十六年前欠下的债 沙特终于要还了? 香港的机会来了!

文章来自“华尔街见闻”，作者陶旖洁。

英国金融时报援引消息称，沙特阿美律师行向沙特高管称，考虑到9·11事件和美国严格的信披制度，沙特阿美在美上市或面临较大的诉讼风险。

纽交所和伦交所一直被认为是争取沙特阿美IPO最强有力的两家交易所。英国金融时报指出，伦交所的高级板+沙特证交所上市是接下来的最优选，其次是伦交所的标准上市。

而这也加大了港交所在角逐史上最大IPO过程中的机会。港交所一直在争取沙特阿美来港上市，正在通过推进新股通等多种渠道加大自身吸引力。

英国金融时报援引内部时间表称，沙特副王储预计将在数周内做出决定，而沙特阿美的IPO发行时间会在2018年二季度乃至下半年。

沙特阿美即沙特阿拉伯国家石油公司，目前是世界上探明储量最大的石油公司。去年年初，沙特副王储对沙特阿美给出了超过2万亿美元的估值。

此前华尔街日报曾指出，沙特希望油价在2018年大部分时间上涨，从而为其国有的沙特阿美上市提供支持。2016年1月以来，沙特一直试图推高油价。当时油价跌到了12年来的低点，每桶不到28美元。同时沙特阿拉伯王储宣布，沙特阿美将上市。

而且，沙特阿美的上市还在沙特经济的转型过程中举足轻重。沙特正从依赖石油向投资拉动增长转型，此前沙特阿美强调，承销沙特阿美IPO的投行若想在交易中分得一杯羹，则必须考虑为大型基础设施项目提供融资。

16年前孽债的后遗症

沙特阿美于纽交所上市可能不得不因为16年前的9·11事件而放弃，这对私下里支持国有石油公司赴美的沙特副王储可能不是一个好消息。

英国金融时报称，沙特阿美聘用的律师行White & Case及其他律师，近几周来向沙特及沙特阿美高层汇报了美国的诉讼文化。去年通过的允许9·11恐袭事件受害者家属起诉沙特阿拉伯的法案会是沙特阿美在纽交所上市的风险之一。

此外，律师还对沙特及沙特阿美高管称，如果沙特阿美不遵守美国监管机构对石油公司储备和数据披露的严格规定，也有可能面临集体诉讼。美国积极的股东游说团体也是威胁之一。

英国金融时报指出，法律顾问的意见通常优先于金融家的建议，这意味着伦敦交易所现在的优势最大。

去年4月10日，美国CBS电视台称，美国国会2002年的一项调查报告中有28页内容指向了沙特与911的关联。 舆论哗然，美国国会意欲通过法案，允许调查沙特在911恐怖主义事件所承担的责任。而沙特则警告称，如若通过上述法案、对沙特追责，将大举抛售所持的7500亿美元美国国债及其他在美资产。 不过随后，在去年5月，美国财政部40多年来首次披露了沙特持有的美债规模，远不及沙特声称的7500亿美元，仅有1168亿美元。 去年7月15日，美国国会公布了CBS提到的“911”恐怖袭击事件调查报告中的28页绝密内容，其中显示，部分劫机者在美期间曾接触与沙特政府可能有关联的人员，但没有证据表明沙特政府及高官为恐怖分子提供了资金支持。 但这项法案还是在去年9月被美国会参众两院通过。 9月23日，时任美国总统奥巴马否决了这一法案，称该法案违反主权豁免原则，“既不能保护美国人免受恐怖袭击，也不能提高美国应对反恐的效率。” 9月28日，参众两院以压倒性多数的投票推翻了奥巴马的否决令，参议院的投票结果更是为悬殊的97:1。

不过，与奥巴马时期相对趋冷的美沙关系不同的是，现任美国总统将上任后首次外访的第一站选在了沙特，并签下数千亿美元的巨额合同。

香港的机会来了?

对沙特阿美来说，目前领先优势较大的伦交所也不是没有障碍。伦交所高级板的上市企业要求至少有25%流通股的限制，而沙特阿美拟IPO的股份仅5%，这意味着其不能被纳入富时指数。

不过5月路透报道称，对此，伦交所正在研究一个新模式，使企业既能避开首次上市所面临的大多数繁琐的公司治理要求，又不会被视为在二级市场上市。但英国本土却对此颇有微词。管理5.7万亿英镑资产的英国最大资管公司就警告称，目前25%的规则不应该有例外。

另一方面，对于需要出售石油的沙特阿美来说，在亚洲上市也是确保长期市场的途径之一。而目前亚洲最有竞争力的交易所莫过于港交所。

港交所总裁李小加日前透露，为吸引沙特阿美前往港交所上市，港交所正在进行多方面努力，其中包括酝酿中的新股通。新股通允许港股和A股市场投资者可以申购对方市场发行的新股，对沙特阿美而言，这意味着可以更广泛地吸引来自中国的投资者。

此前有市场消息指，香港方面初期对“新股通”反应平淡，但去年秋天港交所与沙特阿美高层会面后，了解到“新股通”可对沙特阿美来港上市起一定作用，态度渐趋积极。

路透还报道称，中国将成立一个包括国有大型石油公司、银行以及主权财富基金在内的财团，充当沙特阿美IPO的基石投资者。中国的投资打算使得这家能源巨无霸企业更有可能寻求在亚洲上市。（编辑：何鹏程）