7月ADP数据惨淡，非农也不乐观？

智通财经APP注意到，周三公布的小非农ADP数据增幅不及预期，这预示周五将公布的非农数据也不乐观吗？

服务业强力复苏

美国供应管理协会(ISM)周三公布的调查也显示，服务业就业指数上月出现反弹。ADP就业报告显示7月份私营部门就业人数增幅为5个月来最低，这一数据曾引发就业增长大幅放缓的担忧。

美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，6月非制造业活动指数从6月的60.1升至64.1，为2008年开始该指数以来最高。该指数高于50表明服务业出现增长，服务业占美国经济活动的三分之二以上。经济学家此前预计该指数将攀升至60.5。

在ISM服务业就业指数反弹之前，制造业就业指数也出现了类似的反弹。在短暂的疫情衰退期间产出大幅下降，但在第二季度全面复苏后，经济正在继续前进。

FHN Financial首席分析师Chris Low表示，"几个月来，雇主一直在努力寻找劳动力，而工人方面的就业数据被压低，而不是企业需求不足，" 这些增长对周五的非农就业报告来说是个好兆头。ADP今年的指示作用不是很大。”

该分析师表示，随着“公司开始全面重新开业，远程工作人员返回办公室”，所有服务行业都出现了增长，此前市场预期需求被压抑。

由于近一半的人口已经全面接种了新冠疫苗，需求正在转向服务业。服务相关活动包括了旅行、外出就餐、参加博彩活动和参加体育赛事，而在疫情早期，这些活动受到遏制。

上周的政府数据显示，第二季度服务业支出大幅加速，提振美国GDP超过2019年第四季度的峰值水平。

ISM服务业新订单指数从6月的62.1升至63.7。未来几个月可能还会进一步上涨，因为库存减少，而客户的库存情况也不佳。企业在第二季度迅速耗尽了库存。零售商目前的库存远远低于正常水平。

ADP VS 非农

强劲的需求继续给供应链带来压力。该调查的供应商交货指数从6月的68.5升至72.0。该指数高于50表示交货放缓。一些企业表示家用电器、笔记本电脑和租车的稀缺。还有企业指出，供暖、通风和空调的维修也受到了更换设备较长交货期的影响。

批发商表示，长滩/洛杉矶和西雅图港口的拥堵使交货时间延长了15天。除了港口拥堵，供应商还面临着在芝加哥铁路站场的额外延误。

由于供应链瓶颈持续存在，服务业价格指数从6月的79.5升至82.3，为近16年来最高。

但美联储主席鲍威尔一再表示，随着供应限制的缓解，通胀将会缓和。

服务行业7月份招聘了更多员工，但劳动力短缺问题依然存在，尤其是住宿和食品服务行业。服务业就业指数从6月份的49.3反弹至53.8。

这抵消了ADP报告的影响。ADP报告显示，上月私营企业的就业人口增加33万人，不及分析师预估的69.5万人的一半。

上月所有企业规模和行业都出现了招聘放缓。休闲和酒店业就业人数增加了13.9万人，低于第二季度33万人的平均水平。经济学家表示，这表明由共和党州长领导的至少20个州提前终止福利并没有迫使低收入者重返工作岗位。

7月份，工厂只增加了8000个工作岗位。由于全球半导体供应不足，汽车行业的生产也受到了影响。由于昂贵的木材和稀缺的建筑材料限制了房屋建设，建筑工地的招聘陷入停滞。

ADP的这份报告是与穆迪分析公司联合发布的，发布时间比政府周五发布的更全面、更受关注的7月非农就业报告提前了两天。然而，由于统计方法上的差异，它在预测美国劳工统计局(BLS)就业报告中的私营部门就业人数方面记录不佳。

根据调查，7月私营企业就业人口可能增加75万人，6月为增加66.2万人。由于与教育相关的招聘，政府就业人数预计将增加约13万人，这将导致7月份整体就业人数增加88万人。6月份，美国经济创造了85万个就业岗位。

但对7月非农就业人口预估存在高度不确定，就业市场指标喜忧参半。薪资计划和跟踪公司Homebase的数据显示，7月份员工工作指数较6月份温和上升。

美国经济谘商会的就业市场差异7月触及2000年以来最高水准，该数据来自消费者对就业机会充足还是稀缺的统计。

由于学校和大学在夏季停课，在调整季节性波动之前，7月份教育就业人数通常会减少至少100万。

然而，今年许多学生在受疫情影响后正在上暑期班。经济学家预计，教育行业就业人数将小幅下降，这将提振该行业经季节性因素调整后的就业人数。

摩根大通分析师Daniel Silver表示，“我们维持此前对非农的预估，预期7月就业人口增加90万人（6月为85万），其中55万人来自私营部门。”