瑞信：石油行业首选中海油（00883） 中石化（00386）估值有上升空间

瑞信发表报告，认为油组11月底宣布减产协议后，中海油(00883)股价大幅落后于油价及国际同业，上调目标价至12.8元，评级由“跑输大市”上调至“跑赢大市”，为行业首选，上调2016-2018年每股盈利预测3-7%。

该行指公司下周举行策略日，市场预期在国内生产恶化之际，集团会下调今年产量约5-8%，而该行认为看法过于负面。中海油的合作伙伴埃克森美孚在去年底有两大重要发现，惟市场似乎忽略了，预计新发现可提升中海油石油储备年期至9年(目前约7年)。该行预期集团会宣布2017年资本开资增长15%。

另外，瑞信亦上调中石化(00386) 评级，由“中性”升至“跑赢大市”，认为估值有上调空间，目标价由6.10元升至7.30元。该行表示，中石化再度加快重组及改革，出售川气东送管道交易在去年底完成，现在可集中于销售业务的分拆。

该行指出，中石化的石油销售业务在低油价环境下价值被低估，其市场销售业务处于主导地位，市占率约60%，非石油业务甚具增长潜力，其销售网络是进入全球最快速增长燃料市场的最佳工具。该行上调中石化销售业务的估值至18倍PE。