一家被低估的银行股：天津银行(01578)“转型+创新”战略成效明显

3月26日，在香港上市的天津银行（01578）披露2020年全年业绩。财报显示，2020年，天津银行营业收入171.97亿元，同比增长0.8%。净息差2.26%，同比增长5个基点，净利差1.98%，同比增长10个基点。

稳健经营的天津银行

银行业绩不仅要看净利润增长，更要看拨备前利润、净息差的变化。因为银行会受到新冠疫情、监管政策等短期因素影响，需要增加计提拨备核销不良，使得该时间段内的净利润出现波动。

2020年，天津银行拨备前利润132.66亿元，同比增长1.6%；计提资产减值损失82.31亿元，同比增长10.8%；受此影响下，实现净利润43.43亿元，同比缓降5.8%。

其背景是，包括天津银行在内的银行业去年加大不良核销力度，以获得一张干净的资产负债表。据银保监会数据，2020年，银行业加大不良资产处置力度，通过清收、核销、转让等多种形式，共处置不良资产3.02万亿元，力度前所未有，金额也是历年最高。

但进一步穿透净利润，天津银行收入情况极佳。2020年，天津银行实现营业收入171.97亿元，同比增长0.8%；净息差2.26%，同比增长5个基点，净利差1.98%，同比增长10个基点，实现息差利差“双升”。

拉长周期来看，营业收入持续稳健增长是最好的佐证：该行2020年营业收入为171.97亿元，较2017年的101.43亿元大幅增长69.55%，近三年营业收入年复合增长率达19.24%，远远高于银行业平均水平。拨备前利润由2017年的70.15亿元增至2020年的132.66亿元，增长89.11%。

营业收入的增长，又来自于天津银行资产端收益的增加、负债端付息成本的下降。

记者梳理发现，天津银行近年来在资产端主动加大投放力度，客户贷款及垫款净额、债券余额均连续三年实现正增长。客户贷款及垫款净额由2017年末的2416.37亿元增至2020年末的2957.52亿元，增长22.4%，占总资产比例由2017年末的34.4%提升至2020年末的43.0%；中长期贷款占公司贷款比重由2017年的49.4%提升至2020年的70%；债券余额由2017年末的1278.13亿元增至2020年末的1906.70亿元，增长49.18%，主要原因为其中的政府债券、政策性银行证券余额由2017年末的785.67亿元增至2020年末的1409.37亿元，增长79.38%。数字背后，是天津银行立足服务实体经济，主动调整资产结构，加大信贷投放，加大对国债、地方政府债、政策性银行金融债等产品配置，持续支援国家、地方经济建设发展的反映。

负债端，该行进一步优化结构，加强定价管理，多渠道降低成本，2020年付息负债平均付息率较上年下降43个基点，推动净利差、净息差连续三年实现“双升”，净利差较2017年提升117个基点达到1.98%，净息差较2017年提升101个基点达到2.26%，整体盈利能力得到稳步提升。

个人业务成功转型 实现“超常规发展”

营收、息差的稳健增长，是天津银行“转型+创新”战略的结果。

从营业收入结构上看，天津银行2017年营业收入中公司业务、个人业务、资金营运业务占比分别为72.4%、17.3%、10.2%，公司业务“一头独大”，个人业务和资金营运业务则是明显的短板。而经过三年的转型创新，该行2020年营业收入中公司业务、个人业务、资金营运业务占比分别为36.4%、38.1%、25.2%，转型后的营业收入结构更趋均衡合理。

个人业务的成功转型，得益于该行实施“超常规发展大零售”战略。其中，个人贷款余额也由2017年末的343.79亿元增至2020年末的1349.82亿元，增长292.63%；个人贷款占客户贷款及垫款总额的比重由2017年末的13.8%增长到2020年末的43.9%；个人存款余额由2017年末的628.81亿元增至2020年末的878.09亿元，增长39.64%；个人综合金融资产由2017年末的1022亿元增至2020年末的1698亿元，增长66.14%。

具体来看，截至2020年末，天津银行住房按揭贷款255.06亿元，较上年增加14.1%，全年投放超过60亿元，同比增长超过200%，个人住房贷款占比符合监管规定。

个人经营类贷款余额已连续两年增长70%以上。截至2020年末，天津银行个人经营类贷款203.39亿元，较上年增长78.7%。个人经营类贷款增长的主要原因为落实中央金融政策支持小微企业及个体工商户复工复产，进一步降低普惠小微客户贷款利率，以“银税e贷”“商超e贷”、“天行用呗－小微商户经营贷”等个人经营在线自营贷款产品为重点，持续加大在线“无接触式”贷款产品应用推广，业务规模和客户规模均得到较大幅度提高。

此外，由于美团点评联名信用卡产品客户规模持续扩大，天津银行2020年信用卡新增发卡48.68万张，有效带动其信用卡透支金额的增长，信用卡透支余额22.42亿元，同比增长28.3%。

与之对应，是个人存款大幅增长。截至2020年末，天津银行个人存款878.09亿元，较上年增长20.0%。该行根据客户需求及时调整产品要素，及时转换营销人员的单一理财销售思路，通过提供财富资产配置引导客户购买该行大额存单、幸福存单、代理信托等产品，提升综合服务能力应对市场变化，有效拉动全行个人存款较上年增长约150亿元，同比增额创近五年来新高。

个人理财业务稳健增长

天津银行正在积极推进理财业务转型，在理财规模略有下降的同时保持了理财业务收入的稳健增长。截至2020年，天津银行发行的理财产品的未到期余额为999.8亿元，小幅下降9.5%。同期，天津银行来自本行所发行理财产品的手续费及佣金净收入为15.17亿元，同比增长6.2%。

理财业务收入稳健增长，是由于该行理财业务继续加快净值型转型步伐，开发新型产品，优化资产配置，调整客户结构，盈利能力处于行业领先水平。2020年，天津银行推出了客户周期型、固收增强型等多种类型的净值型产品。截至2020年末，净值型理财产品保有量达到887.36亿元，占比由年初的50%提高至89%。

为提高理财业务质量，天津银行优化资产配置，加强组合管理，理财业务持续加强对存量资产的管理力度，压退了一批资质弱、收益低的资产，并通过调整资产结构、优化大类资产配置、积极主动管理权益类资产等方式提质增效。在市场利率整体下行的趋势下，通过加强组合管理，保证该行理财业务利润维持较好水平。

在客户结构调整方面。根据资管业务“回归本源”的监管导向以及超常规发展零售业务的战略定位，该行对标前列城商行，积极推进理财业务客户结构调整。通过各方努力，该行理财产品客户结构得到了明显的优化。截至2020年末，该行理财基础客户占比由年初的81%提高至95%，其中，个人理财存量达到918.1亿元，占比由年初的78%提高至92%。