化工巨头米其林会议纪要：新的非轮胎业务增长点在哪儿？

编者按：本会议纪要由方正证券化工团队翻译/整理，可能存在与该公司官方公布的纪要原文/录音有不一致或不准确之处，请投资者以上市公司发布的纪要原文/录音为准。本会议纪要内容仅供投资者参考，不包含任何方正证券研究所的投资意见和建议，投资者需自行承担投资决策的风险。

公司名称：米其林(MICHELIN)

会议时间：2021年4月8日

公司参与者：

Florent Menegaux - Chief Executive Officer

Yves Chapot - General Manager & Chief Financial Officer

原文链接：

https://www.michelin.com/en/finance/results-and-presentations/capital-markets-day/

https://www.michelin.com/en/publications/

主要内容

正文如下

米其林2030年“全部可持续发展”战略：

在集团的资本市场日，常务董事长Florent Menegaux以及总经理兼首席财务官Yves Chapot在集团执行委员会所有成员的陪同下，提出了米其林2030年“可持续发展”战略。

Menegaux先生解释了集团的“全部可持续发展”愿景，该愿景基于不断寻求人类、地球和利润之间的适当平衡。还根据涵盖了环境、社会和财务绩效的十二个指标，介绍了集团2030年的计划和目标。

特别强调了米其林对以下方面的承诺：

人类

• 员工敬业度达到85%以上

• 将女性担任管理职务的比例提高到35%

• 设定工作场所安全的全球标准，总事件发生率小于0.5

地球

• 大幅减少二氧化碳排放量，目标是到2050年实现碳中和

• 到2030年将其所有产品中的可持续原材料含量大幅提高至40%，到2050年实现100%

利润

• 推动持续增长，新冠疫情的危机结束，销售额将在2023年至2030年之间平均每年增长5%

• 来自非轮胎业务的销售额占总销售额的20%到30%

• 保证创造出可观的价值，在2023年至2030年之间的ROCE超过10.5%

新的非轮胎业务增长点

米其林将继续在轮胎业务上进行扩展、投资和创新。新冠疫情后移动工具和电动汽车市场的加速增长为集团提供了真正的增长机会，米其林在为电动车设计和制造的轮胎方面拥有无与伦比的技术领导地位。在道路运输领域，米其林将选择性地专注于创造价值，而在采矿、推土机、农业、飞机和其他特种轮胎方面，米其林打算通过利用其产品和服务的差异化来保持竞争力。

在创新能力和材料专业知识的带领下，米其林还希望在轮胎业务领域以外的五个领域中实现强劲扩张：服务与解决方案、柔性复合材料、医疗设备、金属3D打印和氢动力。

• 在服务与解决方案方面，米其林将扩大和深入车队解决方案组合，特别是通过利用智能设备及其收集的数据的价值。

• 米其林还希望通过并购战略和孵化新业务，在快速增长的柔性复合材料市场(输送机、皮带、涂层织物、密封件等)扩展业务。

• 医疗器械在未来几年也存在着很大的增长机会。

• 在金属3D打印方面，米其林已具备独特的专业知识，以支持其与Fives的合资企业AddUp为制造商推销各种定制解决方案。

• 在氢动力方面，米其林正努力通过与Faurecia的合资企业Symbio成为氢燃料电池系统的全球领导者。

2023年的最初里程碑

在资本市场日期间，米其林还介绍了各种工业竞争力驱动因素，这些因素将在2020年至2023年之间每年节省8000万欧元(扣除通胀影响)。此外，扣除通货膨胀影响，到2023年，轮胎业务的销售、一般及行政管理费用将减少6500万欧元，到2025年将达到1.25亿欧元。

Yves Chapot随后宣布了米其林2023年的财务目标。2023年预计实现约245亿欧元的销售额，超过33亿欧元的部门营业利润、33亿欧元的结构性自由现金流(2022年和2023年的总计)，ROCE为10.5%。

此外，米其林已开始计算其一些负面外部影响的成本，例如碳排放、水和溶剂的使用，并致力于到2023年将其减少约10%。

最后，米其林决定修订股息政策，在2021年支付扣除非经常性项目前利润的50%。

在资本市场日期间，Menegaux先生表示：“通过这项新的米其林In Motion战略计划，集团将在未来十年内实现雄心勃勃的增长动力。米其林团队的敬业精神和创新能力将使集团能够持续将业务绩效、员工的持续发展以及对地球和社区的承诺融为一体。到2030年，随着市场内外新的高附加值业务的兴起，集团的形象将发生重大变化。正是这种不断创新的能力为米其林130多年来的实力奠定了坚实的基础，而今天，它使集团对未来充满了信心。”

Chapot先生补充说：“尽管当前危机下不确定的经济环境，米其林仍展现出其基本面的弹性和业务模式的有效性。这项新的米其林In Motion战略计划将为集团提供驱动新增长并减少负面外部性的手段。米其林将在整合新业务的同时继续发展其轮胎业务，并始终致力于保持稳健的资产负债表和稳定的利润率。”

第一部分——米其林：独特且可持续的特性

1. 米其林：世界上最受欢迎和喜爱的品牌之一

• 中国89%的乘用车轮胎消费者都知道米其林

• 米其林先生在2018年被《广告周刊》评选为千年典范，在2000年被英国《金融时报》评选为本世纪最佳标识

• 米其林的承诺意味着溢价和价值。B2B和B2C客户愿意为米其林的解决方案支付更高的价格：米其林提供的不只有优质轮胎，还有高度创新的解决方案，以使他们不断前进和发展

2. 米其林：轮胎行业的全球领导者，流动性和以材料为中心的技术专家

• 米其林在171个国家设有分支机构

• 每个部门的销售贡献：汽车部门——替换市场38%，配套市场11%;公路运输——27%;专业设备——24%

3. 多元而团结的团体：共同的目标，以及共同尊重的强大核心价值观

• 米其林遍布所有洲的171个国家和地区，2020年员工达到12.4万人，其中年龄小于40岁的员工占比大于50%

• 自2013年发布评价体系以来，敬业度不断提升，2020年达到了83%

• 米其林每年都在多个国家被评为最佳雇主。例如，2021年在中国、罗巴尼亚和西班牙被评选为最佳雇主;2020年被Glassdorr评选为法国“最佳工作场所”

4. 创新是核心：人类进步的推动力

• 米其林品牌：信任的遗产——1891年发明第一个可拆卸轮胎;1895年Eclair成为第一辆装有充气轮胎的汽车;1910年发布了第一份路线地图;1946年发明子午线轮胎;1992年发明“绿色轮胎”;2004年设计出氢电池汽车的原型;2019年推出UPTIS系列

• 截止2020年，累计申请专利超过1万项，2020年通过205项;米其林收入中的3%用于研发

• 获得许多具有声望的奖项：2018年红点奖“最佳之作”;2020年连续第二年获得轮胎技术“年度轮胎制造商”;UPTIS原型获得2020年轮胎技术“创新奖”;e.PRIMACY系列轮胎获得汽车奖2020/2021，绿色创新类“年度最佳轮胎”和“评审团的最爱”

5. 可持续发展是米其林历史的核心

• 21世纪正在面临着前所未有的挑战，米其林想为世界带来积极的影响。米其林“一切可持续”的理念始终在追求人类、利益和地球之间的最佳平衡

• 人类——为客户提供参与度、安全性、多样性和包容性以及价值创造

• 利益——增长、财务价值、米其林品牌影响力以及产品和服务创新

• 地球——关于制造、能源和运输方面的碳中和、场地的环境足迹，以及产品的流通性和使用情况

第二部分——2016-2020年成就：成功、挑战与收获

1. 2019年，米其林全面实现了“2016-2020雄心勃勃”计划

• 成长：销售额从2015年的212亿欧元增长到2019年的241亿欧元，CAGR约为3%。

• 盈利能力：分部营业利润从2015年的26亿欧元增长到2019年的30亿欧元，CAGR约为4%;利润率从2015年的12.2%增长到2019年的12.5%

• 现金流：结构性FCF从2015年的8亿欧元增长到2019年的16亿欧元，EBITDA率从2015年的21%增长到2019年的34%

• 投资者回报：税后ROCE从2015年的12.2%增加到2019年的13.7%

2. 积极发展米其林的四大增长领域

• 轮胎：销量增长的表现优于市场，米其林2015-2019年的CAGR为1.1%，优于市场的0.9%

• 服务：成功的并购战略为B2B客户建立强大的资产基础，合同中有超过120万辆的汽车订单

• 材料：加快高新材料的发展

• 体验：重新定位并丰富客户体验业务

3. 成功整合战略收购

• 2018年，通过收购CAMSO全面提供越野活动，收购Fenner奠定了高科技材料战略的基石;2019年，通过收购MULTISTRADA提供低成本的生产基地以扩展东南亚市场，收购masternaut在欧洲拓展远程信息技术

• 累计协同效应将从现在的8000万欧元增加至2023年的1.8亿欧元

4. 负责任的雇主：关心所有员工的福利和发展

• 敬业度从2013年的73%增长至2020年的83%

• TCIR(总事件发生率)从2014年的2.84%降低至2020年的1.2%

• 雇员中女性占比从2014年的22.5%增长至2020年的28%

5. 持续改善米其林对环境的影响

• 可再生材料率在2020年达到28%

• 2020年的MEF(加权指标，用于衡量每生产一吨轮胎的取水量、能源消耗、CO2和VOC排放量、产生的废物量和垃圾填埋量)较2005年降低51%

• 负责任的供应商从2013年的195个增加至2020年的828个

6. 新冠肺炎危机：米其林展现了高度的反应性和弹性

• 保护员工：停产，远程安排，实施卫生措施，逐步恢复生产

• 确保业务连续性：陪伴供应商和客户度过危机，制定价格规则和敏捷的储蓄计划

• 支持社区：生产并捐赠口罩和洗手液，捐赠轮胎并提供免费车辆援助，提供财政资助和其他实物捐赠

• 抵御危机：尽管销量下降了14%，2020年仍实现了9.2%的SO利润率(较2019年下降3.3个百分点);严格的现金管理使2020年实现了20亿欧元的结构性FCF;获得有关评级机构的评级确认

7. 良好的业务和财务模式

• 持续稳定的经营业绩和现金流

• 授权和发展米其林的员工，以及支持社区

• 价值创造和可持续的资本支出与研发

• 强大的分销渠道和股东

• 良好的财务状况和评级(FITCH和S&P均评级为A-)

• 并购纪录(Fenner、CAMSO、MULTISTRADA、masternaut、sascar)

第三部分——疫情后的轮胎新世界：与未来的趋势一致

1. 新冠肺炎的长期影响将创造机会

• 消费者偏好：健康和安全、电子商务和交货、环境意识

• 规章：贸易保护主义、监管压力、二氧化碳排放目标

• 环境：循环经济、零废品趋势、绿色能源

• 技术：电动汽车、数据驱动设备、可靠及有效的产品

• 工业设置：供应链中断、本地化的足迹、合格的劳动力和数字化工作场所

• 轮胎行业的机遇：长期可持续的产品、电动汽车对轮胎要求很高、乘用车和两轮车的使用在上升、互联解决方案、数字化分销和本地分销、制造业4.0时代

2. 宏观趋势加剧了对移动工具的需求

• 预计全球人口在2020-2030年间将增加7亿人，在2030年达到85亿人

• 预计全球汽车行驶里程在2020-2030年间将实现约3%的年复合增长率，在2030年达到132亿英里

• 城市化和全球财富的增长：预计2050年城市化率将达到70%，2020-2030年间世界GDP年增长率达到2%

• 轮胎市场中期成长潜力：预计在成熟市场每年增长0%-2%，在新兴市场每年增长2%-4%

3. 移动工具的未来使米其林能够进一步巩固技术领先地位

• 移动工具趋势：连接性——到2030年，全球新车销量的45%在连接性上可能会达到3级(所有驾驶者都享受个性化的控制、自己的信息内容和针对性的广告)或更高水平;自主性——在未来中期移动工具面临的主要挑战;共享性——2030年售出的汽车中有10%为共享汽车;电动化——2030年，电动汽车销量约占总销量的50%

• 电动汽车在全球新车市场的份额强劲增长：预计由2020年的12%增长到2030年的50%

• 电动汽车是驱动乘用车市场增长的主要趋势：改善电池、充电设施发展、新的排放标准以及采购激励

4. 电动汽车市场：米其林展示技术领先地位的绝佳机会

• 汽车电气化挑战：续航(电动汽车面临的主要挑战)、车内噪音、转矩及电池重量

• 电动汽车轮胎提高性能需求：包括车内外噪音、抗磨性、耐力、道路处理和滚动阻力，米其林的高性能解决方案符合电动汽车需求

• 提供完全一致的机会：米其林电动汽车配套市场份额与配套市场总份额的比为1.5，电动汽车替换市场的忠诚率大于内燃机汽车

5. 乘用车：瞄准最有价值和最忠诚的消费者

• 以价值为导向的客户细分：生活导向者、奋斗者、探险家及其他消费者

• 利用所有B2C资产：乘用车配套/替换、自行车、摩托车、服务及解决方案等

• 激活所有资产以增加客户保留率和终生价值，发挥“数据驱动型营销”的潜力，利用细分属性和统计分析更好地定位消费者

6. 乘用车：稳定的增长和强大的混合富集效应

• 乘用车配套市场预计在2019-2023年间将实现0.5%的复合年增长率，替换市场将实现0.7%的复合年增长率

• 乘用车轮胎市场按轮辋直径区分：19寸及以上轮胎预计在2019-2023年间将实现14%的复合年增长率，18寸轮胎预计在2019-2023年间将实现10%的复合年增长率

• 19寸及以上轮胎需求显著增加，预计2025年库存量将翻三倍;分部营业利润率到2023年将超过12%

7. 卡车：复苏前景驱动米其林的价值创造

• 卡车轮胎全球市场预计在2019-2023年间将实现1%的复合年增长率

• 2020年卡车轮胎市场及销售地理分布：米其林轮胎45%销往欧洲，45%销往美洲，10%销往东亚、南亚及澳洲;市场需求51%来自亚洲及澳洲，28%来自欧洲，21%来自美洲

• 创新美洲和欧洲、中东和非洲地区的解决方案和服务，抓住亚洲的价值创造机遇

8. 卡车：新挑战带来了市场价值创造的增长机会

• 车队寻求提高效率：联网车辆的额外视角→互联解决方案注重效率：正常运行时间优化、降低维护成本等

• 可持续运输加速：采用新的Vecto标准的原始设备→改善环境足迹的解决方案：新的优化产品(滚动阻力、可持续材料、长效性能)、强化翻新、米其林绿色机动性

• “最后一英里交货”加速：到2025年电子商务占市中心专业车辆的36%→针对“最后一英里”的目标报价：续约、定制解决方案(轮胎代表团、车队管理)

9. 采矿和两轮车：在日益增长的环境影响下的结构增长市场

• 采矿市场预计在2019-2030年间将实现3%的复合年增长率，受益于持续的矿产价格;经济复苏，到2022年，铁矿石、铜和冶金煤的需求将恢复到新冠疫情前的水平;动力煤需求受到清洁能源和电气化趋势加速的影响，米其林对这方面的敞口不足

• 摩托休闲/通勤市场预计在2019-2030年间将实现3%的复合年增长率;到2030年，自行车和摩托车的使用量将增加10%;健康住房和电气化效应带来新赢家

10. 农业和建筑市场：复苏前景乐观，迅速超过2019年水平

• 农业市场预计在2019-2030年间将实现2%的复合年增长率;长期的年复合增长率将达到3%;良好的循环性

• 建筑市场预计在2019-2030年间将实现2%的复合年增长率;建筑业逆周期之后迎来复苏;政府支持项目

11. 专业设备：定位以通过差异化捕获周期上行空间

• 产品差异化：安全——性能和制动、湿抓地力、新旧对比;操作连续性——轮胎阻力、相连轮胎;操作生产力——载重和行车速度的提高、降低土壤的压实度;可持续性——较低的能源和CO2消耗、质量效率、可回收的产品

• 服务差异化：安全——现场稽核、操作连续性——现场检查及配套的预防性维护;操作生产力——采矿和农业轮胎的实时监控、工程;可持续性——淘汰的产品管理

• 部门营业利润率将在2023年超过17%

12. 分销：通过与分销网络的战略合作伙伴关系实现以客户为中心的战略

• 客户体验心态：在所有的销售渠道都有一席之地;提供一致的线上/线下客户体验;提高轮胎相关产品和服务的客户体验

• 敏捷和轻资产模型：B2C——发展数字化和特许经营;B2B——优质的服务和维护

13. 在米其林产品生命周期中始终保持环保意识

• 原材料：可持续天然橡胶供应

• 生产制造：减少影响

• 物流：减少碳足迹

• 使用设备及服务(占生命周期影响的63%至96%)：低滚动阻力，减少CO2排放，新时安全，磨损时安全

• 轮胎翻新：大量节省原材料

• 材料回收：回收系统、循环经济

14. 开发技术产品以更好地保护环境

• 开发安全和可持续的产品和材料

• e.PRIMACY系列轮胎是市场上第一个发布了环保产品声明的轮胎，在2020年汽车大奖中被评为绿色创新类别中的“年度最佳轮胎”和“评审团最爱”，在轮胎寿命周期内减少了二氧化碳排放量

• 米其林一流的可持续产品：卡车——米其林X-MULTI、采矿——米其林XDR 3、农业——米其林CEREXBIB 2、物料搬运——SOLIDEAL PON-775、两轮车——米其林CITY GRIP、飞机——米其林AIR X

15. 竞争力计划——重新平衡工业足迹，使之更加本地化

• 抓住新兴市场的积极势头：增加本地化的比率，减少库存及C02的排放，建设一流的供应链

16. 制造业竞争力计划：4.0工厂使行业更具生产力和灵活性

• 数字化制造：自动化、人工智能

• 操作卓越：灵活性、简洁性、过程标准化

• 大众化旗舰工厂：应变性、成本最优化(到2025年，16个工厂的平均产能将达到140万吨)

• 材料成本减少：设计以降低废料成本、上游收益

17. SG&A轮胎竞争力计划：2020-2025年扣除通货膨胀后的收益净增1.25亿欧元，到2023年净增6500万欧元

• 提高生产力：利用新技术(人工智能)、数字化活动、优化足迹

• 简化流程：最佳时间标准化、使决策更接近客户、发展共享服务中心、重新设计端到端程序

18. 米其林轮胎业务制胜战略

• 乘用车/轻型卡车：针对强劲的产品需求(19寸及以上轮胎)和客户价值、2023年目标利润率大于12%

• 卡车：产品和服务的差异化解决新挑战、2023年目标利润率大于10%

• 专业设备：定位捕捉周期上行，2023年目标利润率大于17%

• 敏捷的横向策略：以客户为中心、数据驱动、创新驱动、为环境而行动

第四部分：利用米其林的创新能力提供新的增长途径

1. 利用米其林的能力实现盈利增长

• 在轮胎方面的核心优势：对用法的深刻理解、强大的客户亲密关系、材料和工程专业知识、可靠性和性能

• 围绕轮胎的价值创造路线图：高利润业务、协同邻接、新的增长途径、地域扩张

2. 五个相邻的生态系统被确定为增长途径

• 服务与技术解决方案(核心地位)：创新以抓住物联网和新兴技术中的每一个新机遇

• 高科技柔性复合材料(重要成长)：利用核心业务开拓其他领域，米其林可以在其中发挥重要作用，为瞄准有吸引力的协同市场奠定坚实的基础

• 三个有前途的生态系统(财务价值创造)：医疗、氢和3D金属打印的早期制造商，专注于ESG，并向无碳经营过渡

3. 米其林对客户使用方式和需求的了解使米其林能够提供高附加值的解决方案

• 洞察力：利用数据科学获得可行的洞察力，提供新产品，改善产品性能

• 服务是米其林的DNA：轮胎使用和道路知识、与客户的亲密关系

• 独特的轮胎知识：加深对车辆使用和维护以及驾驶员的了解

• 附加价值服务：围绕轮胎服务满足客户需求

• 相连的生态系统：连接车队、司机、服务供应商

4. 发展和丰富米其林的车队和机动性价值主张

• 轮胎服务：提供定制轮胎相关服务

• 车队管理：优化车队经营

• 其他车队服务：支持车队的日常需求

• 数字服务平台(DSP)：提供专门针对车队的一站式服务平台

• 物联网与数据业务：从与流动性相关的专业见解中获利

5. 在创造新商机的同时，使客户的生活更轻松

• 车队服务协调员的“一站式服务”：利用数字服务平台为所有类型的车队提供独特和差异化的体验

• 移动和使用数据专家：利用物联网与数据业务为移动运营商、基础设施经理、OEM、保险公司等提供量身定制的解决方案，将数据可视化

6. 实现雄心的关键杠杆

• 车队服务：数据采集分析，智能接口运营服务与支持;签约车辆数到2030年实现15%的复合年增长率

• 数字服务平台：可扩展的且适应性强的平台，庞大多样的合作伙伴网络;实现每年500万笔交易及1万个服务供应商

• 物联网与数据业务：数据科学，连接对象的个数指数化;实现每年推出50个优惠

• 最终实现轮胎服务保持4亿欧元，新增途径(非轮胎业务)从2019年的2亿欧元增长到2023年的3亿欧元，销售额从2019年的6亿欧元增长到2023年的7亿欧元

7. 利用在整个价值链上的独特技术开发产品

• 采用整体设计方法、材料的技术掌握、掌握组件和柔性复合材料制造工艺、差异化可持续方法对包括纺织纱线、钢、钢丝、油/树脂、填料、合成弹性体、单体在内的原材料经过半处理生产成织物绳、钢丝绳、化合物，全成品生产成压延组织、绿色轮胎、定型化合物

8. 巩固我们在价值链中的地位

• 可持续的原材料：现阶段回收材料、可持续单体和聚合物;目标是成为轮胎和“橡胶制品”差异化技术的加速器，应用于生物原材料和回收利用领域中

• 半成品：现阶段使用专用粘合剂以及化合物;目标成为特殊粘合剂和定制聚合物领域的标杆参与者

• 成品：现阶段为涂层织物和增强材料、皮质品及解决方案、高端聚合物以及输送机，目标成为在细分市场具有重要地位(前3名)的全球领先企业，需要高水平的技术和严格的性能平衡

• 孵化新业务，合作与收购初创企业，协同并购加速高附加值市场的增长

9. 高技术柔性复合材料产品：一个不断增长且有利可图的领域

• 高技术柔性复合材料产品包括：涂层织物和增强材料、输送机、皮质品及解决方案、软管、高端聚合物

• 充满活力且有吸引力的细分市场，计划到2030年复合年增长率大于5%，销售收入从2019年的9亿欧元增长到2023年的11亿欧元，实现更高的现金附加

10. 再生医学和细胞疗法

• CharterMedical：拥有25年以上的专业经验，作为血液、生物技术和再生医药行业的制造商和分销商

• secant group：为生命科学和各种工业客户设计，开发和制造下一代高性能材料解决方案

• Sanavitamedical：提供合同制造和医疗器械加工服务，包括整理和组装、包装和标签以及灭菌管理

• 目标：成为领先的创新和制造合作伙伴，以及值得信赖的合同制造商

• 市场前景：2020-2023年，细胞和基因治疗市场具有20%的年复合增长率，心脏医疗设备市场具有大于10%的年复合增长率

• 开发新业务：生物技术创新与米其林开发，与客户建立合作关系，提高制造质量

11. 氢战略——与米其林的合资企业Symbio合作，成为清洁出行的主要参与者

• Symbio：在反应堆和FC系统拥有20年的先进研发能力，具有全系列的电池反应堆和系统集成能力。

• 目标：成为燃料电池行业的领先者，2030年销售额达到15亿欧元

• 市场前景：2020年市场规模达3亿欧元，维持35%的年复合增长率，到2025年市场规模达13亿欧元，维持40%的年复合增长率，到2035年市场规模达65亿欧元

• 关键能力：和Faurecia的强互补性，强大的米其林研发能力，与顾客的亲密关系和创新的商业模式

12. 3D金属打印——合资企业Addup使得米其林在极具前景的市场成为领导者

• Addup：完整的询价、零件设计报价和3D金属打印的生产和机器;能够解决不同的客户需求，拥有技术适应的解决方案，健康和安全的解决方案

• 目标：至2023年，实现销售和盈亏平衡达到1亿欧元，销售超过5亿欧元

• 市场前景：医疗和航空航天是最大的工业规模终端市场，2020-2023年，3D金属打印市场具有23%的年复合增长率，到2023年市场规模达130亿欧元

• 关键能力：和Fives的强互补性，利用数据，以客户为中心

13. 成功的关键杠杆

• 快速整合收购

• 正确的领域和合适的搭档

• 利用在材料方面的专业知识

• 利用整个集团的市场准入协同效应

• 通过伙伴关系加速创新

• 孵化新企业

• 通过伙伴关系加速发展新业务

第五部分——2030年愿景，2023年财务目标

1. 2019年战略声明和新冠疫情后世界的新活力为2030年战略搭建了框架

• 可持续增长：到2030年，米其林将实现可持续增长，在人类、利润和地球之间创造平衡的价值

• 独特的能力：强大的价值、品牌、技术专长、创新及客户专业知识

• 差异化的产品和服务：我们开发差异化的移动工具和基于高科技材料的产品与服务，并提供旅行建议，从而改善个人、企业和外部利益相关者的运动生活

2. 负责任的雇主：关心所有员工的福利和发展

• 敬业团队：提高敬业度，使之在2030年超过85%

• 100%的健康和安全：降低TCIR(总事件发生率)，使之在2030年小于0.5

• 致力于多样性：使更多的女性加入，2030年员工中女性占比达到35%

3. 2030年环境目标：在实现碳中和的道路上前进

• 向清洁能源转换并减少能源消耗：计划2030年与2010年相比减少50%的CO2排放，在2050年实现碳中和

• 物流：更少、更优以及差异化;计划2030年与2018年相比减少15%的CO2排放，在2050年实现碳中和

• 供应链：计划在2024年70%的供应商具有基于科学的减排目标;在2050年实现碳中和

4. 到2030年实现40%的可持续原材料，2050年达到100%

• 可再生、重新使用、减少、回收

• 合成橡胶、天然橡胶、塑化剂/树脂、金属、纺织品、其他

• 2020年，Moto GP轮胎中有40%是由可再生材料制作的

5. 2030年财务目标：增长与价值创造相结合

• 可持续增长：到2030年强劲的销售增长，主要是受到新的增长途径的推动，计划从2023年到2030年的复合年增长率为5%;到2030年，新的增长方式将占销售额的20-30%

• 专注于增值市场：轮胎的持续增长符合历史表现和市场预测;加强向高增长市场的发展，使专业知识提供显著的协同效应

• 增加弹性：建立更丰富的产品和解决方案组合;改善周期性和稳定市场之间的组合;更平衡的地理分布

• 金融价值创造：计划集团的ROCE超过10.5%;轮胎利润率显著提高

• 销售目标：计划在2023年销售额达到245亿欧元，一直到2030年实现5%的年复合增长率，同时使非轮胎业务的销售额占比增加到20%-30%

6. 2030愿景：详细战略积分卡

• 在员工敬业度方面达到世界一流：敬业度在2030年超过85%

• 在员工安全方面做到一流：总事件发生率在2030年小于0.5

• 团队多元化和包容性：包容性和多样性管理指数在2030年达到80分

• 为客户创造最佳价值：NPS合作伙伴和NPS最终客户在2030年分别增加10个点和5个点

• 实现可持续发展：总销售额在2023-2030年间实现5%的年复合增长率

• 不断创造财务价值：ROCE在2030年超过10.5%

• 保持米其林品牌力量：2030年品牌活力商与2021年相比增加5个点

• 保持产品和服务的一流创新步伐：活力指数在2030年超过30%

• 到2050年达到碳中和(制造和能源)：2030年CO2排放与2010年相比降低50%

• 实现碳中和：2030年产品能效与2020年相比增加10%

• 在工业场地的环境足迹方面做到一流水平：2030年米其林工业环境表现与2020年相比减少三分之一

• 到2050年达到产品的全面循环：可持续材料占比在2030年达到40%

7. 2020-2023年计划：以强势状态摆脱危机

• 销售增长：计划2023年实现销售额245亿欧元，实现0.5%的年复合增长率，在非轮胎业务上实现5%的年复合增长率

• 部门盈利能力：计划2023年实现分部营业收入超过33亿欧元，利润率达到13.5%。

• 现金产生：计划结构性自由现金流在2022-2023年达到33亿欧元，四年累计产生约63亿美元的结构性自由现金流，每年减少1亿库存

• 投资者回报：计划2023年集团的ROCE(包括并购)超过10.5%，使净营运资金及EBIT增加

8. 2023年轮胎节约计划：与2019年相比，累计净收益约3亿欧元，部分用于非轮胎业务的再投资

• 制造业：每年约8000万欧元，融资混合富集，提高营业杠杆

• SG&A轮胎：每年约2000万欧元，为非轮胎业务投资。SG&A占利润率的百分比在2025年下降至48%

9. 为了更好地追踪环境影响，米其林开始重视其负面外部影响

• 米其林公司已找到明确的手段来减少其负面外部影响

• CO2排放：减少能源消费，转向清洁能源，使运输更优、更少、差异化

• 水：数字化、重新利用、回收

• VOC(挥发性有机成分)：部署最佳实践、产品和流程适配

• 计划负面外部性从2019年的3.3亿欧元减少至2023年的3亿欧元

10. 2020-2023年计划：资本支出战略

• 将核心业务的资本支出降低到折旧水平：边际低成本投资优先、米其林品牌集中、最优化维护资本支出和模型

• 在增长点加强米其林足迹：资本支出/单位返回最佳市场惯例

• 允许特殊业务的资本支出增长

• 发展新的增长途径：车队管理解决方案和高科技材料

• 加快全面的数字化计划

• 投资可持续材料和低碳运营

11. 增长战略

• 现有活动增长

• 利用创新能力培育新业务

• 通过并购和伙伴关系实现外部增长

• 财务规划：2023-2030年的ROCE超过10.5%，强劲的财务状况和评级(FITCH和S&P均评级为A-)

12. 并购和伙伴关系框架：清晰的投资标准

• 在核心和新的增长途径上不断探索并购机会

• 价值增值收购

• 建立合作伙伴关系，提高风险投资能力

• 实现增长和显著协同效应

• 米其林具有很强的执行能力

13. 重新制定股东回报政策：增加派息至50%

• 米其林持续派发35%以上的股息(除了受新冠疫情影响的2020年)

• 从2021年起，将股息派息率提高至每年50%

• 反稀释/机会主义的股票回购计划

（智通财经编辑：文文）