中金：维持阿里巴巴-SW(09988)“跑赢行业”评级 目标价275港元 首财季收入或同比增长35%

智通财经APP获悉，中金发布研究报告，维持阿里巴巴-SW(09988)2022-23财年盈测和“跑赢行业”评级不变，目标价275港元，公司首财季收入将同比升35%至2071亿元(人民币,下同)，其中核心电商业务收入同比升16%至827亿元，较市场预期低4%，主要受高基数效应影响，预计经调整EBITDA将同比跌8%至419亿元，非通用会计准则净利润将同比持平在390亿元，表现皆符预期。

中金认为，公司首财季业绩存在特殊季节性，考虑到核心电商业务及旗下盒马业务的高基数效应，加上新零售业务受社区团购竞争对手影响，另外头部客户流失也拖累云业务的增长；根据国统局数据，今年4-5月，社会消费品线上零售额同比增速放缓至12.4%。展望下半年，中金留意到公司通过品牌商家不断强化“护城河”，而长期基本面也维持稳健，预计增长动能可逐步恢复至正常并加快回升。

该行预计，公司首财季投入将有所增加，或将持续投资多项业务，包括MMC事业群、淘特、本地生活服务及Lazada等，致全年净利润持续受压；核心业务需要长远服务商户的长期价值，相信公司需要时间释放商家端的长期价值，并逐步受惠于业务战略转型。