瑞思教育(REDU.US)品牌全面升级 多元化业务打造业绩增长第二极

近期，中概股瑞思学科英语(REDU.US)发布了2021年首季度财报，期内集团总营收达到2.615亿元，同比增长140.0%，经营活动现金流转正，现金净流入人民币7720万元。

而值得一提的是，公司在财报中表示，为了迎合国内教育市场环境的变化，推动业务可持续发展，公司正致力于将品牌升级为“瑞思教育”，业务全面升级为一家多元化的综合素质教育平台。

5月28日，以“RISE TOGETHER瑞意进取，思变无界”为主题的瑞思教育品牌升级发布会在京举行。发布会现场，瑞思教育正式宣布品牌全新升级，并推出“然点科学馆”、“瑞思海芽成长空间”和“瑞思研学”三大新品牌，未来将与旗下的瑞思英语和领峰教育共同致力于为教育用户提供多元综合的素质教育解决方案，通过更加卓越的教育服务更好地成就孩子、赋能家长。

智通财经APP了解到，瑞思全面升级，一方面是基于国内消费升级推动教育升级，STEAM、研学实践、社会化素养等应试要求之外的多元化素质类教育需求不断增加，瑞思在素质教育蓝海领域做关键布局，通过多产品体系为用户提供综合解决方案;另一方面教育行业加速数字化、平台化、生态化，瑞思品牌及业务的全面升级也有利于瑞思提升自身在教育行业的竞争优势，在公司和业务层面实现新的增长极。

素质教育大势所趋 政策端需求端利好频出

在竞争、科技、资本等多重因素的促进下，素质教育行业处于快速崛起阶段，竞争格局也将被重塑。

智通财经APP了解到，近年来教育行业政策频出，素质教育的重要性日益提升，并获得资本市场的关注。

2020年中共中央、国务院印发《深化新时代教育评价改革总体方案》，提到遵循教育规律，系统推进教育评价改革，发展素质教育，培养德智体美劳全方位的发展。同年，《关于全面加强和改进新时代学校体育工作的意见》和《关于全面加强和改进新时代学校美育工作的意见》发布，其中提到体育中考分值增加，艺术类科目纳入中考改革试点。

2021年，由教育部等六部门联合印发的《义务教育质量评价指南》发布，其中强调要遵循学生成长规律和教育规律，加快建立以发展素质教育为导向的义务教育质量评价体系。

除了政策端的呵护之外，素质教育在我国推进多年之后，也有了广泛的群众基础，时至今日，需求端的增长也不容小觑。

智通财经APP观察到，据《素质教育行业白皮书》统计，我国素质教育近几年加速落地，市场规模大幅增长。

统计显示，2013年我国3-15岁在校生有1.77亿，2017年增长至1.9亿，2022年预计稳步增长至1.94亿。其中普通小学在校生人数达到1亿左右，3-6岁学前教育学生人数和普通初中在校生4000多万。

2017年，中国素质教育行业实际营收规模约2976亿元，由于发展仍处于初步阶段，近几年增速在13%左右，预计2022年将达到5329亿元。

新冠疫情对素质教育短期造成了一定影响，但需求持续存在且在政策严管学科教育、鼓励素质教育的大背景下，素质教育需求和供给有望迎来新增长。在培养目标方面，伴随经济和社会发展，在显性技能之外，家长也会愈加重视隐性素质和面向未来的能力的培养，注重对儿童底层品格的塑造，素质教育迎来新的发展阶段。

坚持素质教育 业绩稳增现金流持续改善

作为一家深耕素质教育行业14年的老牌企业，瑞思坚守素质教育主航道，通过头部企业的力量加快打造平台化的综合素质教育生态，业绩方面取得了快速增长。

2021年第一季度，瑞思总营收达到2.615亿元，同比增长140.0%。营收组成中，课程收入达到2.295亿元，同比增长125.0%，合作收入达到3181万元，同比增长420.6%。主要原因是国内大部分地区疫情趋于缓和，线下教学活动得以开展，对课程与合作业务产生积极推动作用;另一方面，OMO战略全面部署，“线上+线下”双网协同教学助力瑞思得以在特殊时期抵御线下停课风险，并为客户提供更为完备的学习解决方案。

一季度瑞思的新招学员数增长依旧强劲。常规课程的新招学生为5846人，同比增长287.9%，而报名参加其他Rise课程(包括“Rise Up”、“Can Talk”、其他Rise在线课、数理思维、领峰、轻课)的新生为44262人，同比增长36.0%。

截至2021年3月31日，瑞思全国学习中心总数增长至525家，其中包括95家直营学习中心和430家合作学习中心，全国市场得到进一步扩张。其中，合作学习中心较上一季度新增10家，线下网络的持续拓展将为瑞思规模化、生态化发展提供有力助推。

2021 年 Q1 在瑞思品牌效应、OMO 战略及高效的成本控制策略下，公司的现金流实现大幅改善，经营性现金净流入 7720 万元，去年同期为经营性现金净流出 8240 万元，去年 Q4 为经营性现金净流出 1.085 亿元，同比和环比均实现明显好转。

除了需求端带来的收入好转外，成本端也改善明显，获客成本持续下降，从去年同期的 11096 元下降至 3381 元，下降幅度达 69.5%。成本端的改善带动公司毛利率大幅提升，从去年同期的 -30.8% 提升至 38.0%。截至 2021 年 Q1，公司账上货币资金(包括受限资金)为 6.93 亿元，充裕的现金及大幅好转的现金流将为公司品牌升级及应对宏观不确定性提供有力支撑。

业务协同效应凸显 品牌升级提升成长空间

不过值得一提的是，此次品牌全面升级，推出“然点科学馆”、“瑞思海芽成长空间”和“瑞思研学”三大新品牌，不仅拓宽了集团赛道，挖掘更多市场潜力，且新业务领域与原有业务形成协同效应，有助于巩固原有市场地位，并实现新业务的快速“上马”。

“然点科学馆”作为瑞思教育旗下少儿STEAM能力成长品牌，旨在通过项目式、体验式学习，在多元化合作建构中发展儿童核心素养，培养其科学思考、探究、创造能力与精神品格。

STEAM教育整合了科学、技术、工程、艺术和数学多领域知识的综合教育方式，强调了学科的融合性、多元性和包容性，旨在打破学科领域的边界。自2014年引入国内之后，受到家长的认可度不断提升，不过目前以一二线城市为主，渗透率还有很大提升空间。

“瑞思海芽成长空间”则定位为少儿社会化素养教育品牌，主张能力与实践相结合，专注孩子品格、性格与人际能力培养，铸就孩子未来学业成就核心实力。

社会素养教育则是近两年素质教育领域崛起的新兴品类。相较其他素质教育类，我国社会素养教育才刚刚起步，目前尚未形成公认的教学规范、师资认证和课程标准，相关机构教学能力参差不齐，且大多只能覆盖社会化素养中的一部分能力，培养相对单一，用户参培率很低。随着青少年相应需求增多，以及家长的重视，未来的需求也会继续提升。

而这两个重要方向目前国内还未形成明显的头部公司，这对瑞思而言也是巨大的机会。

瑞思教育依靠在国内市场多年的教育布局，在教育布局、师生资源等多方面具备显著优势，开拓的新品牌有望借助原有优势，实现业务快速布局。

业绩公告显示，截至2021年3月31日，瑞思全国学习中心总数增长至525家，其中包括95家直营学习中心和430家合作学习中心，不仅是瑞思的基本盘，也是未来发展的新起点。

智通财经APP认为，综合素质教育平台的打造符合国家发展和政策的大趋势，瑞思在原有业务的基础上打开了业绩增长空间，随着然点科学馆和瑞思海芽成长空间的陆续开设、招生以及加盟商的加入，新业务将逐步贡献业绩增量。