美债收益率全线下跌！三年期美债拍卖顺利 今晚还有两场重头戏

本文来自财联社，作者：潇湘。

美债收益率周二(3月9日)全线下跌，指标10年期国债收益率从近期触及的13个月高位回落。这是该收益率五个交易日以来首次下跌。美国财政部本周将连续三天发行国债，其中昨夜率先发行的三年期国债取得强劲结果，市场为之雀跃。

行情数据显示，美国10年期基准国债收益率周二下跌6.44个基点报1.5263%。周一曾升至1.613%，略低于2020年2月以来的近期最高水平。

“这是自2月最后几个小时以来，美债市场首次出现连续四个四小时价格走强，”Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas表示，“因此，价格变动背后有很大的推动力。”

在其他期限的收益率方面，2年期国债收益率周二下跌0.19个基点，报0.1607%；5年期国债收益率下跌4.85个基点，报0.8051%；30年期国债收益率下跌8.24个基点，报2.2335%。

美国国债收益率曲线周二连续第二个交易日趋平，两年期和10年期国债利差报137个基点，上周五曾触及2015年9月以来最阔。

三年期美债拍卖顺利

消息面上，周二债市的最大利好，无疑当属美国财政部标售的580亿美元三年期美债反响不错——0.355%的得标利率低于标售截止时二级市场的收益率；衡量需求的投标倍数为2.69，高于2月的2.39和2.40的平均水平。

Action Economics在标售结束后在其博客中称，"相对强劲的三年期美债标售令美国国债市场松了一口气。。。在上月七年期国债标售结果不佳后，市场开始担心对美债的需求正在下降。但这次标售让人们放弃了这种观念，至少在今天是这样。”

在许多业内人士看来，最近一次债券下跌的触发因素，便是上个月美国七年期国债发行结果不佳。当时衡量需求的指标投标倍数仅为2.04，创历史新低，并远低于此前六次拍卖的认购倍数均值2.35，同时得标利率为1.195%，是2月以来最高的截标收益率。

在当时7年期美债标售结果出炉后，美债市场曾一度闪崩，10年期收益率迅速涨破1.5%和1.6%两道关口。美国科技股也出现重挫，纳指当天暴跌3.52%。

今晚还有两场重头戏

尽管昨夜三年美债拍卖的顺利进行，暂时化解了债市乃至全球资本市场的“燃眉之急”。不过真正的考验或许还没有到来。从本周的财经日历看，今晚美国国债市场就将再度迎来两场重头戏。

首当其冲的依然是美债拍卖。美国财政部当地时间周三将发行380亿美元指标10年期国债，周四还将发行240亿美元30年期国债。这两场长债拍卖的表现或将比昨夜三年期国债拍卖更为关键。

道明证券利率策略师指出，市场担心，如果本周其中一场国债拍卖的表现就和上周的七年期拍卖一样低迷，甚至更加糟糕，这将引发又一轮的美债抛售。该机构提醒，尤其需要关注10年期和30年期美债的拍卖。

在空头仓位激增后，回购协议市场上10年期美债的借入利率在过去一周转为负值，周二该利率仍在负值区间。10年期美债的借入利率周二报负3.32%，周一为负2.91%。不过Janney的LeBas预计，"美债标售可能将是结清空头的时机，因为做空新发行的10年期国债的成本相当高。"

此外，周三晚间21:30美国还将公布极为关键的2月份CPI数据，这一数据的表现同样可能影响债市走向。经济学家预期，2月份美国未季调CPI同比将增长1.7%，环比增长0.4%。尽管CPI并不是美联储看重的通胀指标，但却是美国国债通胀保值证券(TIPS)的基准。

目前，追踪短期利率预期的欧洲美元期货市场预计美联储在2022年12月加息的可能性为90%，并完全消化了2023年3月加息的可能性。而在今年收益率飙升之前，华尔街的经济学家还仅预测，美联储将在2024年某个时候首次加息。

（编辑：张金亮）