大和：和谐汽车(03836) 拟拆售后服务独立上市 目标价升至3.8港元

大和发表研报表示，上调和谐汽车(03836)目标价，由3.3港元升至3.8港元，评级维持“买入”不变。

大和称，和谐汽车去年盈转亏，亏损3.71亿元人民币，表现疲弱，但并不令人意外，公司将重新聚焦代理业务，大和反而认为业绩疲弱已移除对股价威胁。

报告提及，管理层有意分拆售后服务独立上市，但希望保留逾50%控股权，预计剥离售后服务有助于和谐汽车短期的现金流及盈利能力，虽然这有机会令公司失去独特性。

大和削和谐汽车2017及2018年每股盈测15-24%，以反映2016年疲弱业绩，由于绩后股价已下跌，预计股价有望追上同业股份标准，因此上调12个月目标价。大和预计2017年和谐汽车纯利为5.02亿元人民币。