智通每日大行研报丨特步国际(01368)获小摩看高至20.2港元 美银重申海尔智家(06690)“买入”评级

智通提示：

小摩称，对特步国际(01368)展望进一步改善，因特步在投资者日分享更多发展计划详情。

天风证券称，小米集团-W(01810)8月收购自动驾驶技术公司深动科技，在造车领域逐步推进。

美银证券称，预期海尔智家(06690)产品高端化、本地化策略及经营效率提升将继续为下半年带来增长动力，故将2021-22年每股盈利预测上调4%至5%。

瑞信称，下调君实生物(01877)今年至2023年每股盈利预测分别1.31/0.61/0.19元人民币，以反映基于上半年数字，预计销售及研发开支会增加。

大摩：维持中国信达(01359)“与大市同步”评级 目标价降2.9%至1.63港元

大摩称，下调中国信达(01359)2021-23年盈利预测分别7%/9%/7%，以反映其今年上半年较预期弱的税前盈利(同比跌9%)表现，令股本回报有压力。该行指，基于内地大型银行的不良货款供应放慢，预计公司未来增长将会受压，及公司需降低下涉房地产行业的风险敞口。

小摩：维持特步国际(01368)“增持”评级 目标价升4.1%至20.2港元

小摩称，对特步国际(01368)展望进一步改善，因特步在投资者日分享更多发展计划详情。核心品牌未来五年的收入年复合增长率为23%，至2025年达200亿元人民币;新品牌则为30%，至2025年达40亿元人民币。

该行指，公司目标至2025年核心品牌成人种类销售占比为83%，而儿童为17%;线上销售渠道占比预计由目前约20%升至40%。相信未来增长动力来自产品均价提升、销售渗透至更多商场，以及开设更多高端店。相信公司上述计划可以达成，因其正优化线上线下渠道、稳健的产品线、品牌占比提升、市场对本地品牌的偏好。

小米集团-W(01810)在造车领域逐步推进 目标价获看至33.5港元

大摩：维持小米集团-W(01810)“增持”评级 目标价33.5港元

大摩称，小米集团-W(01810)第三季智能手机出货量稍为疲弱由于零部件短缺及公司的分配策略，并非需求问题。该行相信，小米全年将可完成2亿部智能手机出货量的目标。

该行指，小米目标在3年内成为全球市占率第一的智能手机品牌，除了其自身产品竞争力外，其本地市场持续线下扩张，加上拉丁美洲、非洲及欧洲等海外市场的市场份额持续上升，预计可由现时的10%-20%上升至逾30%。

该行表示，在内地监管下，公司预计互联网业务可在下半年取得正增长，主要由于中国月活跃用户增加、高端智能手机用家的每用户平均收入增加，以及游戏收入正常化。

天风证券：维持小米集团-W(01810)“买入”评级 境外业务不断突破

天风证券称，预计小米集团-W(01810)2021-22年净利润为204/238亿元，对应PE为25.8x/22.1x。

小米在2021年上半年继续保持智能手机全球市占率的显著提升，同时高端机销量不断增长，有力证明公司在科技研发、品牌提升及线上线下全渠道销售结合的生态价值。未来伴随公司线下渠道铺设、高端机新品发布及全球拓展，智能硬件出货及全球MIUI用户增长(尤其中高端)仍值得期待。同时公司8月收购自动驾驶技术公司深动科技，在造车领域逐步推进。

花旗：予中国建材(03323)“买入”评级 目标价升11.4%至17.5港元

花旗称，上调中国建材(03323)2021-23年各年盈测分别12%/7%/5%。公司上半年业绩强劲，管理层对前景也感乐观，其中绝大部分资产相关拨备已于上半年入账，今年及往后整体减值预计限制于50亿元人民币或以下;水泥盈利前景增长，今年末季水泥提价预计致使每吨毛利高于去年末季水平。公司冀至2025年来自新材料板块的盈利贡献倍升。此外，公司拟持续每年还债100亿元人民币。

美银证券：重申海尔智家(06690)“买入”评级 目标价升至42.2港元

美银证券称，海尔智家(06690)上半年收入及毛利率增长较同业优胜，预期产品高端化、本地化策略及经营效率提升将继续为下半年带来增长动力，故将2021-22年每股盈利预测上调4%至5%。

该行指，管理层预期下半年来自中国及海外市场的收入可持续取得双位数增长，7月至8月份销售表现符合预期，毛利率估计与上半年持平，同比则有提升，并预期中线而言，中国及海外市场经营溢利率将可分别达到10%以上及7%-8%。美银指，公司的股价自2月初的高位累计回落28%，现价水平对应2022年预测市盈率的14倍，接近历史平均值。

瑞信：维持君实生物(01877)“跑赢大市”评级 目标价降16.6%至70港元

瑞信称，下调君实生物(01877)今年至2023年每股盈利预测分别1.31/0.61/0.19元人民币，以反映基于上半年数字，预计销售及研发开支会增加。

报告中称，由于PD-1特瑞普利单抗“拓益”于今年3月获内地纳入医保，公司正加快内部及与阿斯利康(AZN.US)的商业化拓展。基于管理层7月的指引，今年PD-1的销售预计介于10-12亿元人民币，该行则估计公司上半年的PD-1销售约5.5亿元人民币，符合管理层原先指引。该行表示，公司差异化的研发策略可继续推动产品线增长，其目前有16项资产正进行临床开发，并有25种候选药物处临床前阶段。