调研记录|拓邦股份（002139.SZ）：宁波及越南二期预期年底投入使用

智通财经APP讯，拓邦股份（002139.SZ）在6月24日接受调研时表示，目前国内产能布局主要在长三角、珠三角、北部青岛，海外有印度和越南。目前宁波及越南二期主体建设已完工，预期年底投入使用，将逐步释放产能。根据计划，未来新增建设基地有青岛和惠州二期。公司三类头部客户（综合性大客户、战略客户、科创客户）中，综合性大客户份额还比较低，有较大的提升空间；第一大客户总额虽然高，但客户也在快速增长阶段，品类不断拓展，暂时不会有天花板。预期锂电应用业务增速有望超越公司总体的营收增速，公司锂电主要应用于基站备电、家庭储能、房车、换电这些领域，提供整套解决方案。公司在电动工具领域形成独有的“三电一网”核心技术，非常契合工具行业需求，未来空间还很大。

具体问答实录如下：

问：工控的业务怎么和别的板块配合,怎么应用在各个领域中?

答：工控业务的协同性不太高。工控是我们看好的一个应用方向，2016年通过收购切入该行业。经过几年的培育，产品已成熟稳定。随着人口红利在消失，自动化替代的趋势有望加速。未来几年，工业控制行业有望迎来黄金十年，工业行业增长可能会比消费电子慢一点，但是一个长期的过程。发展逻辑主要是两个：一个是机器替人工，一个是国产替代进口。国产化在响应速度和成本优化上，具备竞争力。

问：公司对未来5年产能准备如何,未来还有新产能投入吗?

答：目前国内产能布局主要在长三角、珠三角、北部青岛，海外有印度和越南。目前宁波及越南二期主体建设已完工，预期年底投入使用，将逐步释放产能。根据计划，未来新增建设基地有青岛和惠州二期。

问：公司芯片国产替代比率?

答：2018年国产替代就开始了，目前替代比率约为30-40%，这项工作一直在推进中。国产替代比例的提升，有望缓解部分芯片供应不足的情况。

问：锂电业务的规划及对锂电增速的预期?锂电业务的规划是配合电控,电机,物联网?还是独立的增长?

答：锂电业务也是公司比较看好的业务方向，锂电作为可移动清洁能源，一方面符合国家战略，另外具备广阔的应用场景。目前技术的成熟度以及成本都达到可规模应用的阶段。公司的产品以电池包提供为主，需要从电芯到PACK的技术积累，大公司重视电芯制造规模，我们更重视客户的应用解决方案提供，具备多类型电芯研发制造，PACK研发制造能力，积累了国内外多个优质客户。锂电业务有能力打造安全可靠的产品，以应对日益增长的锂电池需求。预期锂电应用业务增速有望超越公司总体的营收增速。锂电主要应用于基站备电、家庭储能、房车、换电这些领域，提供整套解决方案。各个领域产品形态会有差异性，如在换电领域，提供控制+平台+电池包+换电柜整套解决方案。我们在锂电应用的核心能力是提供定制化解决方案。

问：公司在汽车电子的情况?

答：看好汽车电子未来发展，有新的大的进展会根据规则公告。

问：智能控制器应用场景比较多,行业需求突然放量,如何把握智能控制器行业需求趋势?T-smart平台发展情况?T-smart和涂鸦智能是不是类似?

答：智能控制器底层技术是相通的，我们要把底层的算法夯实，加强技术平台和产品平台的建设，强化前端市场洞察力，提升中后台的协同性，实现机会快速变现和落地。T-smart平台定位是给控制器赋能。这两年也有一些新客户，未来“物联网+”是趋势，我们通过这个平台进行持续创新并打造完整的技术生态，具备为客户提供定制化整体解决方案的能力，目前量还不是特别大。我们认为未来以场景解决方案的应用型公司将融合感知、传输、平台出现在消费者面前，如解决在家吃饭问题的场景、解决家里的清洁场景、解决家里照明的场景等等，这些公司将站到前台被市场认识。我们和涂鸦不太一样，我们的核心是定制化，定制化在在技术升级、创新后的响应速度有优势。

问：请问今年哪些产品爆发力比较强?扫地机器人是否供货?

答：家电、锂电、工具都增长不错。扫地机器人我们在供货，我们产品是中游产品，只要下游有需求，我们都可以快速匹配。创新类家电今年可能增长比较快，如变频空调、围绕出行的创新产品等。

问：今年有一个空调客户在印度,是否受疫情影响?空调,冰箱中变频控制器的比例是不是越来越大?大致比例为多少?

答：印度客户因为疫情的原因有一定的影响，如交付延期等，但由于收入占比很小，影响有限。变频是趋势，更节能、高效。印度市场变频发展是政策驱动，要求执行更严格的产品标准，变频产品渗透率比例可以参考各类整机的出货量，会更准确。

问：关于客户拓展的天花板的问题?综合看客户有30-50%的上限,公司在工具领域长期看天花板多远?

答：我们是技术驱动的公司，过去中小客户占比较多，近几年，公司加大对市场的投入，不断提升市占率。三类头部客户（综合性大客户、战略客户、科创客户）中，综合性大客户份额还比较低，有较大的提升空间；第一大客户总额虽然高，但客户也在快速增长阶段，品类不断拓展，暂时不会有天花板。我们在电动工具领域形成独有的“三电一网”核心技术，非常契合工具行业需求，未来空间还很大。

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