华泰证券：港交所(00388)今年净利有望强劲增长 目标价上调11%至516港元

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告，维持港交所(00388)“持有”评级，目标价上调11%至516港元。

该行将公司2021-23年净利润预测分别上调10/13/17%，以反映：1)对市场成交额和双向资金流更为乐观的看法，2)对上市费和存管费的预测上调，以及3)今年的净投资收益率或有所下降。并预计其今年上半年将延续强劲的净利润增长势头，将为当前估值提供支撑。

报告中称，今年初至今，港股日均成交额达到2400亿港币，创新高，部分得益于更加活跃的南向交易，港股通日均成交额在2020年的基础上翻了三倍，达到362亿港币，南向资金流入量已达2020年全年流入量的57%，陆股通日均成交额与去年全年相比增长了52%。

该行认为，从8月1日起提高印花税对市场成交额的影响有限，同时，在南向资金流入速度从1-2月的峰值有所放缓之后，预计全年证券日均成交额有望达到2000亿港币。大型新经济公司和美国上市中概股赴港二次上市将支撑上市费收入。增长的南向/北向组合有望推动投资组合费用收入实现高增长。

报告提到，2020年现金及银行存款的利息收入在港交所净投资收入中占比92%，该利率通常跟随香港的短期利率。3个月HIBOR年初开始快速下跌，或令1H21的投资收益率/投资收入进一步承压。

另一方面，美国10年期国债收益率的大幅上行可能对港交所的高估值带来压力。尽管自2月24日以来的股价回调暂时缓解了估值压力，该行认为，仍需警惕无风险利率的进一步上升。