长城证券：五粮液(000858.SZ)与多方发展战略合作，维持“推荐”评级

智通财经APP获悉，长城证券发布研究报告称，五粮液(000858.SZ)与多方发展战略合作，积极走向世界。预期公司2020-2022年收入为572、664、764亿元，2020-2022年净利润为199、247、297亿元，对应2020-2022年EPS为5.13、6.37、7.66元/股，维持“推荐”评级。

长城证券指出，五粮液集团与中国石油签署战略合作框架协议，强强联合能有效发挥资源共享、优势互补的协同效应。此外，由于团购发力，且动销逐渐升温，高档酒行业壁垒有望带来头部企业的增速保证。

长城证券主要观点如下：

与多方发展战略合作关系，产业协同、积极走向世界。3月12日，五粮液集团与中国石油签署战略合作框架协议，围绕相关产业合作进行了交流。二者均为知名国企，强强联合能有效发挥资源共享、优势互补的协同效应，创造互利共赢新局面;同日，与博鳌亚洲论坛举行签约仪式，五粮液成为论坛2021年年会最高等级的荣誉战略合作伙伴。此次合作有利于借助论坛高端平台，扩大五粮液国际影响力，是积极走向世界的重要战略部署。

二次创业至今，品牌、产品、渠道同发力，经营进入正循环。产品上继续推进“1+3”战略，以普五为核心，打造501超高端五粮液、80版经典五粮液以及39度经典五粮液，优化产品结构。系列酒品牌瘦身，集中资源打造4大单品，争取五年两百亿的收入目标。渠道上通过数字化赋能，控盘分利，动态优化经销商配额，实现传统渠道精细化管理;加码团购、新零售，推动渠道多元发展，同时掌控量价政策、把握核心终端，培育消费者意见领袖，为高端产品推出奠定基础。综合改革红利下，批价稳步提升，终端价站稳千元价格带，渠道利润增厚推力足，经营进入正循环。

下一步是营销改革持续深化，以高质量市场份额提升为核心。“十四五”是五粮液布局新一轮高质量发展的重要窗口期和战略机遇期，坚持稳中求进的工作总基调，全面推进创新、转型、跨越式发展。2021年将持续深化营销改革，在全面构建新型厂商命运共同体的基础上，强化品牌文化建设的创新突破、强化高地市场和重点市场的升级建设、强化基于数字化的营销全流程再造，最终实现高质量的市场份额提升，“十四五”向千亿收入规模迈进。