春节期间海内外发生了什么？

本文来源于“岳读债市”微信公众号，作者为中泰证券分析师周岳、肖雨。

基本结论

海外市场回顾：

1）春节期间，受能源价格上涨和美国财政刺激计划推动，再通胀预期升温，全球主要国家债券收益率均上行，10Y美债收益率突破关键水平1.3%，10Y-3M美债利差持续走阔；

2）经济复苏前景乐观，全球主要股市普遍上涨，富时100涨幅最大（3.4%）；

3）大宗商品方面，黄金价格下跌，原油、铜铝价格明显上涨；

4）美元指数小幅上升，英镑、离岸人民币汇率相对美元走强，欧元、日元相对走弱。

国内要闻回顾：

1）在疫情形势稳定和“就地过年”背景下，居民观影需求旺盛，春节档总票房突破70亿元，成就史上最强春节档；

2）交通客流量明显减少，2月11日-2月15日，全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客5937.1万人次，较去年同期下降37.2%。

海外事件跟踪：

1）全球疫情持续改善，2月16日当日新增确诊病例29.0万人，较1月7日高点（当日新增85.9万人）大幅回落；

2）国际原油价格持续上涨，突破60美元/桶关口；

3）鲍威尔发言表示：美国经济仍需刺激政策支持，就业市场离复苏还很遥远；

4）欧元区四季度GDP同比下降5%，好于预期；

5）日本GDP全年收缩4.8％，四季度回暖至-1.2%；

6）欧元区12月工业产出增速不及预期；

7）美国1月CPI同比1.4%，不及预期。

正文

一、海外市场回顾

1.1 债市：主要国家长债收益率全线上行

春节期间（2月11日-2月16日），受能源价格上涨以及拜登新一轮财政刺激计划影响，美债收益率节节攀升，10Y美债收益率大幅上行17BP至1.32%，创一年来新高，10Y-3M期限利差持续走阔。10Y德债、法债、英债、日债、意债收益率分别上行12BP、9.2BP、8.7BP、0.1BP、5.7BP至-0.35%、-0.12%、0.62%、0.083%、0.57%。

1.2 股市：全球主要股市纷纷上扬

春节期间（2月11日-2月16日，下同）受疫情改善、经济复苏预期升温影响，全球主要股市普遍上涨。美股纳斯达克指数、标普500、道琼斯工业指数分别上涨0.5%、0.6%、0.27%。欧洲股市方面，富时100、德国DAX分别上涨3.4%、0.9%；亚洲股市方面，孟买30和日经225分别上涨1.5%、3.1%，香港股市恒生指数上涨2.4%。

1.3 大宗商品：黄金价格下跌，原油、铜铝价格普遍上涨

春节期间，黄金价格下跌，原油、铜铝价格普遍上涨。春节期间，黄金价格大幅回落2.37%至1799.0美元/盎司，原油、铜、铝价格均不同程度上涨，原油价格持续上涨3.1%至63.35美元/桶，创13个月以来新高；LME铜价格小幅上涨1.8%至8427.0美元/吨，并保持高位运行；LME铝价格小幅上涨0.92%至2087.5美元/吨。

1.4 汇率：美元指数上升，英镑、人民币相对走强，欧元、日元相对走弱

春节期间美元指数震荡上升：前期（2月11日-2月12日）美元指数小幅上升，2月12日-2月15日回吐前期涨幅，2月15日-2月16日止跌反弹，春节期间累计涨幅达0.19%。英镑兑美元上涨0.47%，美元兑离岸人民币下跌0.06%，欧元兑美元小幅下跌0.08%，美元兑日元上涨1.40%。

二、国内要闻回顾

2.1 春节档总票房突破70亿元，成史上最强春节档

在疫情形势稳定和“就地过年”背景下，居民观影需求旺盛。大年初一，全国春节档票房超过17亿元人民币，打破中国影史单日票房纪录。截至2月16日20时56分，2021年春节档总票房（含预售）突破70亿元，继续刷新春节档票房纪录。

2.2 除水路外，客运量均明显下降

受就地过年政策影响，交通客流量明显下跌。2月11日-2月15日，全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客5937.1万人次，比去年同期下降37.2%。其中铁路发送旅客1263.6万人次，下降35%；道路发送旅客4306万人次，下降38.5%；水路发送旅客191.1万人次，上涨29.6%；民航发送旅客176.4万人次，下降52%。

三、海外事件跟踪

3.1 全球疫情持续改善，疫苗接种稳步推进

从1月上旬开始，全球疫情持续改善，截止2月16日，每日新增确诊病例已经回落到29.0万人，较1月7日高点（当日新增85.9万人）大幅回落。

疫苗方面，英、美接种进度较快，德、法相对缓慢，全球疫苗接种比例仍然较低。截止2月14日，全球接种疫苗的人口比例为2.25%，美国接种疫苗比例为15.81%，德国达到了4.95%，英国为22.98%，法国为4.25%。

3.2 国际原油价格持续上涨突破60美元关口

春节期间（2月10日-2月16日）WTI原油、布伦特原油分别上涨2%、3%至60.1美元/桶、63.35美元/桶，均已重返60美元关口。2020年11月以来，WTI和布伦特原油期货价格累计涨幅超过60%，创下13个月以来新高。油价持续上涨源于几方面因素：一是沙特阿拉伯突然宣布石油大规模减产，将2月和3月在现有原油生产配额基础上自愿减产100万桶/日；二是美国东北部地区遭遇数年来最严重的暴风雪袭击导致冬季原油需求上涨，推动油价走高；三是美国推出新一轮财政刺激计划导致原油需求预期改善。

3.3 鲍威尔：美国经济仍需刺激政策支持，就业市场离复苏还很遥远

2月11日，美联储主席鲍威尔出席纽约经济俱乐部线上会议并发表讲话表示，经济仍需刺激政策支持，劳动力市场离完全恢复还很遥远，与2020年2月相比，就业人口数量下滑近1000万人。鲍威尔表示，美联储将继续通过低利率和大量购买资产来支持美国经济。他强调，劳动力市场仍然受到新冠肺炎的影响。

鲍威尔直言，实现和维持最大就业目标光靠支持性的货币政策并不够，眼下并不是关注政府债务的时机，美联储目前也没有缩减资产负债表的计划。他表示，在削减每月1200亿美元的资产购买规模之前，美联储需要在就业和通胀目标上看到“实质性进展”。

3.4 欧元区四季度GDP同比下降5%，好于预期

2月16日，欧盟统计局公布欧元区四季度GDP修正值同比下降5%，预期降5.1%，初值降5.1%。欧元区四季度经济萎缩程度好于预期主要得益于出口恢复、制造业部门保持增长。去年4月以来，欧元区出口持续恢复，促进了工业生产，进而部分抵消再次“封禁”对该地区内需的影响。截至2021年1月，欧元区制造业已连续7个月扩张。2021年随着疫苗接种的推进，疫情有望得到有效控制，欧洲经济或将“解禁”，并在货币与财政政策持续刺激下恢复增长。

3.5 日本GDP全年收缩4.8％，四季度增速回升至-1.2%

2月15日，日本公布2020年全年GDP同比下降4.8%，四季度同比增速-1.2%，环比增12.7%。

由于疫情冲击，日本经济自2009年金融危机以来第一次出现负增长。从季度同比来看，一季度日本经济-2.1%，二季度扩大至-10.3%，三季度回暖至-5.8%，四季度进一步复苏至-1.2%，显示经济正逐步回暖。全球制造业活动反弹提振了日本出口，一定程度上弥补了国内需求的疲软。随着疫苗接种推进，紧急状态有望解除，出口增加以及国内消费改善将继续支撑经济复苏。

3.6 欧元区12月工业产出增速不及预期

欧盟统计局于2月15日公布欧元区12月工业产出数据，欧元区12月工业产出同比-0.8%，预期-0.2%，前值-0.6%。欧元区12月工业产出增速不及预期，主因新一波疫情致使各国政府在去年12月重新出台限制出行的措施，加之疫苗接种缓慢，欧元区经济预计在一季度仍维持在较低水平。

3.7 美国1月CPI同比1.4%，不及预期

2月10日，美国公布1月通胀数据。其中，1月CPI同比1.4%，持平前值但不及预期（1.5%），核心CPI同比1.4%，低于预期和前值（1.6%）。

CPI同比低于预期，主要是受到房租、食品饮料及娱乐服务价格同比回落拖累。随着美国疫情改善，以及新一轮1.9万亿美元财政刺激方案推出，对于提升居民可支配收入，进而刺激消费和房地产支出将起到一定积极效果，前期受压制的服务消费有望修复加快，美国通胀压力明显上升。

四、风险提示

疫苗接种缓慢，新冠疫情反复；原油价格上涨超预期。