海通证券：佳兆业(01638)归母净利稳健增长 合理价值区间5.04-5.67港元

智通财经APP获悉，3月29日，海通证券发布研报，佳兆业集团(01638)2020年归母净利润稳健增长，房产销售挺进千亿，深耕大湾区，城市更新潜力大，维持“优于大市”评级。

海通证券认为，佳兆业虽受疫情影响，但业绩稳步提升。报告期内，公司实现营业收入557.7亿元，同比增加16.1%;负债水平持续下降，2020年公司净负债率为97.9%，同比减少46.1个百分点。报告期内，公司继续深化一线及重点二线城市的布局，城市更新方面超额完成全年转化目标。

研报显示，佳兆业在投资端实施审慎拿地策略，确保充足现金流;加快城市更新项目的转化，为公司发展贡献优质高利润项目;在销售端，佳兆业将继续加强销售回款;在运营端，公司要实现利润提升;在融资端，公司将持续积极拓展融资渠道，优化债务结构及降低融资成本。

海通证券认为，考虑到大湾区城市更新项目加速释放和债务情况持续改善，佳兆业具备较高成长性，给予公司2021年4-4.5倍动态PE，对应未来6个月合理价值区间为5.04-5.67港元。