美银长期通胀指标爆表，再次证明物价飙升非“暂时”

今年早些时候，正当华尔街开始痴迷于区分短期通胀和非短期通胀(即永久性通胀)时，美国银行推出了两个追踪指标——短期通胀和非短期通胀指标。

智通财经APP了解到，起初，虽然短期通胀指标为100，或可能的最高水平，但非短期通胀指标较为温和，5月份仅为37(指标达100即通胀达历史高点，-100即通胀为历史低点)。

然而，一个月后，形势发生了改变，“临时”通胀指标可能处于最高水平，而且，“非临时”通胀指标在6月份翻了一番，达到75。

即使一些临时的部分价格因素有所回落，比如二手车价格和机票价格，但随着租金和买房等的物价大幅上涨，“通胀暂时论”开始站不住脚。

美国9月份核心CPI环比上涨了0.24%，同比上涨4%;业主等价租金(OER)和主要住宅租金分别环比上涨0.43%和0.45%，远远高于之前环比上涨0.2-0.3%的趋势，这表明价格持续上涨的压力要大得多。

与此同时，通胀的短期驱动因素则更为温和。一方面，与经济重新开放相关的部分商品类别价格下降，服装和二手车等一些商品也是如此。另一方面，新车价格和家居用品价格上涨。然而，追踪二手车价格的指标Manheim Used Car Index飙升至历史新高;这意味着接下来发布的CPI数据将会反映，短期和非短期的通胀因素部分大幅上升。

与租金走势一致的是，美国银行的美国非短期通胀指标表明通胀不是“暂时的”，该指标从此前的80升至9月份的96，“表明周期性价格压力处于历史高位”。与此同时，尽管9月份短期通胀指标同比有所降温，但仍处于历史高位。因此，美国银行的美国短期通胀指标连续6个月为100。

如下图所示，该数据在历史上(从1995年开始记录起)，从未出现过短期通胀和非短期通胀同时处于历史高位的情况。

周一，前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)表示，他认为通胀显著上升的威胁持续存在；格林斯潘表示，美国将出现远超2%的持续性通胀。

上周五，美国5年期通胀保值债券(TIPS)损益平衡通胀率有史以来首次突破3%，这一数据表明了当前交易员们预计的消费者价格指数(CPI)上涨速度。这一比率攀升了足足9个多基点，达到3.007%，这是美国金融数据商统计的自2002年以来的最高记录。

双线资本(DoubleLine Capital)创始人兼首席执行官冈拉克表示，美国消费者价格通胀可能会在2021年保持高位，并至少在2022年之前保持在4%以上。冈拉克援引来自住房成本和工资上涨的压力，他认为当前的高通胀并不是暂时性的，相反很可能会持续到未来很长时间。