智通财经APP获悉,瑞银发布研究报告,首予快手(01024)“买入”评级,目标价430港元。
报告中称,按用户花费的时间计,快手是中国第三大线上流量生态系统,也为全球第二多每日活跃用户的短视频APP,其市场地位显着,拥有庞大的用户基础,目前仅处于变现早期阶段,变现水平落后于其他互联网企业,增长前景可期。
该行表示,快手目前仍处于广告及电商变现的早期阶段,考虑到短片可能是最有效的营利内容种类,该行预计,快手2020至2023收入年复合增长率将达到41%,主要受广告、电商以及直播以外的更多收入来源所推动,并预期快手月活跃用户2020至2023年间年复合增长率可达11%。
瑞银称,快手正在逐步改善其电商生态系统,预测到2023年直播将仅占其总收入的26%,低于2019年的80%。快手于2020年首三季取得经营亏损,该行表示,广告和电子商务收入的快速增长,可能推动毛利率由2020年的将40.6%提升至2023年的56.7%,加上更平稳的月活跃用户增长将降低营销开支,令快手有望于2022年恢复盈利,以反映2021至2022年预测市销率的16.4倍及11.2倍。