中金：首批双创50ETF上市，国内ETF资金持续净流出

全球市场：全球权益类ETF资金持续回落，大盘风格资金流相对坚挺

各类型产品：股票类ETF资金净流入持续回落至26.7亿美元。全球权益类ETF产品资金净流入在触达近半年较高水平后，于近两周持续回落至26.7亿美元。上周净流入水平处于近半年较低位置，过去半年年平均周度净流入为182亿美元。债券类ETF方面，上周净流入金额为83亿美元，边际净流入有所上升，此前净流入金额为27.8亿美元。货币ETF方面，资金流已录得连续7周净流出，上周净流出量有所扩大。

图表: 过去半年每周全球各类ETF资金流入

资料来源：EPFR，中金公司研究部，注：数据截至2021.06.30

主要市场：发达市场债权类产品录得较大净流入。上周发达市场与新兴市场股票ETF资金面有所分化，发达市场资金净流入有所收缩，由69.7亿美元降低至29.6亿美元。新兴市场边际净流出有所下降，由此前的净流出17亿美元下降至不足3亿美元。债券ETF方面，发达市场资金面则明显走强，由此前的净流入35亿美元上升至69亿美元，新兴市场资金也由净流出转向净流入。

图表: 上周全球主要国家/地区股票ETF资金流入/净资产(%)

资料来源：EPFR，中金公司研究部，注：数据截至2021.06.30

风格及行业：大盘与平衡风格资金流相对坚挺。1)风格：上周全球权益类产品整体边际均出现较大幅度下降，风格层面，中盘风格ETF净流出量由上周的7亿美元上升至42亿美元，资金净流出进一步扩大;小盘风格ETF资金流边际同样出现较大幅度下降;而相比之下，大盘风格ETF资金仍保持净流入，单周小幅净流入76亿美元。价值成长风格方面，除平衡风格ETF外，价值与成长风格ETF资金流均录得较大幅度下降，平衡风格ETF资金净流入提升。2)行业：上周上游业录得资金净流出，中下游行业录得资金净流入。细分行业看，中游行业中工业行业净流出较为明显，上周净流出/净资产为1.06%，中游行业中基础设施和公用事业行业净流入较为明显上周净流入/净资产分别为2.11%和1.43%。下游行业中医疗健康、科技与通信录得资金净流入，上游行业中能源和材料行业分别录得资金流入和流出。

图表: 上周行业ETF资金流入/净资产(%，全球)

资料来源：EPFR，中金公司研究部，注：数据截至2021.06.30

机构及产品：Defined Outcome类ETF先驱再发行四只该类基金。根据ETF.com数据显示，上周，海外市场共有17只ETF产品成立，作为Defined Outcome类ETF的先驱，Innovator Capital Management发行了四只该类基金产品。其中，三只产品的收益通过基于SPY(the SPDR S&P 500 ETF Trust)的期权与美国大盘股表现挂钩，一只产品通过基于QQQ(the Invesco QQQ Trust)的期权与成长股表现挂钩。四只产品旨在一年的结果期内为投资者提供数倍于SPY(或QQQ)直至上限的上行表现，并维持约一倍的下行风险敞口。

图表: 上周全球权益类ETF净流入前十

资料来源：EPFR，中金公司研究部，注：数据截至2021.06.30

图表: 上周全球债券类ETF净流入前十

资料来源：EPFR，中金公司研究部，注：数据截至2021.06.30

图表: 上周全球权益类ETF净流出前十

资料来源：EPFR，中金公司研究部，注：数据截至2021.06.30

图表: 上周全球债券类ETF净流出前十

资料来源：EPFR，中金公司研究部，注：数据截至2021.06.30

图表: 近期海外发行ETF产品汇总

资料来源：ETF.com，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

国内：金融地产类ETF逆市净流入，首批双创50ETF即将上市

市场规模：上周ETF总体规模下降289亿元，发行规模维持高位。1)存量：截止2021年7月4日，国内市场各类指数产品合计944只，其中，ETF数量达511只，总规模合计12305亿元，非货币ETF规模达8812亿元，股票型ETF规模达7681亿元。2)增量：上周有6只ETF成立，规模贡献94亿元，“双创”ETF持续加成，发行规模维持在年内高位，但相比两周前有所下降;上周A股市场有所下跌，非货币ETF规模同步减少252亿元，ETF整体规模减少289亿元。3)市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别达1884亿元(占比21.38%)、981亿元(占比11.13%)和828亿元(9.39%)，规模前十大公司市场份额稳定在80%附近。

图表: 国内股票ETF规模变化(按指数类别)

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

图表: 2021年以来每周新成立指数基金数量 & 规模

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

图表: 国内ETF与其他指数产品数量分布

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

图表: 国内ETF管理规模前二十的基金公司

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

市场概况：上周ETF资金净流出142亿元，金融地产类ETF逆市净流入38.18亿元。1)资金流向：上周国内非货币ETF整体资金持续净流出142亿元，净流出主要来源于股票ETF，尤其是宽基类ETF，金融地产类ETF逆市净流入38.18亿元。2)市场表现：上周市场整体收跌，新能源车主题ETF领涨，相关标的ETF单周涨幅均接近4%。3)市场成交：上周ETF整体成交活跃度略微降低，宽基类ETF成交额领先，其中，华泰柏瑞沪深300ETF和华夏上证50ETF单周成交额均超过百亿元。

图表: 国内ETF资金净流量与沪深300指数走势对比

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.04

图表: 国内股票ETF资金净流量(按指数类别)

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.04

图表: 国内行业主题ETF资金净流量(按细分类别)

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.04

图表: 上周国内非货币ETF资金净流入(出)前十

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02，红色表示流入(出)前十、金色表示流入(出)后十

图表: 上周股票宽基ETF市场日均成交额前五

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

图表: 上周股票行业主题ETF日均成交额前五

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

图表: 上周跨境ETF日均成交最大额前五

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

产品动态：近期ETF新产品申报平淡，发行上市节奏仍密集。1)申报动态：上周共有4只指数产品申报，其中3只为行业主题类产品，覆盖互联网、半导体和低碳细分行业主题，剩下1只产品为红利类的Smart Beta产品。2)发行动态：本周将有18只指数产品密集发行，市场行情略有回暖，ETF发行节奏同步回升。3)上市动态：上周14只ETF上市，本周仍将有11只ETF上市，其中包括8只科创创业50ETF。

图表: 上周申报产品明细(ETF & LOF &场外指数基金)

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

图表: 上周发行产品明细(ETF & LOF &场外指数基金)

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

图表: 上周上市产品明细(ETF & LOF &场外指数基金)

资料来源：万得资讯，中金公司研究部，注：数据截至2021.07.02

本文选编自“中金量化”，作者：邓志波、胡锦瑶等；智通财经编辑：魏昊铭。