港股打新 | 星盛商业(06668) 基石背景不简单 大概率不会破发

本文来自 微信公众号“量化简财”。

星盛商业(06668)，申购截止时间是2021年1月19日 ，下面通过对公司基本面分析、招股价、行业、保荐人、市盈率等综合分析，给大家提供本期港股打新的操作建议，仅供参考。

星盛商业 排名第14的物业股

1招股信息

股票名称：星盛商业

招股日期：1月14日-1月19日招股

发行股份：发行2.5亿股，其中90%为配售，10%为公开发售。

发售价：3.2元-3.88元

每手股数：1000股

所属行业：物业服务

发行市值：32亿~38.8亿港币

发行市盈率：37.58倍

入场费：3919.09港元

暗盘交易：2021年1月25日

上市日期：2021年1月26日

保荐人：建银国际、中信建投

绿鞋：有

基石：引入4名基石投资者，包括PilgrimEver(由新世界发展(00017)间接全资拥有)、SCGC资本(深创投的间接全资附属公司)、深圳市旗昌投资控股有限公司(由招商局集团及GLPCapital各分别间接持有约50%股权)、及VirtuesOriginSPC。约占发售股份35.07%，设六个月禁售期。

2新股简介

星盛商业成立于2013年，是一家商用物业运营服务供应商。根据中国指数研究院数据，星盛商业整体实力在“2020年中国商业地产百强企业”中排名第14。

截至2019年12月31日，星盛商业订立合约以向49个商用物业项目提供服务，覆盖中国18个城市，总合约面积约2,993,000平方米，当中58.0%由独立第三方物业发展商开发。

截至2019年12月31日，按于深圳市的运营中购物中心数量计算，星盛商业排名第一;按于深圳市的运营面积计算，排名第三;按于大湾区的运营中购物中心数量计算，排名第四;按于大湾区在管的购物中心的运营面积计算，排名第七。根据中指院，星盛商业的整体实力在「2019年中国商业地产百强企业」中排名第14。

3财务数据

营收：2017-2019年，星盛商业的收入由2.78亿元增至3.87亿元，复合年增长率为18.0%

净利润：2017-2019年，净利润从5042万元增至9560万元，复合年增长率为37.7%。

毛利率：2017-2019年度以及2019年4月、2020年4月期间，星盛商管的整体毛利率为49.9%、51.7%、51.8%、55.3%及60.2%。而属于同类企业的宝龙商业(09909)，2018年和2019年商业运营服务毛利率均在30%左右。

2020年前九个月，公司收入和净利润分别为3.06亿元及9014万元，分别同比增长6.7%及14.3%。

4一手中签率预测

星盛商业：公开发售2500万股，每手1000股，公开总发行手数：25000手，甲组乙组各12500手。

星盛商业： 初步预计申购人数会在10-20万左右，超购预计100倍+，回拨50%，一手中签率10%~20%左右，申购50手+稳中1手

后续根据超购倍数，动态调整一手中签率。

5综合点评及估值分析

业绩估值：

星盛商业：招股市值约32.00-38.80亿，以2019年利润约9560万元人民币计算，市盈率约33.47-40.58倍，如果以2020年利润约1.2亿计算，动态市盈率约26.6-32.22倍，对标物业行业，估值也不算贵。

综合点评：星盛商业，全国排名第14的物业服务股，业绩增长性一般，但是毛利率平均50%，远远高于同行业，发行估值到还可以，最大的特点就是基石，星盛商业的基石中有 一名SCGC资本，背景居然是深圳国资委控股的附属公司，确实有点不简单。

可能是由于在深圳市的运营中购物中心数量计算，星盛商业排名第一的缘故吧，招股第一天，孖展超购88.67倍(是大家都看好，还是受今天的市场情绪又冲动了)。此股，大概率不会破发，否则基石啪啪啪打脸，就打新而言，我会适度参与一下。

快手传言2月5日上市，那么按推测预计1月25日前后招股，而星盛商业与1月25日公布中签、1月26日上市，可个会有冲突，子弹不多的，优先给快手留足子弹吧，打不打大家自行决定了。

6申购策略&申购计划

星盛商业 甲组策略：一手中签率预计10%~20%，50手稳中1手

本人计划：现金摸一些+5个辉立、5个富昌白嫖参与

星盛商业 乙组策略：乙头预计中签15-25手，打和点在5%~8%，6天计息，打和点适中。乙头居然781万门槛(甲尾391万)，感觉是有意把乙头门槛放高的。

本人计划：可能会上1个乙头

(编辑：李均柃)