智通每日大行研报丨高盛吁“确信买入”腾讯(00700) 天风证券予快手(01024)目标价212.19港元

智通提示：

瑞信称，福耀玻璃(03606)上半年净利润增长83.5%至17.7亿元，受收入同比增长42%推动，并通过利润率扩张。

大和认为，福耀玻璃(03606)稳定的毛利率显示福耀在浮法玻璃一体化供应链中的优势，占成本超过30%，其价格在中国年初至今上涨了约60%。由于许多小型竞争对手将面临浮法玻璃供应紧张及价格上涨的困难，公司会继续获得市场份额。

高盛称，中芯国际(00981)对第三季的收入指引为按季增2%至4%，较该行及市场预期的中间位高9%及5%。毛利率指引为32%至34%，也高于该行及市场预期的24%。

瑞信称，比亚迪(01211)7月表现优于乘用车行业整体销售表现，7月汽车销量5.74万辆，同比及环比分别增83%及13%，增长主要由新能源车销量增234%带动。该行估计轿车“汉”7月销量约8600辆，环比持平。

福耀玻璃(03606)公司股价近三个月大涨31% 瑞信认为估值偏高

瑞信：下调福耀玻璃(03606)至“跑输大市”评级 目标价45港元

瑞信称，福耀玻璃(03606)第二季净利润同比增长81%至9.14亿元人民币(下同)符合预期，受去年疫情影响基数较低，收入增长48%的推动;上半年净利润增长83.5%至17.7亿元，受收入同比增长42%推动，并通过利润率扩张。福耀美国业务净利润上半年19.2亿元，去年同期亏损9.2亿元。

报告中称，公司股价近三个月大涨31%，主要因为投资者对价格快速上涨的预期，由于全景玻璃等高价玻璃新产品渗透车顶、可切换玻璃、智能显示玻璃、HUD玻璃等上升。该行虽然喜欢福耀在新高端产品产品渗透率，以提升平均售价，但认为估值偏高。

大和：维持福耀玻璃(03606)“买入”评级 目标价升37.3%至70港元

大和称，福耀玻璃(03606)上半年净利润增长84%至17.7亿元人民币(下同)，超预期，福耀将继续获得汽车玻璃市场份额。上半年收入增长42%至115亿元，而第二季收入增长48%，净利润增长82%，公司第二季毛利率环比基本保持稳定，为39.7%，尽管整体上半年毛利率从41%小幅下降1.2个百分点，认为稳定的毛利率显示福耀在浮法玻璃一体化供应链中的优势，占成本超过30%，其价格在中国年初至今上涨了约60%。

该行表示，中国的2021年光伏总产量将增长8%;由于许多小型竞争对手将面临浮法玻璃供应紧张及价格上涨的困难，公司会继续获得市场份额。同时对外销售的浮法玻璃的平均售价提高6%。将2021-23年每股盈利复合年增长从25%提高至31%。

高盛：维持中芯国际(00981)“买入”评级 目标价升12.9%至37.6港元

高盛称，中芯国际(00981)第二季收入13.44亿美元(下同)，同比及按季分别增43%及22%，高于该行按季增17%至19%的指引，也高于该行及市场预期3%。毛利率30.1%，高于指引的25至27%，分别高于该行及市场预期的25.8%及26.4%。经营利润5.38亿元，高于该行及市场预期的1.74亿及1.42亿元。

该行表示，公司对第三季的收入指引为按季增2%至4%，较该行及市场预期的中间位高9%及5%。毛利率指引为32%至34%，也高于该行及市场预期的24%。公司上调了全年指引，收入预计同比增约3成，毛利率约30%;收入指引高于该行及市场预期的25%至27%，毛利率指引则高于该行及市场预期的23%至24%。

高盛：吁“确信买入”腾讯(00700)  目标价由906港元降至759港元

高盛称，将腾讯(00700)纳入“确信买入”名单，因其基本业务稳固，公司正加大对内地及全球网游业务投资、广告、小程序及视频业务变现化正转强，且其股价调整已属过度。此外，该行重申对腾讯的买入投资评级，但称考虑到所面临的监管不明朗风险因素，对其估值折让由10%加大至15%，目标价由906元降至759元，按综合方式作估值，相当于预测2022财年及2023财年市盈率各31.1倍及25.7倍。

瑞银：首予科济药业-B(02171)“买入”评级 目标价49.3港元

瑞银表示，科济药业-B(02171)首款管道产品CT053将于2022年向国家药监局提交新药申请，并于2023年向美国食品药品监督管理局提交生物制剂许可证申请。另一款产品CT041则有望成为全球同类首款CLDN18.2自体CAR-T候选产品，用于治疗治疗CLDN18.2阳性实体瘤，包括胃癌/胃食管结合部癌及胰腺癌。

长和(00001)基建业务维持稳定 中期股息每股0.8港元

瑞银：维持长和(00001)“买入”评级 目标价降3.2%至73.7港元

瑞银称，长和(00001)今年上半年纯利183亿元，同比上升41%，强劲的增长主要由港口及零售业务所带动，但部分受到电讯业务所抵销;派中期息0.8元，同比升30%，但低于盈利增幅。管理层预期，出售英国铁塔的交易将于今年第四季至明年首季完成，整体而言通过出售欧洲电讯铁塔的收益，将用于偿还债务以维持其信用评级，并回购股票。

瑞信：维持长和(00001)“跑赢大市”评级 目标价升4%至77港元

瑞信指，长和(00001)中期纯利183亿元，同比增长41%，收入上升12%，派中期息0.8元，派息比率16.8%。该行又指，公司旗下港口及零售受惠经济重开，业务反弹强劲，但旗下欧洲表现仍受到意大利市场竞争上升，及更高资产折旧、消耗和摊销影响。展望下半年长和核心业务将会维持复苏，同时外汇受惠也会维持，港口业务继续受益于贸易流量复苏，而零售业务可能会疫情影响而面临不确定性，但影响应该可控。

瑞信：维持比亚迪(01211)“跑赢大市”评级 目标价升12.5%至315港元

瑞信称，比亚迪(01211)7月汽车销量5.74万辆，同比及环比分别增83%及13%，增长主要由新能源车销量增234%带动。公司7月表现优于乘用车行业整体销售表现，该行估计轿车“汉”7月销量约8600辆，环比持平，另估计插电式混动车DM-i销量约2.2万辆，环比增2成至3成。

该行表示，今年首7个月，公司插电式混动车总销量8.18万辆，该行预计全年销售将超过公司20万辆的目标，基于目前每月销量约2.5万辆，以及在手订单逾10万辆。公司预计，到今年年底DM-i产品每月交付量将超过4万辆。

天风证券：维持快手-W(01024)“买入”评级 目标价212.19港元

天风证券称，快手-W(01024)是短视频核心赛道的核心平台，需拥有清晰的战略和产品定力，坚守快手独特内容社区特点和私域属性、稳固“老铁”基本盘，中长期才能在面临不断挑战和机遇的核心短视频赛道差异化发展壮大，建议关注。国内短视频行业整体用户增长放缓，快手Q2国内用户增速有压力或小幅下降，海外市场有更大潜力但需要持续关注海外投放效率的提升及是否可对更多市场进行开拓;公域流量的不断开拓带来线上营销业务或延续高速增长，而私域侧流量比例降低，电商业务上半年GMV增速略低于预期，下半年需关注私域流量的提升及电商旺季表现;此外，预计Q2直播打赏业务收入或承压，由于行业增长缓慢、监管叠加去年收入高基数下呈下降趋势;受市场情绪及解禁期来临影响，近期公司股价大幅调整，目前处于超跌状态。