Peter Schiff：市场现在需要的是想象力

据媒体报道，近期黄金暴跌、美元大幅上涨、长端国债收益率上升、美股连续走高。市场变动背后的催化剂是好于预期的就业报告，现在的市场正朝着想象中的模式前进，而不是经济现实。

美国7月非农就业人口变动季调后增加94.3万，高于87万的预期值和85万的前值（6月份数据也由85万大幅上修为93.8万人），增加量为一年以来最快。但这并不足以让黄金两日内暴跌超100美元。如果仔细看看其他经济数据，不单单是就业数据，就可以发现数据继续支撑疲软的美元和走强的金价，但现在的市场和基本面无关，炒作和算法决定了主要趋势。

Peter表示，这些算法是“垃圾进、垃圾出”的很好例子，每当他们获得良好的经济数据时，就会触发买美元卖黄金操作，或者每当美联储谈论收紧的可能性时，就触发同样的动作，反之亦然。但这些数字背后的原因，并没有人愿意去了解。

事实上，经济数据转好都是建立在美联储的货币宽松基础上，6月份消费信贷大幅增长，如果没有超低利率的支持，消费者借不到钱就无法消费。现在美联储收紧货币政策就好像是“房间里的大象”，在制定算法时自动将这一因素过滤掉。

“现在的美国市场，每日成交量中有80%都是由机器完成的，这样一来企业盈利就得不到足够的关注，业绩前景也同样如此，市场只会基于每日发布的具体数据来作出短期动作，而这就带来了‘噪音’。”资产管理公司Jupiter Asset Management的基金经理Guy De Blonay在接受采访时说道。

算法交易的每日成交量会随着市场波动率的变化而发生改变，但在过去几年时间里，算法交易的影响已经变得越来越明显了。在2017年时，摩根大通就表示，所谓的“基本酌情裁量交易员”（fundamental discretionary traders）在股市成交量中所占比例仅为10%，这种交易员会对公司的业绩表现及前景展望作出权衡考量，随后才会决定是买入还是卖出股票。

现在的市场被程序员的代码绑定，只要趋势走出来，就可以一直走下去，直到某种强大外力破坏这种趋势。

文章编选自“Wind”；智通财经编辑：汪婕