小摩：看好嘉里(00683)土储聚焦高端大型项目 目标价升至24.8港元

摩根大通发表报告表示，调整嘉里建设(00683) 2016-2018年核心纯利预测，分别增3%、降3%及降5%，以反映其内地物业发展的楼价、销售、完工情况及租务的最新假设。每股净资产值上调2%至70.9元，目标价上调2%至24.8港元，维持股价较净资产值折让65%的目标，评级“增持”。

该行认为，嘉里建设是其中一只最便宜的地产股，高杠杆的情况随着屯门扫管笏及何文田项目开售而解决。该行亦看好嘉里在香港的选择性土地储备政策，聚焦高端大型项目。

另一方面，虽然集团的内地业务令人失望，但其股价折让深(即使假设该业务没有价值)。该行认为，资本管理改善，如派息及回购，将是股价催化剂。