智通港股开市掘金(05.12) | 全球通胀水平可能继续升温 周期品有修复预期

文/万永强（智通财经研究中心总监）

【今日头条】

央行发布2021年第一季度中国货币政策执行报告：全球经济回暖拉动大宗商品和原材料需求走高，加上流动性环境极度宽裕，国际大宗商品如铁矿石、铜、原油、大豆等产品价格上涨较快。叠加去年低基数效应，未来一段时间全球通胀指标的同比读数可能会普遍趋于抬升，进一步推升通胀预期。

点评：通胀是当前央行密切关注的问题，但输入性通胀的风险总体可控，不存在长期通胀或通缩的基础，通胀暂时不会成为央行进一步收紧货币政策的理由。从最新公布的CPI及PPI来看，通胀处于温和状态，周期品继续存在修复预期。

【大势研判】

最新公布的重要数据，因为和市场的预期并不一致，因此锦欣生殖(01951)没有动静，在周期品调整之际，市场选择了医药类、消费类。

昨日几大期货交易所的降温行动对大宗商品构成了较大的威慑力量，所有周期品均出现较大跌幅，当然也和相关期货的下跌有关。但期货只是小幅下挫，但股票市场的跌幅却大很多，表明有主力在借机制造恐慌。

对于周期品的后市，笔者依然维持乐观的看法，因为通胀已经是大势所趋，短期看不到扭转的可能，美联储不断放水加上世界发达国家都在继续维持宽松，必然会造成通胀的压力，所以周期品的上涨逻辑是很清晰的。具体到走势上，是很快修复还是继续调整后再修复就需要进一步观察了。

再说下大盘，恒指跳空跌破了半年线，前期核心资金继续下跌，看不到明显的止跌迹象，这样看来，按照最乐观的情况，恒指起码是要构成双底形态的，需要考验的位置是27500点一带。

【热门板块解析】

1，5月11日，财政部、全国人大常委会预算工委、住房城乡建设部、税务总局负责同志在京主持召开房地产税改革试点工作座谈会，听取部分城市人民政府负责同志及部分专家学者对房地产税改革试点工作的意见。

2，5月11日讯，根据美国全国地产经纪商协会的数据，美国单户住宅价格中值在第一季度创下纪录最大涨幅，因买家争抢稀缺的房源。该协会表示，房价较上年同期上涨16.2%至319200美元的历史新高，涨幅超出去年第四季度的14.8%，这是自1989年有数据以来的最高值。该协会的首席经济学家Lawrence Yun表示：“创纪录的高房价几乎出现在所有市场上，无论规模大小，甚至在早些年被许多购房者无视的都市圈” 。

点评：地产板块一直都是资本市场非常关注的方向，地产税几乎年年都会提起，但总是雷声大雨点小，因为地产牵涉的面实在是太广，各项政策的推出需要经过反复的认证。笔者认为关于房地产税从立法到落地是一个漫长的过程，暂时不用大惊小怪。相反，从美国市场反馈出来的情况看相当乐观，如果逾期通胀会很高，那么地产依然是很好的对抗通胀的载体。考虑到中美具体情况不不一样，最终要看市场自己的选择，如越秀地产(00123)及正荣地产(06158).

【公告点睛】

1、5月11日晚，比亚迪(01211)公告，公司拟将控股子公司比亚迪半导体分拆至深交所创业板上市。比亚迪半导体将继续从事功率半导体、智能控制IC、智能传感器及光电半导体的研发、生产及销售。未来，比亚迪半导体将以车规级半导体为核心，同步推动工业、家电、新能源、消费电子等领域的半导体业务发展，致力于成为高效、智能、集成的新型半导体供应商。

点评：5月9日，比亚迪(01211)公布了4月份乘用车销量数据：乘用车销售44606辆新车，同比增长43.5%，环比增长11.6%。新能源车型售出25034辆，同比增长104.2%，环比增长7.05%。数据均远高于市场的平均水平，也远高于特斯拉的销量。在特斯拉爆出诸多问题之后，国产车龙头比亚迪(01211)有望抢占市场份儿。分拆上市对公司也构成利好。

2、据媒体报道，第二十六届中国美容博览会将于5月12日至14日在上海举行。安信证券认为，颜值经济推动医美市场高景气，全球医美市场规模在近五年稳定增长，年复合率为8.9%，而中国医美行业市场规模在同一时期保持了20%以上的高增速，处于全球领先水平。2019年，中国医美行业市场规模达1769亿元，占全球比重约18.6%。

点评：四环医药(00460)“瘦脸针”今年2月4日正式上市，公司预计三年内将在中国取得超过30%的市场份额，意味着未来年销售额有望达到数10亿元。另外储备了多款重磅医美产品将于三年内上市，包括独家代理的Hugel玻尿酸，预计2021年底可获批在中国销售。自研产品童颜水凝有望于2022年底获批上市;抗衰、防衰的第一代童颜针填充剂以及刺激胶原蛋白增生的第二代少女针均正处于动物试验阶段，预计会在2023年申报。

3、央行发布2021年第一季度中国货币政策执行报告。报告指出，构建金融有效支持实体经济的体制机制，引导金融机构加大对科技创新、小微企业、绿色发展等领域的支持，研究推出央行碳减排支持工具。健全市场化利率形成和传导机制，完善央行政策利率体系，优化存款利率监管，继续释放改革促进降低贷款利率的潜力，推动实际贷款利率进一步降低。

点评：央行支持碳减排，清洁能源发电是重要方向，华电国际电力(01071)水风光装机不断提升，清洁能源转型趋势明显。今年3月底水电、风电、太阳能发电等可再生能源发电控股装机容量总计794.8万千瓦，同比增加约22.2%，占总装机比例13.60%，同比增加约2.1个百分点。另外一个是能源转型的中电控股(00002)。

4、智通财经APP讯，石四药集团(02005)公布，于2021年5月11日，该公司以每股4.85港元的价格回购22.2万股股份，斥资108.1万港元。

点评：截至2021年3月31日止3个月，集团的未经审核公司股东应占溢利较2020年同期减少10.6%至约1.94亿港元(2020年同期：约2.16亿港元)，主要原因是于2021年1月12日公司向集团若干管理层员工授出1亿份购股权。公司业务都在国内，公司预计2021年大输液销量有望达到16亿瓶/袋,比2020年增长34%,此外,公司继续强化治疗性和特殊大输液品种的销售占比。新业务安瓿板块方面值得期待：公司盐酸倍他司汀氯化钠,等小容量注射液产品开始放量,销售有望继续保持快速增长。这几天公司都在回购，虽然数目不大，但护盘信号明显。另外还有其它利好，石药集团(01093)附属研发的抗肿瘤药多美素获通过一致性评价;附属开发的降糖药物“磷酸西格列汀片(100mg)”获药品注册批件。

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