从“银色挑战”下的数字健康，看“女版巴菲特”投资入股平安好医生(01833)的背后逻辑

当“银色挑战”来袭，少子化、老龄化正在推动我国年龄分布的重大而持久的转变。为迎接这些新的挑战和机遇，数字健康有望对此提供关键解决方案。而在COVID-19的大流行之下，以互联网科技为基础的远程医疗服务需求大幅增加，进一步强化了科技赋能医疗的大势所趋。

2019年末，65岁及以上人口为17603万人，占12.6%。与2018年末相比65岁及以上人口增加945万人，比重上升0.64个百分点。随着这一人口结构趋势的推进，老龄化深化推动慢病患病率的升高，也进一步推进了慢病管理需求的增长。

其中，在海量用户、自有医疗团队、自主研发科技多方面构建优势，从在线问诊出发，深入健康管理、慢病管理等领域，并在渠道方面持续加大互联网医院布局的平安好医生(01833)无疑是这场新挑战和机遇的重要推动者之一。

近日，一直以来专注于破坏性创新长期投资，集中投资于人工智能、自动驾驶、金融科技、基因测序等多个创新领域的“牛市女皇”、“女版巴菲特”Catherine Wood，其旗下方舟投资(ARK Invest)的ETFARKF买入平安好医生49.78万股，为基金比率的0.17%，进一步强化了这一逻辑。

数字健康——催生新万亿级市场

近两年来，在“疫情+老龄化”催化下，数字健康赛道的扩张加速正成为大势所趋。

据恒大研究院任泽平在《中国人口报告2020》中提到，2019年中国出生人口降至1465万，65岁及以上人口占比达12.6%，人口总量在“十四五”时期将不可避免进入负增长。按照当前趋势，随着全面二孩政策效应彻底消失、受教育水平提高、城市化推进等，未来总和生育率将从2019年的1.5下滑至1.0-1.2左右。

从发展趋势看，中国人口老龄化速度和规模前所未有，2022年将进入占比超过14%的深度老龄化社会，2033年左右进入占比超过20%的超级老龄化社会，之后持续快速上升至2060年的约35%。

无独有偶，当前美国65岁及以上人口占比达13%，预计2030年将达到18%。据联合国发布的《世界人口展望》报告显示，人口老龄化是全球近几年面临的日益严重的问题之一，其中65岁以上是人口增长速度最为迅速的年龄段。据报告指出，人口老龄化危机至2050年将进一步加重，全球每6个人中将有一位65岁以上老人。

在这一新的平衡下，国家医疗保健支出将增加，社会保障承压，医疗保健队伍也将难以满足需求。与此同时，随着全球范围内老年人独立生活和辅助生活成本不断增长，老年护理领域亟待进行变革性的创新。其中，数字健康则有望在其中提供关键解决方案，满足老龄化需求。

据《柳叶刀》杂志一项研究预测，2014年至2040年，全球医疗支出将从9万亿美元增长至24万亿美元。2030年，全世界将缺少1800万医务人员，而到2050年，全球人口的16%将超过65岁。其中，这一变化导致的慢性病增加、以及大流行病导致的公共预算压缩，预示着全球卫生需求不太可能仅靠实体卫生系统自身满足。

对此，业内人士认为，科技赋能是这一大转变下的大势所趋。随着消费者对远程医疗想法的日益开放，尤其当远程医疗意味着更便捷、更易获得的医疗保健服务时，数字健康领域也将迎来快速发展机遇。

其中，据中国社科院等智库机构发布的《中国数字健康发展报告(2020)》显示，中国拥有全球数字健康最大的应用场景，数字健康将成为产业互联网时代最广阔赛道，市场空间达数万亿级。

而在由老龄化趋势驱动的慢病领域，灼识咨询曾在《中国互联网+慢病管理行业蓝皮书》中预计，中国互联网慢病管理市场将快速发展，市场潜在规模达人民币3000亿元。其中，中国慢病人群基数较大，预计至2024年中国高血压、心脏病患者将达到3.8亿人，慢性呼吸系统疾病、慢性肾病、糖尿病、慢性消化系统疾病的患者也都在1亿以上，恶性肿瘤患者达500万人。一头由少子化、老龄化衍生而来的灰犀牛，正促进着一个新万亿级市场的诞生。

政策红利释放 全链条布局占的腾飞先机

不断发展的人口结构为现有的医疗体系带来压力，人口老龄化及慢病案例增加使得人们对医疗专业人员高频互动的需求增高，带来了线下医疗服务流量的增长。与此同时，移动互联网技术的指数级增长，则为中国的数字医疗服务奠定基础。

在我国，优质医疗资源不足和分配不均的现状，依然是造成“看病难”的一大原因之一。因信息透明度不足、难预约、长途就医耗时长等，平均而言，患者与医生进行8分钟需等待3小时。

据国家卫健委最新统计数据显示，中国已经进入慢性病高发期，同时也有着全球最大的慢病患者群体。2019年，我国慢性病患病率已达23%，死亡数已占总死亡数的86%。预计到2020年中国慢病支出将提升至5.5万亿元左右。

在此前《中国防治慢性病中长期规划(2017-2025年)》发布后，慢病防治正式上升为国家战略高度。其中，在线医保支付为此前限制互联网医疗行业发展的瓶颈之一。

而近年来，互联网医疗纳入医保由重点地区向全国推进。其中《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》便明确，常见病、慢性病患者在互联网医疗机构复诊可依规进行医保报销。《近期扩内需促消费的工作方案》中第一条便提及要完善“互联网+”医保支付政策。

随着互联网医疗政策已经正式进入实际探索，医保支付瓶颈被一步步消除，互联网医疗行业的切入点和可行盈利模式也正逐渐清晰，各大玩家开始加速探索营销模式、提升医药服务水平，并拍马圈地进行渠道拓宽，从而得以占得先机，赢得行业红利。

目前，除以医院为中心的SaaS初创企业外，大致共有四种商业模式获得关注：1：线上预约挂号平台;2.线上咨询问诊平台;3.互联网医院;4.O2O医药电商。而其中，平安好医生作为互联网医疗的头部，现已完成上述所有四大模式整合，则使其成为数字健康这一风口的有力竞争者之一。

以慢病领域为例，高血压、脑卒中、冠心病、糖尿病、慢阻肺、癌症等慢性疾病已经成为我国居民的主要健康问题，由慢性病导致的疾病负担占总疾病负担近7成。其中，据亿欧调研数据显示，在当前互联网慢病人群，约有61.7%通过医生推荐认知互联网慢病管理平台，约有85.7%使用线上复诊功能。

与此同时，约有66.3%的互联网慢病人群每周或每两周打开一次互联网慢病管理平台。随着使用平台年限越长，互联网慢病人群也呈现粘性越大的特点。

而据智通财经APP了解到，在慢病领域，平安好医生先后通过自身全链条服务升级、与外部战略合作(如与默克达成合作打造新型慢病管理一体化、与德国制药企业勃林格殷格翰携手打造中国首个线上慢阻肺全方位管理项目)等一系列举措，打造慢病精准服务模式。

如今，在医生这一为互联网慢病管理平台带来患者流量的重要领域，完成对业内首个自有医疗团队重点打造、AI智能诊疗系统(AI医生助手)、外部签约医生(第三方多点执业医生)和行业大咖医生(第三方顶级名医)四层医生网络体系的深耕。

在其自主研发的AI doctor(AI辅助诊疗系统)的辅助下，平安好医生私家医生可为用户提供定制化的慢病治疗方案、用药建议及健康管理指导。服务内容包括：在线咨询､转诊、挂号、住院安排、以及提供科学用药咨询与指导，个体化疾病风险评估与预先管理等。

此外，平安好医生也已与药店O2O合作拓展了一站式全链条服务，构筑了核心壁垒。如今医药工业企业与零售企业均具备加快全渠道布局的需求，如互联网医疗与药企合作进行赋能，也为互联网医疗在医药领域的合作提供了更多可能。

作为互联网医疗的龙头企业之一，平安好医生已打通就诊服务全流程链，并实现跑马圈地进一步扩张占得先机，或正是此次获“女股神”旗下方舟入股的原因。

通过数字化手段串联用户、医、药、健康管理等多方利益体，重构医疗健康生态价值链，或将成为互联网医疗实现突破性发展的关键。在线医疗行业进入快速发展期这一背景下，平安好医生于2020年中启动聚焦“渠道、服务、能力”的全面战略升级。在数字健康新万亿级市场下，有望实现率先一步腾飞。