太平洋证券：维持用友网络(600588.SH)“买入”评级 云业务产品受益于云计算浪潮

智通财经APP获悉，太平洋证券发布研究报告称，用友网络(600588.SH)的旗舰级云产品Yonbip在定增后将获得充足的发展资源，云产品线齐全且获得已获得大型用户的认可。考虑到21年开始持续增加投入。预计21-23年的EPS分别为0.11/0.24/0.44元，维持“买入”评级。

太平洋证券主要观点如下：

层次鲜明、齐全的云业务产品线，以饱满的姿态迎接云计算浪潮

公司面向大型以及超大型的客户的产品线包括YonBip和NC Cloud;面向中型的客户产品线包括Yonsuite以及U8 Cloud、U9 Cloud;针对小型客户的产品线为畅捷通。除了云ERP之外，公司还拥有行业云和领域云产品，领域云包含财务云、营销云、采购云、人力云等多种产品线，在ERP云的基础上增添新的增长动力。该行认为，公司打法明确、产品齐全，在云计算浪潮下充分受益。

高举高打聚焦头部客户，国产化与自主可控赋予更广阔的机遇

公司的云产品先后中标了华为、国家开发投资集团、宝马、光大银行、神软、重庆中烟、国网电力等多个大型项目，既是公司产品能力的证明，也是公司在大型企业的传统优势领域。自主可控已经是科技行业不可逆转的潮流，伴随着国产化的机遇，公司未来有望在更多的大型国企央企获得订单。

定增助力公司跨越式发展

2020年12月，公司发布2020年度非公开发行A股股票预案(二次修订稿)，本次非公开发行拟募集不超过53亿元，用于用友商业创新平台YonBIP建设项目、用友产业园(南昌)三期研发中心建设项目以及补充流动资金及归还银行借款。用友商业创新平台YonBIP建设项目拟投资46亿元，YonBIP是公司云服务的旗舰产品，定增的顺利发行有助于公司的跨越式发展。

风险提示：行业竞争加剧;股权激励考核无法达成;大型企业推广进度不及预期。