着市场预期民主党拿下参议院的可能性增大，交易员们已经做好迎接“蓝色浪潮”的准备。

数据分析指出，佐治亚州决选结果可能在周三上午揭晓，外界认为投票结果将对今年美国国债供应和收益率走势有重大影响。

如果民主党拿下佐治亚州的这两个参议院席位，那么民主党将一统国会两院，一个统一的政府意味着将为进一步财政刺激措施大开绿灯、有更多债券发行、以及较长期国债收益率上行。

此外，最新的摩根大通国债客户调查显示，空头头寸比例创下2018年10月以来最大，这表明交易员预期收益率将进一步上升。

摩根士丹利分析师Michael Wilson在最新报告中认为，2021年最大的意外可能是通胀率高于包括美联储在内的许多人的预期。

目前，市场普遍认为，随着经济继续复苏，价格将逐步、有序地上升。然而，像比特币一样的资产价格表明，市场正开始认为，这种价格调整可能不是渐进或有序的。

摩根士丹利认为，中期而言，最好的通胀对冲是股票和大宗商品。

鉴于全球GDP产出已经回到卫生事件前水平，同时经济还没有完全开放，我们认为更剧烈价格上涨的风险高于升值风险。这种风险可能出现在一些经济领域，比如餐馆、旅游等，这些领域的供应可能已经被破坏，对今年晚些时候的需求激增也没有做好准备。

（编辑：玉景）