中金：予李宁(02331)“跑赢行业”评级 目标价升18%至107.76港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告，予李宁(02331)“跑赢行业”评级，目标价升18%至107.76港元，公司发盈喜通告，预计上半年收入上升超过60%，纯利升1.63倍至不低于18亿元(人民币,下同)，好过预期。

该行表示，公司第一季度全平台零售流水同比增长80-90%，4月至6月20日，天猫旗舰店销售量增长54%/18%/11%，销售额增长72%/26%/22%，线下业务也取得超预期表现。随着收入增长大幅增加，自营电商及线下直营业务将发挥经营杠杆，而运营效率提升，销售管理费用率将进一步压缩空间，使利润率快于收入增长。

该行认为，新疆棉等短期事件对本土品牌销售促进或趋向理性；至三月以来，本土品牌销售增长呈下降趋势，反映事件短期刺激程度淡化，但长期看来，本土运动品牌市场份额将会持续提升及加速，公司将受益于本土品牌崛起趋势，基本面改善有望持续。