东吴证券：政策利好+业绩持续高增 高教和职教板块估值有望修复

事件提要

2021年10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》(以下简称“意见”)，推进技能型社会建设，提升技术技能人才社会地位，提升职业教育吸引力和培养质量，职业本科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的10%。职业本科是全日制本科学历教育的一种，与传统意义上的本科一样，毕业后仍颁发学士学位。但在教学层面，职业本科会更侧重职业技能的培养。

此次政策对职业教育的发展有较为细化的支持，具体体现在以下几个方面：

完善现代职业教育体系，建立“职教高考”，地方自主权加大。具体包括加快建立“职教高考”制度，完善“文化素质+职业技能”考试招生办法，加强省级统筹等，未来职业教育的招考录取方式或将变化，地方的自主权或将增加。

鼓励应用型本科开展职业本科教育，应用型本科或在招生方面获得更多支持。《意见》鼓励应用型本科学校开展职业本科教育。按照专业大致对口原则，指导应用型本科学校、职业本科学校吸引更多中高职毕业生报考，目前主要民办高校均以应用型本科为主，我们认为未来在学额和招生方面有望获得更多支持。

完善职业教育认可体系，提升职业教育社会认可度，拉动职业教育需求。《意见》提出制定国家资历框架，建设职业教育国家学分银行，实现各类学习成果的认证、积累和转换。或将提升整体社会对于职业教育的认可，通过认可度的提升拉动对于职业教育的需求。

产学研融合，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，对产教融合型企业给予“金融+财政+土地+信用”组合式激励。《意见》明确提出鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。鼓励职业学校与社会资本合作共建职业教育基础设施、实训基地，共建共享公共实训基地。对产教融合型企业给予“金融+财政+土地+信用”组合式激励，按规定落实相关税费政策。

政策利好+业绩持续高增，高教和职教板块估值有望修复。《意见》明确提出了对职业教育的大力支持，为职业教育的发展营造出良好的政策和社会环境，旨在全方位地提升对职业教育的认可。同时表达了对相关上市公司等社会资本的鼓励，并且已经细化了在招生，信贷，财政，土地和税收等方面的支持。建议重点关注高教类公司和职业教育类公司，其中高教类公司本身多以应用型本科为主，在职业教育，产教融合方面有丰富的经验，“外延并购+内生增长”逻辑下业绩保持高速增长，在职业教育教育政策的利好下，政策风险担忧消除，估值有望持续恢复。推荐中教控股(00839)，希望教育(01765)，中国科培(01890)，中国东方教育等(00667)，建议关注宇华教育(06169)等。

风险提示：政策风险，并购逻辑不及预期，招生不及预期。

本文选编自“东吴证券”，作者：吴劲草;智通财经编辑：熊虓。