港证监改革监管策略 雷霆三招“打老虎”“抓老鼠”

香港证监会主席唐家成在接受媒体访问时透露，证监会将通过“实时监管”、证监会跨部门合作及“主题式”检视方法，尽早介入市场不断重复及有严重影响的行为，尽早解决问题，以及提升监管行动透明度及与市场的沟通。香港证监会三个前线部门会因此相应进行内部架构重组及重订工作方向。

唐家成表示，创业板股份股权高度集中导致股价显著波动，以及“啤壳”、企业不当行为等问题，已在市场存在一段时间，既损害香港市场声誉，同时影响到香港作为内地“联系人”角色。证监会需要市场发展作出最合适的监管，现在正逐步朝着“实时监管”(real-time regulation)的方向转变，寻求早期的前部介入，以及集中、高效的后期执法。

由个案检查转向主题检查
唐家成解释称，近年来有违规者利用市场漏洞进行损害投资者的行为，甚至重复进行。以往可能要等违规个案调查完结了才进行惩罚或修改规则，而这往往已经太迟。证监会现在要集中资源，不再逐宗个案检视，而是采用“主题式”的检查手法，集中处理市场不断重复的违规行为，目的是要尽快制止。

而且，过去的市场违规事件，证监会先由不同部门分开处理，然后再交予法规执法部跟进。其实很多个案，牵涉证监会多个不同部门，若分开处理，有可能会出现漏洞，所以需要进行跨部门合作，可以快速识别及解决问题。香港证监会一个月前，成立了由中介机构部、企业融资部及法规执行部三大部门主管联和组成的跨部门专组(ICE)，针对市场不当行为的监察与执法工作，并直接向证监会行政总裁欧达礼汇报。

新股上市监管雷霆行动

唐家成强调，在上市及中介机构监察事宜上，希望通过透明的“实时监管”及“一个证监会”(跨部门合作)的策略，加强监管效率，同时可加强监管行动透明度及与市场的沟通。近期证监会针对创业板新股的行动，便是新监管策略下首个例子。

唐家成表示，“创业板新上市配股、股价大幅波动等问题，已持续在市场出现，证监会洞悉到出现甚么问题后，会尽快发出声明，向市场解释监管机构的看法，同时会发出指引，交代证监会预期中介人的有关行为。当再发现部分创业板股份有不妥当时，即时介入采取行动。个别个案或再交执法部门跟进调查。”他直言，从最近创业板新股表现来看，有关监管行动暂时有一定效果，“市场似乎明白证监会关注的问题及要求。”

三个前线部门工作调整
至于部门重组，唐家成表示，“法规执行部每年调查个案增加达两成，若每宗个案都看，根本处理不到，会将资源放在更重要个案。早前已设立多个专组，提升执法效率。”

企业融资部将配合成立四组专组，分别为首次公开招股、上市后、债券产品、收购及合并，目的是可提早介入监管行动。

中介机构部也因应持牌法团每年大量增加，尤其是资产管理牌照(九号牌)，会检视优先处理事项。
唐家成又特别提到，尽管过去两年香港在全球新股集资最多，但每日成交额较其他主要市场为低，认为上市后的交易亦很重要，证监会同意引入多元化公司上市，因此欢迎香港交易所(00388)就新板进行谘询。