美银坚信美联储将“被打脸“：激进的政策已为通胀“火箭“提供燃料

美国银行首席经济学家哈里斯(Ethan Harris)近日在一份研报中反驳了美联储的观点，他认为通胀飙升绝不是暂时的，“非常激进的货币和财政政策已经提供了火箭燃料。

哈里斯指出，在以市场为基础的衡量标准和消费者调查中，通胀的迹象变得尤为明显。工人和企业开始在他们的工资和价格需求中纳入“生活成本”。随着供应赶上需求，短缺问题有望在秋季得到缓解。疫情消退应该也会加速工人重返就业市场。然而，哈里斯总结道：“随着更多财政刺激措施的出台，以及美联储推迟退出零利率政策，总需求将保持强劲。”

美国银行正密切关注未来5至10年的通胀预期指标，它已经从2.2%的低点上升到了2.7%。上周，纽约联储公布的最新月度《消费者预期调查》报告显示，消费者对未来一年的通胀预期升至3.4%，为自2013年8月以来的最高水平，而对于未来三年的预期升至3.1%，为2014年7月以来的最高水平。

那么，政策制定者何时才会开始担心呢?

哈里斯表示，尽管最近的热门数据令人失望，但财政刺激将继续推进，不及预期的就业数据可以用于证明预算提案是合理的。与此同时，美联储将维持他们的预期，即“通胀上升纯粹是暂时的。如果通胀真的抬头，我们就有应对的工具。”随着美联储的调查开始反映有关最新CPI数据的影响，以及所有短缺迹象，真正的考验才会到来。

在美联储超预期通胀数据引发全球市场动荡之际，国泰君安团队13日发布研报称，海外再度动荡的核心不在于通胀数据本身，而在于市场对美联储可能误判通胀的担忧正在加剧。一旦“通胀风险是暂时性”的判断被打脸，美联储将不得不“急转弯”而加快紧缩步伐。不过，该团队认为，基准情形仍然是美联储将从Q3开始向市场提前沟通并释放削减QE的信号，同时Q4正式宣布并执行削减。

美国著名对冲基金经理比尔阿克曼(Bill Ackman)近日在会议上重申，他认为美国通胀不会是暂时的，美联储将被迫加息。

本文选编自“JT²智管有方”，作者：臻臻;智通财经编辑：李均柃