网易云音乐(09899)启动全球发售：网易(09999)、索尼音乐和Orbis基石投资3.5亿美元

智通财经APP获悉，11月23日，网易云音乐宣布启动香港首次公开发行，股票代码为“09899”。网易云音乐将在全球公开发行1600万股普通股，发售价区间为每股190-220港元，拟募资30.4-35.2亿港元（约合24.9亿-28.9亿元人民币），另设不超过15%的超额配售权，并将于12月2日上午9点开始在香港联交所交易。

招股书显示，网易云音乐引入网易公司(09999)、索尼音乐娱乐、奥比斯投资管理有限公司Orbis为基石投资者，总计认购3.5亿美元（约合27.3亿港元）。此外，网易云音乐上市联席保荐人为美银证券、中金及瑞信。

基石认购占比达8成，波动市场吃下“定心丸”

今年，全球资本市场持续波动，多家互联网科技公司纷纷暂缓IPO。作为下半年港股首家重启全球发售、加速IPO的互联网公司，网易云音乐通过引入较高比例的基石投资，让港股投资者吃下一颗“定心丸”。

招股书披露，此次网易的基石认购达3.5亿美元，假设最终发售价为中间价每股股份205港元，且超额配股权未获行使，则基石投资者认购股份占比约为83.15%；假设超额配股权获悉数行使，则基石投资者认购股份占比约为72.30%。

其中，网易认购2亿美元（约15.6亿港元）股份，索尼音乐娱乐认购1亿美元（约7.8亿港元）股份，Orbis认购5000万美元（约3.9亿港元）股份。

行业分析，考虑到近期市场波动较大，网易云音乐此次较高占比的基石投资，利于规避过多短期资金投入，减少上市后股价波动，同时吸引更多长期价值投资。招股书显示，其基石投资者锁定期为6个月，最低门槛为5000万美元。

索尼音乐亮相基石投资名单，版权生态将持续拓宽

此次网易云音乐的基石投资名单亮点颇多。其中，最引人关注的，当属索尼音乐娱乐1亿美元的认购。据悉，这是索尼音乐娱乐首次担任中国数字音乐公司香港IPO的基石投资者，展现出行业上游版权方对于网易云音乐商业价值及发展前景的长期看好。

此次基石投资，有望进一步深化网易云音乐与索尼音乐娱乐的战略合作。今年5月，网易云音乐已与索尼音乐娱乐达成全面版权合作，获得索尼音乐娱乐数年期的海量曲库授权，此外，双方还在音乐宣发、流媒体服务、在线K歌、音乐Mlog等层面开展更多创新探索与全新合作。

近期，网易云音乐持续发力版权内容与原创音乐，取得显著成效。一方面，网易云音乐与摩登天空、香港英皇娱乐、中国唱片集团等达成版权合作，新增众多高质量音乐版权。另一方面，作为中国领先原创音乐平台，截至2021年6月网易云音乐入驻独立音乐人数量超30万，持续位居行业第一。

此外，网易云音乐另一大基石投资者为奥比斯投资管理有限公司Orbis。作为网易集团最大的机构股东，Orbis与网易建立了长期稳定的投资合作关系，这也是继网易有道美股上市后，双方的再次合作。

同时，作为控股股东及基石投资者，网易公司也持续看好网易云音乐长期发展。招股书显示，假设超额配股权并无获行使，全球发售后，网易持有网易云音乐超60%股份，投资方阿里巴巴持股占比约10%。

机构关注高粘性音乐社区，看好网易云音乐后市发展

招股书显示，网易云音乐业绩表现强劲。其营收快速增长，其营收增速、付费用户增速及在线音乐付费率均位居行业第一。2021年前三季度，网易云音乐总营收51亿元，同比增长52%；毛利率则大幅提升并转正为0.4%；在线音乐付费用户数2752万，同比增长超93%；在线音乐付费率达14.9%，增速行业领先。

此外，机构投资人重点关注的音乐社区表现亮眼，社区粘性持续增强，差异化竞争壁垒得到进一步巩固。2021年上半年，网易云音乐日活听歌用户日均听歌时长76.9分钟，UGC歌单总数达28亿。2021年6月，主动进行UGC创作的月活用户占比约27%，每10次音乐播放有3次来自平台推荐。网易云音乐超90%月活用户为90后或00后，是中国最受年轻一代喜爱的音乐平台之一。

西部证券分析认为，音乐行业在逐步消除版权垄断的前提下，在线音乐平台核心竞争将更多放在生态建设、用户运营体验等方面，网易云音乐在这些方面具备优势。

中泰国际研究部副主管赵红梅指出，当前港股欠缺资金支持，短期持续震荡回调。网易云音乐成功上市，将有助于重振港股IPO市场气氛。赵红梅认为，目前网易云音乐月活用户规模已达1.84亿，看好网易云音乐付费渗透率进一步提高，关注其未来收入增长。

招股书披露，继续深耕音乐社区是网易云音乐募资主要用途之一，占总募资的40%，主要用于丰富多元音乐内容、挖掘及扶持原创音乐人、提升社区活跃度及粘性等多方面。此外，本次募资的40%将用于继续创新并提高技术能力。其余用于甄选合并、收购、战略投资以及一般企业用途。