调研记录|雷曼光电（300162.SZ）：Micro LED私人巨幕影院的性价比有较大突破 原材料、海运费用上涨等情况对公司毛利率的影响较小

智通财经APP讯，雷曼光电（300162.SZ）在9月28日接受调研时表示，公司本次发布的Micro LED私人巨幕影院的性价比较业内同类产品有了较大程度的突破。公司基于COB技术的Micro LED私人巨幕影院具有超大尺寸、超高清、超音质、高亮度、高对比度等突出优势。公司COB的产能利用率约为80%-90%。随着下游需求不断增加，公司已持续使用自有资金对COB产线进行多次扩产，以满足COB业务发展的动态需求。受疫情影响，海外需求未完全恢复，但公司海外显示业务市场份额得到提升，其中COB产品起到很大的促进作用，公司照明业务的在手订单充足，照明生产基地越南拓享具有一定的劳动力和税收成本优势。目前，受海运价格上涨、货柜紧缺等影响，如何保证国际市场顺利出货面临一定挑战。公司已采取备货、调整部分产品价格等措施对冲成本上涨等问题，从全年来看，原材料、海运费用上涨等情况对公司毛利率的影响较小。

具体问答实录如下：

问：请问公司发布的MicroLED私人巨幕影院有什么特点？公司计划如何推广此款C端产品？

答：雷曼MicroLED私人巨幕影院采用自发光纳米黑晶涂层可拼接MicroLED超高清墨玉屏，具有138吋以上超大显示面积，高亮度、高对比度、高色域，宽视角的优势，纳秒级响应速度，HDR显示，丰富高清接口及超高屏占比的无界视野，可呈现传统显示载体无法企及的至臻画质效果，是基于COB技术、MicroLED模块化产品、智能集成系统及外设的综合创新成果。雷曼MicroLED私人巨幕影院作为公司首款消费级家用MicroLED智显产品，标志着公司在超高清专用显示、商用显示与家用显示三个产品赛道产品线的全方位战略布局。公司已组建专门的事业部，将积极探索面向C端消费市场的推广及销售策略。

问：巨幕影院定价499,999元，对终端消费者来说价格还是偏贵，请问这款产品将主要面向哪些应用场景？

答：根据DISCIEN研究，公司本次发布的MicroLED私人巨幕影院的性价比较业内同类产品有了较大程度的突破。公司基于COB技术的MicroLED私人巨幕影院具有超大尺寸、超高清、超音质、高亮度、高对比度、高色域等突出优势，相较于液晶电视可以实现更大尺寸、更易安装入户，相较于激光投影电视可以实现更高亮度和对比度，具有明显的竞争优势。公司的巨幕影院产品将率先应用于私人别墅、高端住宅、私人影厅、高端会所、高档办公场所、电竞场馆等场景，随着生产的规模化、工艺的优化及产业链配套的成熟，未来成本有望进一步下降，从而进入普通消费者家庭。

问：请问公司海外收入构成情况是怎样的？公司下半年的海外需求怎么样？

答：上半年度，公司国际市场实现营业收入3.19亿元，占总营收的比重为56%，主要为显示业务和照明业务两大块。其中，显示业务实现营业收入1.65亿元，较上年同期增长29%，较2019年同期增长22%。受疫情影响，海外需求未完全恢复，但公司海外显示业务市场份额得到提升，其中COB产品起到很大的促进作用，公司照明业务的在手订单充足，照明生产基地越南拓享具有一定的劳动力和税收成本优势。目前，受海运价格上涨、货柜紧缺等影响，如何保证国际市场顺利出货面临一定挑战。

问：请问原材料、海运费用上涨等情况对公司毛利率的影响大吗？

答：公司已采取备货、调整部分产品价格等措施对冲成本上涨等问题，从全年来看，原材料、海运费用上涨等情况对公司毛利率的影响较小。

问：请问公司COB的产能利用率如何？有无扩产计划？

答：公司COB的产能利用率约为80%-90%。随着下游需求不断增加，公司已持续使用自有资金对COB产线进行多次扩产，以满足COB业务发展的动态需求。

问：请问公司对下半年的业绩展望如何？

答：随着专用、商用、家用显示市场对清晰度的要求越来越高，微间距(像素点间距1.0mm以下)显示成为市场的顺势之选。进入微间距时代后，基于COB技术的MicroLED显示产品在使用寿命、可靠性、显示效果、成本等方面的优势更加凸显，尤其是在需要大尺寸、超高清的显示应用领域，COB技术成为升级迭代的最佳技术路径，而公司在小微间距COB显示面板的生产实践和技术储备上具有相对优势。目前，公司在专用显示、商用显示与家用显示三个赛道产品线的全方位布局初步闭环。未来，公司将在三条赛道齐头并进，努力把握行业机遇，给投资者带来良好回报。

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