调研记录|东方锆业（002167.SZ）：目前订单已排到10月底 下游客户对于锆系列产品的涨价基本认可

智通财经APP讯，东方锆业（002167.SZ）在8月8日接受调研时表示，公司目前订单充足，已经排到10月底。下游客户对于氯氧化锆、二氧化锆、电熔锆产品的涨价基本认可。相较去年同期，上半年公司各个产品产能利用率都有大概10%到15%的提升。公司在上游的重心是澳大利亚产出的原矿，上游端的营收主要是钛精矿的销售，约4亿元；中游方面，公司会不断扩产主营的产品，如氯氧化锆、电熔锆、二氧化锆等，并且在公司完成开发新项目之后，中游营收占比会增多，预计约为30亿元；下游产品有结构陶瓷等。公司的二氧化锆产品可以应用到三元系列锂电池正极材料中，占正极材料总质量不超过0.4%，这是一个市场较认可的未来增长空间。光伏产业中光伏玻璃窑炉用锆刚玉砖（主原料：电熔锆球，氧化铝，锆英砂），也是市场公认的比较有增长空间的领域。

具体问答实录如下：

问：锆的下游细分领域哪些具有比较大的成长空间?

答：公司的二氧化锆产品可以应用到三元系列锂电池正极材料中，占正极材料总质量不超过0.4%，这是一个市场较认可的未来增长空间。光伏产业中光伏玻璃窑炉用锆刚玉砖（主原料：电熔锆球，氧化铝，锆英砂），也是市场公认的比较有增长空间的领域。

问：澳洲项目的海滨砂矿生产的钛精矿是什么类型的?它是如何定价的?

答：海滨砂钛矿由于其杂质含量低，颗粒度均匀，适合大型沸腾氯化工艺，生产氯化钛白粉，澳洲项目的钛矿含量在53%左右。攀枝花的矿由于其杂质含量和自身的特点，目前更适合于硫酸钛白粉的生产。关于定价，主要的依据是中国和澳洲海关的进出口的价格，结合行业第三方公司的市场数据，按照市场价格和龙佰集团进行结算。攀枝花钛矿的价格走势，和国际的海滨砂钛矿的价格大部分的时候趋势一致。

问：锆目前的价格的上涨与什么有关?

答：主要与下游需求旺盛有关。今年1至4月份基建行业开工恢复较快，陶瓷行业作为基建行业的后周期，预计今年下半年需求逐渐提升，因此对公司的锆产品需求的不断提升。叠加目前锆英砂的供应比较紧缺的原因，所以一端是锆系列产品供应偏紧，另一端是需求维持高位。

问：目前锆相关产品价格都在上涨,请问公司下游订单有没有因此产生变化?

答：目前公司在手订单充足，大多数产品的订单都已经排到了10月底。

问：中报提到在“十四五”期间,公司要实现40亿的营收目标.请问公司在产业链的上,中,下游是如何规划的?

答：上游的重心是澳大利亚产出的原矿，上游端的营收主要是钛精矿的销售，约4亿元。中游方面，公司会不断扩产主营的产品，如氯氧化锆、电熔锆、二氧化锆等，并且在公司完成开发新项目之后，中游营收占比会增多，预计约为30亿元。下游产品有结构陶瓷等。

问：锆加工产品的定价机制如何?

答：锆加工产品定价原则是随行就市，除了结构陶瓷需要按照客户要求进行特殊生产，需要一单一议。

问：介绍一下公司的澳洲Mindarie重矿砂项目和WIM150项目进展情况.

答：Mindarie重矿砂项目一直在稳步推进中，预计可年产12万吨重矿物。WIM150项目进展情况：公司已经在澳大利亚注册了新公司去重启该项目，未来通过引入新投资者、IPO上市、合作建设或者贷款等方式来融资，为下一步做规划。

问：目前锆英砂价格不断上涨,从成本传导的角度,分析如何对下游客户定价?

答：锆英砂的上游是重矿物，重矿物中含有大量的钛和锆，目前重矿物的价格上涨幅度还不如锆英砂的涨价幅度。锆英砂是精选出来的锆产品，公司参股的Image公司采用TZMI模型来对重矿物定价。公司近期公告，由于原辅材料价格上涨，决定将氯氧化锆产品价格上涨3000元/吨，二氧化锆产品每吨上调10,000元/吨；其他下游锆系列产品价格将同步上调15%。公司目前订单充足，已经排到10月底，下游客户对于氯氧化锆、二氧化锆、电熔锆产品的涨价基本认可，复合氧化锆、结构陶瓷等产品的涨价传导略缓，但前期也涨价了15%以上。

问：公司上半年的产能利用率提高了多少?

答：相较去年同期，上半年公司各个产品产能利用率都有大概10%到15%的提升。

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