欧洲央行或于9月后缩减PEPP，新冠变异毒株仍为最大风险

智通财经APP获悉，根据一项调查显示，欧洲央行将在9月会议后开始逐步缩减与疫情相关的资产购买，并在明年3月底前停止购买。此外，该调查显示，新冠变异毒株将是今年欧元区面临的最大经济风险。

欧洲央行行长拉加德于上周宣布了一项新战略，将通胀目标设定为2%，并计划在7月22日举行实施新战略的第一次定期货币政策会议。

尽管这些声明是在对今明两年经济增长和通胀预期略趋乐观的背景下发布的，但多数欧元区国家的高失业率仍突显出谨慎的必要性。

在7月5日至12日的民意调查中，有超过70%的经济学家(51位经济学家中有36位)认为，欧洲央行将在9月会议后开始缩减紧急抗疫购债计划(PEPP)，高于上月的约63%。

另外，39位经济学家一致认为，1.85万亿欧元的PEPP购买额度将全部用完，最低预期为1.5万亿欧元。

Berenberg欧洲经济学家Salomon Fiedler表示：“从目前的月度购买速度来看，我们的假设是，9月份之后，购买速度将逐渐放缓，在3月之前的剩余时间里，这个额度很可能会被全部使用。”

“此外，到9月，欧洲的疫苗接种工作将基本完成。但是，如果新的变异毒株能够绕过现有疫苗的保护，重新出现的社会距离措施将再次对经济复苏造成阻碍。”

这项由100多名经济学家参与的调查显示，欧元区经济今年和明年的平均增长率分别为4.5%和4.3%，高于上月预测的4.2%。

相比之下，欧盟委员会更为乐观的预测是，今年和明年的经济增长分别为4.8%和4.5%，高于5月份预测的4.3%和4.4%。

今年最新民调的共识是1月份以来的最高水平，同时，对2022年的增长预期也是自2020年7月以来的最高水平。

在上季度经济预期增长了1.4%后，欧元区目前预计第三季度和第四季度将分别增长2.4%和1.3%，高于6月份预测的2.3%和1.2%。

德国、法国和意大利经济的年增长预期也从4月份一次民意调查预测的3.2%、5.4%和4.1%上调至3.5%、5.7%和4.8%。

虽然2021年下半年欧元区的通胀率预期将上升，并高于平均目标水平，但预计今年全年的通胀率平均为1.9%，明年将放缓至1.4%。

同时，预计到明年年底，欧洲央行将维持存款利率在-0.50%不变，再融资利率为零。

另外，在回答另一个问题的经济学家中，近90%的受访者(60位经济学家中有53位)表示，新变异毒株将是今年欧元区经济面临的最大风险。而其余7名受访者表示，经济增长放缓才是最大风险。

但没有人认为通胀上升或欧洲央行的缩减购债规模是一种风险。

Rabobank宏观战略定量分析师Bas van Geffen表示：“新冠病毒仍然是最大的未知数，并可能产生最大的负面影响。今年下半年经济增长似乎不太可能大幅放缓，除非我们看到新冠病毒卷土重来。”

“此外，今年通胀率确实会很高，但我们认为这是一个短期因素。欧洲央行正在研究这一点，同时也在密切关注金融状况，因此，我认为他们不会迅速作出行动，以至于欧洲央行减少宽松政策构成重大风险。”