招银国际:看好万国数据-SW(09698)长期增长前景 目标价119.43港元

招银国际维持万国数据-SW(09698)“买入”评级,目标价119.43港元。

智通财经APP获悉,招银国际发布研究报告,鉴于万国数据-SW(09698)在中国IDC中最强劲的客户组合(云服务提供商占数据中心签约总面积77%),看好其长期增长前景,维持“买入”评级,目标价119.43港元。

报告中称,公司去年第四季度业绩强劲,收入同比增38%至人民币16.32亿元。尽管每平米月度租金(MSR)同比降5.4%,但数据中心使用面积却增加45%至226000平方米。调整后EBITDA人民币7.58亿元,比之前公司指引高2%。受一次性再融资费用影响,实际利率提高至6.9%,净亏损扩大至2.99亿元人民币。

该行表示,公司预计指引2021财年收入和调整后EBITDA增长将为37%和39%,而调整后EBITDA利润率则有望同比提升1个百分点。2021财年资本支出计划为120亿元人民币。去年承诺总面积同比大幅增长52%至402000平方米,这可推算出2021财年使用面积同比增长40%,因为承诺总面积是反映1.5-2年后使用面积的重要指标。

招银国际将2021财年收入/调整后EBITDA预测分别提高3%/2%,把使用面积调高11%,MSR降低3%。公司目标是2021财年的净新增总面积和2020年一致,并将进行人民币150亿元的新债务融资,以支持内生资本支出/并购计划。该行预期,利息支出会更高,尽管公司在降低实际利率。该行认为2021-22财年净亏损将会扩大。

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