美联储“鸽声四起”，就业差距为宽松政策撑腰

本文来自“汇通财经”。

美国4月就业岗位仅增加26.6万个，而截至3月底，职位空缺数达到创纪录的810万个，而目前仍处于失业状态的人约有980万，两者间的差距在不断收窄。该数据引发了对疫情期间，影响人们工作决定的各项因素的复杂互相作用的一系列广泛疑问，对于通胀的担忧也逐渐升温。多位美联储官员认为，美国经济处于复苏的道路上，但仍面临风险，讨论减码货币政策支持仍然为时过早。

多位美联储官员认为经济前景光明但仍有风险 讨论减码宽松为时过早

美联储理事布雷纳德在周二的讲话中表示：“前景是光明的，但风险仍然存在，我们离目标还很远，”“重要的是保持耐心，专注于实现美联储政策指引中设定的充分就业和通胀率目标。”

克利夫兰联储主席梅斯特、旧金山联储主席戴利、费城联储主席哈克、亚特兰大联储主席博斯蒂克和圣路易斯联储主席伯纳德也发表了类似的观点，反击了对于美联储近零利率和每月购买1200亿美元资产正在引发金融市场过热和未来通货膨胀的批评。

虽然达拉斯联储主席卡普兰表示他希望尽早讨论缩减债券购买，但多数美联储同僚还没有准备好就此展开讨论。

哈克表示：“虽然经济形势正在改善，但复苏尚未完成，没有理由收回政策支持。”他补充说在就业市场可持续地摆脱疫情冲击变得更明朗之前，讨论减码宽松还为时过早。伯纳德也持相同的观点：“现在在这里谈论缩减购债还为时过早。即使多少能看到疫情尽头了。我们还没到那儿。我们必须全力以赴直到最后。”

美联储在4月份的政策声明中表示，将按目前的速度继续购买资产，直到看到就业和通胀取得实质性的进一步进展。根据3月份公布的点阵图，美联储基准利率料在2023年末之前保持在近零水平。

布雷纳德表示：“通货膨胀率持续大增的条件不仅是经济重启后薪资或物价一段时间的走高，还需要通胀预期的持续上升。与疫情相关的有限时间的物价上涨不太可能持久改变通胀趋势。”她称：“通货膨胀的风险是双向的，近几十年来根深蒂固的低通货膨胀态势有可能重燃。在经济解封之后，需要强大的基本动能才能实现我们的前瞻性指引。”

布雷纳德还表示：经济道路存在比平常更大的不确定性，联邦公开市场委员会的政策决定基于结果，而非预测。她说，目前对于家庭储蓄能以多快速度用于消费仍存疑问，芯片等供应瓶颈限制了包括汽车业在内一些行业的招聘和生产，对某些人来说，就业仍然存在障碍。

4月就业增长意外放缓，美联储官员各抒己见梳理背后原因

美国4月就业岗位仅增加26.6万个，大约是包括联储官员在内的经济学家预测增幅的四分之一，此前人们预计该月将是一轮强劲就业增长的开始。

但是，该数据引发了对疫情期间，影响人们工作决定的各项因素的复杂互相作用的一系列广泛疑问，包括照看儿童等限制，新冠疫苗接种速度放缓，半导体等关键商品的全球供应瓶颈，以及联邦失业补贴延长可能会鼓励一些可以工作的工人留在家里。

上图显示，美国4月就业人口仅增长26.6万，远不及预期

与4月就业报告形成鲜明对比的是，截至3月底，职位空缺数达到创纪录的810万个，而目前仍处于失业状态的人约有980万，两者间的差距在不断收窄。

布雷纳德表示，“数据以及我听到的民间说法都表明，劳动力需求和劳动力供应都在复苏的道路上，但二者复苏的速度不同，可能会产生摩擦。人们仍然担心感染病毒，担心需要乘坐公共交通工具。而许多家长正在等待学校恢复面授。”

布雷纳德补充称：“我确实希望看到想要去工作并能够工作的人大幅增加，我们只是断断续续地看到了这一点，”她称，这一事实为美联储保持“耐心”的承诺提供理据，即在更全面复苏之前，将保持危机时期的利率和债券购买计划不变。

布雷纳德和梅斯特都指出，很大程度上可能取决于更多美国人接种疫苗，考虑到一些成年人对接种疫苗有犹豫，这可能是一个困难的要求。

失业补贴及美联储宽松政策引发争议，美联储官员重申通胀是暂时的

4月就业报告在华盛顿引发了一波辩论，争论的焦点是经济复苏的情况、以及将每周300美元的联邦失业补贴延长至9月的决定是否会妨碍人们接受工作，或者企业报告的招聘困难是否只是疫情后生活的一部分。

梅斯特称,“确实，随着失业补贴延长，人们的经济状况让他们可以做出那些艰难的选择，即是否对重新开始工作感到放心。”她补充称，补贴本身并不是造成问题的原因。预计本周出炉的最新消费者物价指数(CPI)数据将加剧人们的辩论，即美联储是否将宽松货币政策维持了太长时间，而让这些政策本身成了风险。

不过，布雷纳德表示，她预计物价上涨的压力也会随着时间的推移而缓解，就像劳动力市场的困难也将得到解决一样。布雷纳德称，“就供应链瓶颈和其他重启相关摩擦都是暂时的这一点而言，它们本身不太可能带来持续的高通胀。”她指出，现在可能导致价格上涨的一些因素不会重演。

布雷纳德表示：“在经历与重启相关的暂时性价格急升之时，保持耐心将有助于确保，在目前一些推动力转变为阻力之际，实现我们目标所需的潜在经济动能不会因过早收紧金融状况而被削弱。”

（智通财经编辑：黄晓冬）