国信证券：维持长春高新(000661.SZ)“买入”评级 业绩略超预期 生长激素高增长

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，长春高新(000661.SZ)是生长激素优质赛道中的龙头公司，行业壁垒高，且具有品牌和渠道优势，长期成长驱动力并未发生改变。通过内生和外延扩充研发管线，在各个疾病领域储备新产品，维持“买入”评级。

国信证券主要观点如下：

上半年业绩略超预期

2021年H1长春高新实现营收49.63亿元(+26.7%)，归母净利润19.23亿元(+46.8%)，经营性净现金流13.05亿元(+60.5%)；Q2单季度营收26.82亿元(+18.9%)，归母净利润10.49亿元(+36.7%)。公司毛利率上升至87.9%(+2.8pp)，研发费用率上升至7.1%(+2.3pp)，销售费用率下降至27.4%(-4.3pp)。

金赛药业：业绩快速增长，长期成长动力十足

金赛药业H1实现营收37.88亿元(+49.4%)，净利润18.59亿元(+64.6%)，业绩持续高速增长。公司是国内唯一拥有三种剂型生长激素的厂商，规格最为齐全；同时，成人适应症的开发为公司打开新的成长空间。公司长期的成长驱动力在于生长激素渠道的拓展和下沉，且中国生长激素存量释放的天花板还远未达到，该行预计金赛药业的业绩仍将持续高增长。

百克生物：上半年业绩受疫情影响

百克生物H1实现营收5.82亿元(-1.7%)，净利润1.38亿元(-19.2%)，上半年全国开展新冠疫苗集中接种，主要品种水痘疫苗的销售受到影响。随着冻干鼻喷疫苗下半年展开接种，预计疫苗业务今年将实现快速增长。

盈利预测：维持公司盈利预测，预计21-23年净利润41.1/51.5/62亿元，同比增长35%/25%/20%，对应当前股价的估值为30/24/20x。生长激素市场空间巨大且消费属性强，成长动力十足，流感疫苗也将带来业绩增量。

风险提示：生长激素销售不及预期，集采政策风险。