万联证券：美锦能源(000723.SZ)焦炭板块量价稳步提升，目标价9.41元，维持“增持”评级

智通财经APP获悉，万联证券发布研究报告称，美锦能源(000723.SZ)业绩快报符合预期，一季度表现亮眼。预计公司2020-2022年营业收入分别为128.46/218.03/227.09亿元，净利润分别为7.04/27.18/33.04亿元，对应EPS分别为0.16/0.64/0.77元/股，PE分别为40.53/10.50/8.64倍。目标价9.41元，维持“增持”评级。

万联证券指出，公司20全年实现营业总收入128.46亿元，同比下降8.83%，符合预期。此外，公司预期2021年第一季度业绩同比扭亏为盈，主要得益于焦炭板块量价稳步提升。

万联证券主要观点如下：

报告关键要素:

2021年4月6日，公司发布2020年业绩快报，全年实现营业总收入128.46亿元，同比下降8.83%;归属于上市公司股东的净利润7.05亿元，同比下降26.28%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.23亿元，同比下降4.12%。此外，公司2021年第一季度盈利预告披露，预计一季度归属于上市公司股东的净利润5.5亿元至7.5亿元，上年同期亏损5887万元，同比扭亏为盈。

投资要点:

一季度表现亮眼，焦炭板块量价稳步提升：公司21年Q1盈利预计第一季度归属于上市公司股东的净利润5.5亿元至7.5亿元，上年同期亏损5887万元，同比扭亏为盈。一是受焦炭价格持续高位运行的推动;二是国内新冠肺炎疫情已基本控制，公司主要产品产量较上年同期有所增加;三是年产385万吨的华盛化工项目中的焦炭项目已陆续投产，量价齐升带动公司业绩增长。

氢能板块布局广阔，全链条协同效应强：公司从制氢-加氢站-膜电极-电堆-整车全产业链布局氢能板块，发挥全链条布局的协同效应优势。公司在全国各地陆续建设加氢站，全国各地规划100座次，公司运营的青岛首座固定式加氢站已经配套投运，具备1000公斤/天的加氢能力。子公司飞驰汽车是国内最大的氢燃料电池客车企业，年产能5000台，20年H1实现营业收入2.88亿元，净利润1982万元。控股公司鸿基创能目前燃料电池膜电极确定订单在50万片以上，未来在政策推动下营收有望保持三年10倍增速，其中2020/2021年营收预期分别为0.85/1.7亿元。

风险因素：焦炭价格下跌;氢能板块发展不及预期。