中金：中升控股(00881)二手车增长迅速 目标价看至11港元

智通财经获悉，中金发表研报表示，中升控股(00881)1月16日宣布盈喜，预计2016年净利润同比增长超过250%。该行维持其“买入”评级，并将其目标价上调10%至11港元，对应于2017年预测市盈率9倍。

报告提到，中升预计公司2016年净利润不低于16.1亿元人民币，净利润增长主要是由于品牌组合及地区分布优势进一步显现;新车销量增长良好，供需关系积极向好;及运营管理效率、人均效能持续提升。

中升致力于提高其净利润率，从2015年下半年的0.5%上升至2016年上半年的1.9%，并预计2016年净利润率为2.3%。净利率增强证明管理和运营整体改善，中升年净利率增长目标为0.5%。

中升巨大增长标志着其成功的管理和运营战略。明确的SOP(标准作业程序)和绩效指标创建了一个健康和可持续的管理系统。这将积极促进汽车经销商行业的增长，并促进行业效率和盈利能力。

此外，中金表示，公司二手车增长迅速，售后服务提振毛利率进一步增长。二手车服务量几乎翻了一番。2016年上半年售后服务贡献毛利率超过60%，中金认为这个高水平将于下半年继续保持。

中金相应将2016/2017盈利预测分别上调24.4%/35.8%至17亿/23亿元人民币。 维持“买入”评级，对应于2017年预测市盈率9倍，并将目标价提高10%至11港元。