巨头加速挤进云计算市场，竞争加剧或给金山软件（03888）添堵？

近年，中国云计算市场风起云涌，群雄逐鹿。起家业务各不相同的国内几大互联网巨头，甚至连联通电信华为这样的通信玩家，也都前后布局起云业务。

一个月前，华为正式宣布成立Cloud BU，并计划新增2000人专门进行业务扩展，华为轮值CEO徐直军表示，在公有云领域，华为一定会坚定地走下去，云是核心之核心。

几天前，网易安全部总经理周森对外界表示，网易云将整合多款云服务产品，以更统一的形象面对消费者。市场推测，网易加速云业务动作，或为向更多B端客户推广。网易虽然是云计算市场的后来者，但其产品竞争力绝不容小觑，不仅因为网易是出了名的“后半场选手”，往往靠精品战略成功俘获用户，而且网易也有着云音乐、考拉海购等私有云经验，技术积累深厚。

可见，虽然是潜力巨大的市场，但在强手如林的竞争下，最终谁能拿到多少份额还未可知。港股市场上，腾讯(00700)，金山软件(03888)都在云业务上有大手笔布局。尤其是金山软件，在2014年底就制定了10亿美元“All In Cloud”的三年战略，未来，WPS被分拆上市以及猎豹移动不再并表后，云服务和游戏将成为两大支柱业务。所以，提前研究云市场的竞争格局，对判断金山软件未来发展很有价值。

国内阿里一家独大

全球范围来看，AWS、微软、IBM高歌猛进，连续多年稳占前三位置。据相关数据，2016年亚马逊AWS市场份额超过30%，微软、IBM、谷歌三家之和不到30%。

而国内的云市场，又是另一番景象。

以公有云中占比最大的IaaS为例，因得益于中国当前大规模数据中心等基础设施建设，相对于Paas和Saas，中国公有云Iaas市场发展最为迅速。据IDC预测，2015-2019年公有云整体复合增长率为33.2%，其中，IaaS CAGR为36.6%，且保持占据整个公有云市场的60%左右份额。

在IaaS市场中，阿里独占30%份额以上，加上电信天翼云、联通沃云、Ucloud、青云等知名云服务商，估计能瓜分近八成的市场份额。

同时，几家海外巨头因为中国政府的监管政策和中国企业不同于欧美企业的云部署习惯，对中国市场暂时无能为力，尤其是市场份额均在个位数，而国内后发的云企业也暂时未对阿里造成冲击。

根据IDC和摩根士丹利报告，2016年中国公共云市场份额约20亿美元，其中阿里云占据约50%市场份额。

云端之争日趋激烈

由上图可以发现，对比美国，国内的明显有着更高市场集中度。在这种环境下，后发企业也势必会面临更大的竞争压力。因为有着先发优势的企业在技术上往往强者愈强，同时占据主要市场份额的企业可以凭借规模效益，向用户让渡成本空间，由此持续保持市场上的领先优势，同时拉高了潜在竞争者的准入门槛。

智通财经发现，从2014年开始，阿里云平均价格年降幅高达30%，每轮降价都促使其他公有云平台，包括腾讯云、亚马逊AWS、微软Azure等纷纷跟进。

仅在2016年，阿里云就有17次下调价格。幅度最大的一次是在2016年10月的云栖大会上，阿里云表示出于规模效应和飞天操作系统的大规模技术升级，核心云产品的最高降幅达50%，包括云服务器ECS、云数据库RDS、云存储OSS及云安全产品等。

值得注意的是，降价不仅带来了阿里云用户数的快速增加，同时在增加产品销售范围后，也保持了客单价稳中有升，从而推动收入高速增长。根据阿里巴巴截止2016年12月底季度业绩数据显示，付费用户数量按年增长100%至76.5万，云收入同比增长115% 达到17.64亿。可见阿里云已经进入规模效益和降价的良性周期。

再看和云计算天然契合的CDN市场，竞争就更加明显。2015年5月，阿里云率先宣布大幅下调旗下“极速CDN”的产品价格，降价后的价格仅相当于网宿科技同类产品的三分之一；随后，腾讯云也宣布旗下CDN服务最高下调25%。今年3月29日，阿里云又宣布CDN服务降价35%。

这“飞来横祸”已让传统CDN龙头网宿科技哭晕在厕所：因为竞争带来毛利率持续下降，市值已从2016年8月的600亿腰斩到最新的300亿左右。

金山云将成支柱业务

腾讯云起步略晚，但增长速度令人咋舌。根据腾讯2016年财报，受益于企业客户数量及现有客户使用量的大幅增长，其云服务收入同比增长逾两倍。不过，财报中把云业务和支付业务放在一起的收入占比也仅为11%，与游戏和社交的贡献还相差甚远。

相较之下，未来的金山云业务对金山软件来说就是中流砥柱。

根据金山软件2016年业绩报告，其网络游戏、猎豹移动、云服务及办公分别占收入比为31%、53%、16%。

在此前的业绩会上，管理层表示计划将旗下 WPS 分拆到深圳创业板上市，同时，金山软件作为持股猎豹移动47%的最大股东，将投票权转移给傅盛后，表决权将从62.84%缩减到25.03%，猎豹以后不再并入金山的财务报表，按照经营权益入账。

由此可见，网络游戏和云业务将成为金山软件自身的两大主要业务。

目前，金山云为超过10000家企业提供云服务，云端部署了近万款移动应用、游戏、网站和服务业务，在游戏云和视频云领域已经处于领先地位，如完美世界、巨人网络等游戏客户，以及映客、小米直播、龙珠等直播APP客户。2016年云服务和WPS收益同比大增99%。

不过，在云业务收入高速增长的同时，由于外部竞争和内部高投入，金山云实现盈亏平衡恐怕还为时尚早。

管理层此前表示，价格战不可避免，但现在还是跑马圈地的过程，增量空间还很大，今明两年云收入继续保持同比100%增长，在亏损的绝对金额保持不变的情况下，亏损比例会下降，云业务的资本支出预算每年都在5~10亿元左右。

智通财经据业绩报告发现，2016年研发费用高达18.4亿，同比上升37%，已是连续5年扩大，而未来云业务的大笔投入无疑会使研发费用继续保持高位。

综上，云计算虽然是万亿级市场，但和水、电一样，作为基础设施最终很可能是寡头垄断的格局。金山云作为互联网出身的云服务商，已在市场中颇具地位，但能否最终胜出还需拭目以待，如果在未来竞争格局稳定下来，逐渐展现出盈利趋势时，相信股价会具很大弹性，值得投资者长期跟踪关注。