业绩大涨却遭摩根降评+股价连跌 信义光能（00968）将何去何从？

3月3日，摩根大通发表报告将信义光能目标价由4.6元降至4.1元，评级为「增持」。该行预计，公司太阳能玻璃年中产能同比大增75%，该产能的释放当相当于全球产能的20%，市场需要时间消化，因此预计今年太阳能玻璃价格同比约降15%，到2018年才稳定。

公司的主营机构是71.19%的太阳能玻璃，17.48%的太阳能发电，11.33%的EPC服务。即公司最主要收入是卖太阳能玻璃，兼顾接受光伏电厂建设的承包工作，并且运营自由的光伏电站。而太阳能玻璃的降价，对公司未来的业绩影响是较大的。

因此，摩根同时调低对公司2017年的盈利预测，销售及纯利分别为72.6亿元、22.81亿元，每股盈利为0.33元，较市场估计低7%。

然而前不久，信义光能才公布全年业绩大涨，公司实现收益60.07亿港元（单位下同），同比增长26.5%；净利润19.85亿元，同比增长64.7%；基本每股收益29.42港仙；拟每股派现6.0港仙，整体毛利率增长至45.8%，去年同期为36.0%。

公告表示，毛利率增长主要是，由于太阳能玻璃业务的成本改善，及生产效率提升；与太阳能发电场，及太阳能发电业务的贡献增加所致，并非其他收入强行拉升净利增长。

信义光能通过主营业务毛利率大涨，带来的漂亮业绩，并未受到机构的看好，同样在二级市场也遭受同样的待遇。截至3月3日，公司已收获3根阴线，仅当日就下跌3.33%，收至2.61港元/股。

碰巧的是，此点位正好是，2016年12月13日公司公布预盈时，公司股价起跳的位置。当日，公司公布纯利出现50%-65%增幅，紧接着第二日，便迎来股价的跳开局面。

从预盈大涨，到业绩公布确定大涨，股价却被打回起点。

公司盈利数据显示竞争力的增强，并未有一丝体现，事情仿佛没有如此简单，种种疑虑之下，智通财经将持续跟进，近期将带来更加深入的分析，公司后续将如何演绎，敬请投资者期待。（文/江松华）