全球TMT并购告别巅峰期，跨境并购路在何方?

智通财经获悉，全球专门提供并购市场资讯的独立资讯供应商Mergermarket近期发布了全球TMT(科技、媒体和通信)2017年第一季度(Q1)并购综述报告。报告指出，全球TMT并购活动正在放缓，而英国脱欧和特朗普政府政策的不可预测性叠加，可能会进一步导致并购活动的收缩。

交易额下滑17.6% 跨行业并购减缓

报告显示，2017年一季度TMT并购交易总额与去年同期相比下滑17.6%。今年首季度，总成交634宗，总交易额为732亿美元。而去年一季度，总成交695宗，总交易额为888亿美元。

数据下滑昭示着全球TMT并购活动正在放缓。TMT并购在2015年、2016年均触及了历史高位，目前已经跃过了巅峰期。买家从跨行业并购中明显回撤，2017年首季度跨行业并购仅占全球并购活动的11%，低于2016年的整体占比21%。

全球并购版图：美国收缩亚太扩张

分地域来看，TMT并购放缓在美国体现最为突出。

美国地区交易额同比减少25.6%(241宗交易,总额261亿美元)，而2016年一季度为249宗交易，总额352亿美元。在2016年底还有数项大额并购，例如美国电话电报公司(AT&T)并购时代华纳的交易为1050亿美元，Century Link并购 Level3的交易为345亿美元。但进入2017年首个三月，并购活动却出现了2012年第二季度(当时为241总交易，总额260亿美元)以来的最低潮。今年美国最大的TMT并购是思科的收购——在智能软件公司AppDynamics上市前一天，思科出价37亿美元将其收入囊中。

全球TMT并购

由于缺乏规模大于100亿美元的大宗并购，美国TMT并购仅占全球的36%——这是2009年(35%)以来的最低比例。

世界其他地方,发生在亚太地区(不含日本)的TMT并购占全球39%，交易120宗,交易额289亿美元,所占比例在2016年20%的基础上几乎翻番。

亚太地区数据很大程度上是受到沃达丰(Vodafone)与Idea Cellular并购交易的影响，仅这笔交易的金额就达到了127亿美元，占亚太地区TMT交易总额的43.9%，占通信部门并购交易总额的58%。

行业差异：通信热媒体冷

分行业来看，通信行业今年首季度并购交易共38宗，交易总额为219亿美元。总额同比2016年第一季度飚升了66%(40宗，132亿美元)，环比2016年第四季度则下降了58.8%(46宗,532亿美元)。

科技并购交易总额450亿美元,同比下滑20.6%，为2013年第一季度以来的最低值(342宗交易,355亿美元)。

但值得注意的是,有关计算机软件并购的整体交易为316宗，交易额达到280亿美元，交易额同比增长15%，占整个科技交易板块的62.2%，占比也高于去年同期的43%。Mergermarket智库分析称，软件服务公司将进一步得到并购人士的注意，成为私募股权的追逐标的。

分机构来看，摩根士丹利和高盛的金融顾问团队在排行榜上分别居第一和第二位置，处理交易数量均为13宗，交易总额分别为259亿美元和252亿美元。

未来亮点：颠覆性技术

Mergermarket智库认为，英国脱欧和特朗普政府政策的不可预测性叠加，可能会进一步影响并购活动。随着越来越多的贸易保护主义政策出台，今年晚些时候，这两种情况会让玩家更不愿意扣动交易扳机,尤其是跨境交易。

大多数TMT并购玩家预期，特朗普政府将寻求海外资金回流美国国内，并在税收方面对海外盈利企业采取更多的保护主义立场，这可能会导致美国资金更多地寻求并购国内资产。

特朗普政府也有可能会采取更严格的监管审查来打击跨境活动。美国的TMT并购者，如果需要获得海外资本和专家支持，可以另外选择通过与当地运营商成立合资公司来规避这些监管问题。

包括物联网、无人驾驶在内的颠覆性技术将继续推动并购活动，科技巨头尤其热衷于其传统业务范畴之外的多元化服务：

英特尔对自动驾驶汽车软件开发商Mobileye早有垂涎，今年3月发起了自2016年初以来的第八次收购邀约，出价147亿美元;根据Mergermarket智库的观察，苹果公司自从去年斥资10亿美元入股滴滴(Didi Chixing)之后，有可能还会进一步投资交通领域;第一季度，思科斥资37亿美元收购了app软件公司AppDynamics;并购大鳄软银在移动卫星服务和投资管理方面也有所动作。

Mergermarket智库指出，虚拟现实、电子零售企业、远程数据服务、云计算等标的将有具有吸引力,并有可能推动跨境并购。