美国市场越来越相信通胀，但不信加息

本文转自华尔街见闻，作者：方凌

分析师认为，只要名义利率上升是由通胀预期主导，那么美联储就不会太过担心，因为这意味着实际利率仍为负，美联储政策仍将保持宽松。

美国10年期通胀保值国债(TIPS)收益率仍接近历史低点，与此同时美国国债名义收益率已有所攀升，这意味着投资者越来越预期通胀上升而非美联储加息。

TIPS的收益率一般是美国国债的实际收益率指标，1月20日周三美国10年期TIPS收益率收于-1.049%，周二收于-1.032%。而美国10年期国债收益率已经从1月4日的0.915%跃升至周三的1.089%。

也就是说，尽管10年期TIPS收益率在1月4日创下-1.115%的历史地位后已有小幅攀升，但仍远不及美国10年期国债收益率。

华尔街日报援引Federated Hermes高级投资经理Donald Ellenberger表示，只要名义利率上升是由通胀预期主导，那么美联储就不会太过担心，因为这意味着实际利率仍为负，美联储政策仍将保持宽松。

实际上，过去几个月，基于市场的通胀预期指标已有所上升。

一方面是，随着人们接种疫苗、政府增加财政支出以及美联储持续支持，这些都将使今年经济强劲反弹。另一方面，随着1月5日佐治亚州决选出炉，民主党以微弱优势赢得了参议院，意味着将会有积极的财政刺激，这一预期进一步提振了通胀预期。

在美联储方面，前两周市场关注的美联储是否会考虑退出刺激计划，也随着鲍威尔“一锤定音”暂时平静。

上周四美联储主席鲍威尔在一场活动中表示，美联储远没有考虑“退出”超宽松的货币政策;加息时点不会很快到来，除非通胀等方面的失衡威胁达到联储的通胀和就业使命，否则没有理由加息。