海通国际: 每一次计算机行情都是从金融科技开始吗？

本文源自 微信公众号“海通国际研究部 HAI”。

数字货币进程加快，六大国有银行开始推广数字人民币货币钱包。根据Wind援引上证报报道，在1月份试水可视化数字人民币硬件钱包后，上海市民对于央行发行的数字人民币兴趣渐浓。目前，六大国有银行已经开始推广数字人民币货币钱包。在国有银行营业网点中，客户只需要提出申请，即可申请白名单，在央行数字人民币APP中以设立银行子钱包方式参与测试。另外不少应用场景已经开始接纳数字人民币。美国预估央行数字货币可行性，拟作为支付手段与货币共存。

根据金十数据，3月18日，美联储主席鲍威尔在瑞士巴塞尔举行的一次支付会议上声称，包括美联储在内的七家央行和国际清算银行（BIS）的最新报告评估了央行数字货币帮助央行实现其公共政策目标的可行性，并表示潜在的央行数字货币将需要整合到现有支付体系中，与现金和其他形式的货币共存。我们认为当前数字货币在全球范围内均得到了足够重视，数字货币有望重构全球货币体系，同时我国数字货币在加快落地。

统计过往计算机行业行情，发现过半数情况下，金融科技起涨时间和计算机指数起涨时间相比是居前的。我们选取2016-2020年计算机指数的8次行情，以数字货币指数中的27只公司代表金融科技行业，统计金融科技行业涨幅起始日期和计算机行业涨幅起始日期的先后关系。发现在8次行情中，有5次行情金融科技行业起涨居前，尤其是2020年4月份的行情中，金融科技行业首先启动上涨，40天后计算机指数开始明显上涨。

金融科技行业往往代表着强β属性。2015年以后，金融科技公司由于其行业属性，β属性较强，对整个计算机行业的风险偏好有一定带动作用。近期受数字货币影响，金融科技行业有所表现。

风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期。

策略和方向：寻找景气和变化

（1）云化软件：我们提出云化软件的两种类型，通用型和专用型，不同的发展路径和不同的估值体系。

（2）人工智能：看好人工智能的快速落地和产业化。

（3）网络安全：看好网络安全政策监管和场景扩容的双驱动。

（4）工业软件&工业互联网：5G+工业互联网初具雏形，支持政策加码升级，产业格局逐渐形成。

（5）智能驾驶：进入产业布局加速新阶段，商业化落地加速。

（智通财经编辑：赵锦彬）